El futuro de Fiat Chrysler Automobiles vuelve a hablar en francés. Pruebas de matrimonio pero ya no con Renault sino con Peugeot (Psa). Según una primicia del Wall Street Journal, la automotriz presidida por John Elkann (a quien confirmó) está negociando una megafusión con Peugeot, que celebrará hoy una junta directiva extraordinaria para evaluar la viabilidad del proyecto. Mañana será el turno del consejo de administración de FCA, aunque oficialmente está en el orden del día la aprobación de las cuentas trimestrales.
Hay varios modos de funcionamiento en el campo, entre los que también está la opción de una fusión de iguales enteramente en acciones. En definitiva, una fusión igualitaria sin desembolso de dinero pero íntegramente mediante un canje de acciones, que también beneficiaría sobre todo a los accionistas de FCA. De hecho, considerando los valores de partida, y por tanto del martes 29 de octubre, Ofertas FCA con un 50% de descuento en comparación con PSA y aún con las nuevas capitalizaciones, la brecha no está lejos. Peugeot cotiza 7,7 veces las ganancias, mientras que el grupo ítalo-estadounidense 4,4 veces. En definitiva, si se quisiera llenar el hueco, Carlo Tavares tendría que valorar FCA casi el doble de las valoraciones actuales. De ahí la impresión de que, si se tratará de una fusión a partes iguales, a la Exor de John Elkann y otros miembros de FCA además de la "tarjeta" se ofrecerá un importante componente en efectivo. No es casualidad que no solo las acciones de FCA y Peugeot estén despegando en bolsa, sino también la de Exor.
Si el trato se llevara a cabo, por lo tanto, se crearía un gigante mundial del automóvil con un valor bursátil de 40 millones de euros, unos 45 millones de dólares, de los que Tavares sería el director general y Elkann el presidente. Teniendo en cuenta que las dos casas están ahora controladas por dos grandes familias, como la de los Peugeot y los Agnelli, el capitalismo familiar volvería a mostrarse particularmente adecuado para la industria del automóvil.
Así nacería cuarto grupo automotriz más grande del mundo, considerando que FCA y PSA vendieron un total de 2018 millones de autos en 8,7. La facturación global del nuevo gigante automovilístico superaría los 180 millones de euros. Tanto los franceses como FCA esperan que la salida de los chinos de Duang Feng de la casa francesa, donde actualmente ostentan el 14%, facilite el matrimonio.
Si la boda se lleva a cabo, los franceses pondrían un pie en América, que es el activo más importante de FCA, que a su vez crecería más fuerte en Asia y se pondría al día en el campo del coche eléctrico. Pero como con motivo de la fallida boda entre FCA y Renault, mucho dependerá de la actitud que quiera tomar el gobierno francés. Sin embargo, los mercados creen en el acuerdo y, de hecho, inmediatamente después de la difusión de la noticia, la acción de FCA saltó un 7% en Wall Street, para luego replicarse hoy en Piazza Affari, donde gana casi un 10% al mediodía.
Mientras tanto, señales de apertura pero también de expectativa vienen de los respectivos gobiernos. Esta mañana el ministro italiano de Desarrollo Económico, Stefano Patuanelli, se limitaba a decir que el Gobierno está vigilando pero que es una operación de mercado, mientras que desde Francia hacían saber con más prudencia que "el Estado estará especialmente atento a la preservación de la huella industrial, sobre la gobernanza de la nueva entidad, sobre la preservación de los intereses patrimoniales de la Banque publique d'investissement y sobre la confirmación del compromiso del nuevo grupo en la creación de una cadena industrial europea de baterías”.
