La caída de los precios de las materias primas, el aumento de la deuda de los países emergentes y la expansión de la violencia política costaron 5 2015 millones en exportaciones perdidas en 31, pero quedan oportunidades para 2016 2016 millones en nuevas exportaciones durante los próximos cuatro años. Así lo comunicó Sace, que publicó el Mapa de Riesgos XNUMX y presentó el escenario de riesgo para quienes exportan e invierten en el exterior en el foco "Mapa de Riesgos XNUMX. La vieja normalidad vuelve a un mundo menos plano".
El panorama que retrata el Mapa de Riesgos 2016 es el de un mundo más volátil y riesgoso, marcado por los bajos precios de las materias primas, por el aumento de la deuda en los países emergentes y por la extensión de la violencia política: tres factores que afectan principalmente a los mercados emergentes, provocando, por primera vez desde la crisis mundial, un aumento de la brecha con los mercados avanzados.
EL PUEBLO EMERGENTE YA NO ES UN “ELDORADO”
Según el informe, en el último año se ha producido una ligera mejora del riesgo en los mercados avanzados (índice SACE: -1 punto), frente a un aumento significativo en los grandes países emergentes (+4 puntos), con picos significativos para importantes socios comerciales de Italia como Brasil (+10), Rusia (+9) y, en menor medida, Turquía (+3).
“2016 marcará el final de la era BRICS y de la representación de lo emergente como Eldorado – explica Roberta Marracino, directora de estudios y comunicación de Sace -. Será un mundo menos plano con diferencias significativas dentro de las áreas geográficas individuales, de hecho, un retorno al estado de los mercados anterior a 2007, pero con mayor complejidad y volatilidad, lo que hemos llamado la 'nueva vieja normalidad'”.
RIESGOS EN AUMENTO: LAS 3 TENDENCIAS BAJO OBSERVACIÓN
Según Sace, hay tres tendencias que influirán en los riesgos y oportunidades en 2016.
1) Los bajos precios de las materias primas. En 2015 todos los commodities perdieron valor (42 de 46 materias primas alcanzaron sus valores más bajos en los últimos treinta años): este es un fenómeno transversal difícil de sostener en el mediano-largo plazo para aquellos mercados emergentes altamente dependiente de commodities y poco diversificado. Algunos ejemplos son Argelia (+12), Angola (+10) y Venezuela (+7).
2) El aumento de la deuda. En los países emergentes, la posición de la deuda ha empeorado, con un aumento tanto de la deuda pública (del 150% del PIB en 2009 a alrededor del 195% actual), como de la deuda corporativa (que se ha quintuplicado en los últimos diez años, gracias a la favorable condiciones de las capitales internacionales). El reembolso se ha vuelto más costoso y en riesgo de sostenibilidad debido a la caída de los precios de las materias primas, las subidas de tipos de la Reserva Federal y las devaluaciones de la moneda local, de las que no están exentos mercados aún más robustos como Turquía (+3) y Malasia (+1).
3) El alcance de la violencia política. 2015 vio el papel creciente del terrorismo como una fuente de inestabilidad geopolítica y no solo como un evento de riesgo único ("riesgo de cola"). Las repercusiones del terrorismo tienen un costo neto para la economía global, equivalente a 64 mil millones de dólares según estimaciones del Institute For Economics & Peace, y comprometen las operaciones de varios países, como en el caso de Yemen (+12), Libia ( +12) y Siria (+5). Distinto fue el caso de Brasil que, partiendo de niveles de riesgo mucho más bajos, registró un rápido deterioro (+6), en un contexto de marcadas criticidades tanto desde el punto de vista económico como político.
EXPORTAR A UN MUNDO MÁS VOLÁTIL: COSTOS Y OPORTUNIDADES
Según estimaciones de Sace, el aumento de los riesgos se ha traducido en más de 5 millones de euros de menores exportaciones en el último año, pero es posible recuperar 31 en los próximos cuatro años, centrándose estratégicamente en una cesta de mercados con alto potencial: Argelia, Chile, China, Emiratos Árabes Unidos, Filipinas, India, Irán, Kenia, Malasia, Marruecos, México, Perú, Polonia, España y Turquía.
Ya no es un Eldorado reducido a unos pocos nombres, sino un conjunto más amplio de países con oportunidades relevantes pero también con perfiles de riesgo que desde luego no son desdeñables, que pueden abordarse con éxito y rentabilidad, centrándose más en información veraz, coberturas específicas y un enfoque estratégico.
“Más que pensar en categorías, las empresas deberán equiparse con binoculares bien calibrados para aprovechar los mercados de oportunidad – concluyó Roberta Marracino -. En un mundo donde ya no existe el riesgo cero, la capacidad de seleccionar oportunidades protegiéndose de los riesgos relativos con instrumentos y coberturas adecuadas ya no es opcional”.
