¿Se convertirá Exor en una financiera de lujo? En cierto sentido ya lo es, dado que ocupa el primer lugar entre las empresas de la cartera Ferrari con un valor de 8,6 millones de dólares, el Pelirrojo que ostenta múltiplos en el mercado más cercano a las marcas que al sector automovilístico. Por no hablar de las compras recientes en China, donde John Elkann apostó una ficha de 80 millones a la marca. Shangxia realzado por su amigo Axel Dumas, actual líder de Hermès, o más aún en los tacones de aguja de la maison christian Louboutin, quinientos millones de euros. Pero no es del todo seguro, leyendo las cuentas de 2020, que Elkann pretenda apostar demasiado en un sector que, neto de Ferrari, vale solo el 2% del valor bruto de los activos de Exor (valor de los activos más deuda). valor liquidativo de 29,5 millones de euros.
Durante el año marcado por la unión de FCA con Peugeot y los siguientes nacimiento de Stellantis, de hecho, el sobrino del abogado también ha emprendido otros rumbos, además de los caminos de las marcas de diseño. Invirtió $200 millones en Vía, la aplicación de movilidad de Nueva York, y otros tantos terminaron en Semillas Exor que invierte en empresas en etapa inicial (38, por ahora) siguiendo los pasos de amigos estadounidenses: Jeff Bezos, entre otras cosas editor de El Correo de Washington como Juan es deEconomist, y el propio Elon Musk, otro referente en esa América que siempre ha sido modelo a imitar, desde Henry Ford para su bisabuelo el senador hasta David Rockefeller para su abuelo abogado.
En definitiva, no se dice que el futuro de Exor hable únicamente el idioma del lujo. Incluso porque el negocio principal por ahora sigue siendo el automóvil. La Ferrari más que Stellantis (7,4 millones de dólares) de la que, sin embargo, Exor controla sólo el 14,6% del capital tras ceder el liderazgo operativo a Carlos Tavares. Así como controla el 26,9% de CNH Industrial, que está negociando la venta de Iveco y una participación en la división FPT Industrial Powertrain a los chinos de Faw, lo que generaría más efectivo para los accionistas. No, no es un escape de la industria, sino la necesidad de reequilibrar la cartera centrándonos en activos anticíclicos, capaces de compensar las fluctuaciones de un sector que siempre ha sido fluctuante, en perspectiva aún más, si se piensa en los problemas medioambientales que inevitablemente impactarán en el mundo del automóvil. O la absorción de capital que supondrá la nueva movilidad eléctrica y más allá.
Debe contribuir a garantizar un futuro anticíclico Socio Re, el reaseguro comprado por Elkann por consejo de Warren Buffett que, en verdad, Elkann ya ha intentado revender a los franceses de Covea que en el último momento, gracias a la pandemia, recapacitaron renunciando a un trato de 8 millones. Elkann, que para la ocasión rechazó un descuento al grupo transalpino, ha confiado el liderazgo de la compañía a Jacques Bonneau para un relanzamiento basado en algoritmos y tecnologías sofisticadas. Sin ansiedad ni prisas también porque no hay motivos para levantar caja en el horizonte. Incluso en un año difícil como 2020, de hecho, el activos de la caja fuerte del grupo Agnelli/Elkann creció (3,34 millones de euros). La roja de cierre de año, una pérdida de 30 millones de euros por conectar con los pasivos de CNH Industrial y Juventus, no impidió que la junta directiva mantuviera la dividendo sin cambios frente a 2019 desprendiendo un cupón de 100 millones que se someterá a la votación de la próxima junta de accionistas del 15 de abril. Supone 53 millones para la que fuera sociedad limitada de la familia Agnelli con sus tres ramas principales (Elkann, Nasi y Agnelli) y sus descendientes directos.
Sin olvidar el dividendo extra recaudado con motivo del nacimiento de Stellantis que aún garantiza una potencia de caja considerable: si sumamos el dividendo extraordinario pagado por Stellantis en la fusión, la distribución del cupón y el del efectivo y las acciones de Faurecia, sólo de Stellantis se obtendrá a Exor poco más de mil millones. Por lo tanto, la capacidad de inversión de Exor rondará los 3 millones hasta 2023. Sin contar el cheque de Louboutin, esto significa que Exor puede gastar, incluso de inmediato, 2,5 millones de euros ¿Pero para hacer qué? Quizá algo se entienda de la carta a los accionistas que se hará pública dentro de unos días, en la víspera de la reunión del 15 de abril, al estilo Warren Buffett. Para la ocasión se entenderá si John, nacido en Nueva York, bachillerato en París, pretende seguir el camino francés o el de sus amigos americanos. A menos que, muy a su pesar, se vea obligado a gastar una ficha en remediar las cuentas de la Juventus en caso de no clasificarse para la Champions League.
