Los servicios públicos enumerados son buenos para los presupuestos del gobierno local accionistas, aunque la Bolsa no siempre los recompense. Como indica el informe de R&S-Mediobanca sobre las principales sociedades participadas de las principales autoridades locales italianas, de 2003 a 2015 las seis sociedades cotizadas consideradas (con una capitalización total de 12,6 millones) registraron una revalorización acumulada, en términos de rentabilidad total de 172%, casi 50 puntos superior al alcanzado por todas las empresas industriales cotizadas. Las rentabilidades son menos satisfactorias si se calculan a partir del precio de colocación: de las cinco empresas para las que es posible calcular, sólo en dos casos se produce una variación positiva a cierre de junio: Hera con un brillante +102% y Acea con un +17,8% a 30 de junio pasado.
En cambio, hay un signo menos para Acsm-Agam, A2A e Iren. En todo caso, además del producto de la colocación, las entidades accionistas locales recaudaron dividendos acumulados por 2003 millones de euros entre 2016 y 3,2. En cambio, los desembolsos para aumentos de capital en 2014 se detuvieron en 170 millones de euros. La rentabilidad que ofrecen las acciones (dividend yield), tras el trienio 2010-2012 en el que se situó en valores siempre superiores al 4%, descendió hasta el 2,8% por los dividendos cobrados en 2015. A partir de 2012 y, anteriormente también en 2008, sin embargo, las empresas de servicios públicos cotizadas siempre han garantizado un mayor rendimiento que las inversiones alternativas. En comparación con los bonos del gobierno italiano, la rentabilidad media por dividendo en 2015 fue 2,7 puntos superior.
VERTICES - Además de los resultados económicos, el informe de Mediobanca también analiza la posición de los nombramientos. A partir de 2014, las 115 principales autoridades locales italianas habían instalado a más de 1.900 representantes de su propia nominación. en los órganos sociales de las sociedades participadas y casi la mitad (869) son puestos de alta dirección.
Los municipios expresan el mayor número de nombramientos (895, la mitad de ellos altos directivos), por delante de las regiones (598) y las provincias (421). En 2014-15, los directores designados públicamente fueron reconocidos como indemnización total de 33,5 millones de euros, para el 77% la prerrogativa de los primeros puestos. El salario base medio (es decir, sin asistencia, dietas, pluses y otros conceptos) fue de 23.300 euros, entre los más de 35.100 de la alta dirección y los escasos 11 euros del resto. Los ayuntamientos más generosos son las regiones con un salario medio de 28 euros, por delante de los municipios (22.300) y las provincias (18.800).
Venecia (49) y Roma (42) estas son las ciudades que expresaron el mayor número de postulaciones en las filiales. Entre las provincias, las más prolíficas son Trento (75) y Bolzano (62). Entre las candidaturas regiones go-go para el Valle de Aosta (100), claramente por delante de Sicilia (59) y Friuli Venezia Giulia y Campania (47). Cabe destacar también un cierto esfuerzo por racionalizar y contener los costes: en los últimos cinco años el número de citas se ha reducido un 35%, así como la retribución total, mientras que la retribución media por puesto se recorta un 8,3%.
Entre las curiosidades que reporta el informe, la relación entre la remuneración de los designados y la riqueza de las áreas locales a que se refieren. Así, la remuneración de un puesto en una filial del Municipio de Salerno es igual a 2,7 veces el PIB regional per cápita. Si el nombramiento lo hace la provincia de Reggio Calabria, la compensación es en promedio 2,7 veces el PIB per cápita, hasta 4,7 veces en la Región de Basilicata. Liguria, por otro lado, se detiene en 1,7 veces.
