Enel ha iniciado con éxito la colocación de un enlace hibrido en dos tramos. La multinacional energética italiana ha lanzado al mercado europeo la emisión de bonos no convertibles, bonos subordinados híbridos perpetuos denominados en euros, destinados a inversores institucionales, por un importe total igual a 1,75 millones de euros. Boom de pedidos: la emisión recibió más de 8 veces solicitudes de sobresuscripción, por un importe aproximado de 15 millones de euros. Los nuevos valores cotizarán en el mercado regulado de la Bolsa de Valores de Irlanda (Euronext Dublin).
Mientras tanto el título viaja hacia abajo en el Ftse Mib por la mañana: rinde más del 1% a 5,54 euros.
Los nuevos préstamos permitirán al grupo liderado por Francesco Starace para refinanciar los vencimientos de algunos bonos híbridos en circulación. El consejo de administración de Enel había autorizado recientemente la emisión, antes del 31 de diciembre de 2023, de uno o más bonos no convertibles, en forma de títulos híbridos subordinados, incluidos los de carácter perpetuo, por un máximo de 2 millones de euros, a ser colocados exclusivamente con inversores institucionales europeos y no europeos, también a través de colocaciones privadas.
El nuevo bono híbrido de Enel
El nuevo número se estructura en dos series:
- préstamo de bonos de un millón de euros subordinada híbrida no convertible perpetua, sin vencimiento fijo, pagadera únicamente en caso de disolución o liquidación de la sociedad, con un cupón fijo anual del 6,375% pagado hasta la primera fecha de revisión (excluida) del 16 de julio de 2028, que corresponde al último día para la primera redención opcional;
- préstamo de bonos de 750 millones de euros subordinada híbrida no convertible perpetua, sin vencimiento fijo, pagadera únicamente en caso de disolución o liquidación de la sociedad, con un cupón fijo anual del 6,625% pagado hasta la primera fecha de puesta a cero (excluida) del 16 de julio de 2031.
La operación tiene como objetivo la refinanciación de dos bonos híbridos y, como señala la compañía en una nota, está en línea con la estrategia financiera de Enel descrita en el Plan Estratégico 2023-2025, que reafirma el compromiso del Grupo de mantener los bonos híbridos como un componente permanente de su estructura de capital.
Para gestionar la colocación de un grupo de bancos compuesto por: Bank of America, Bnp Paribas, Crédit Agricole, Citi, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, IMI-Intesa Sanpaolo, JP Morgan, Mizuho, Morgan Stanley, Mufg, NatWest, Santander, Société Générale, Smbc y UniCredit .
El bono híbrido de Enel: los juicios de las agencias de calificación
Moody asignó la calificación a largo plazo Baa3 a los dos bonos, es decir, dos escalones por debajo de la calificación senior no garantizada de Enel de Baa1, lo que refleja las características de los híbridos. “Son de muy largo plazo, profundamente subordinados y Enel puede optar por el aplazamiento acumulativo de los cupones –se lee en la decisión de la calificadora–. La calificación está en línea con la de las notas híbridas existentes de la compañía".
La perspectiva negativa refleja la de la calificación soberana Baa3 de Italia, "lo que refleja la vulnerabilidad de la compañía ante desarrollos macroeconómicos adversos y vínculos soberanos, dado que una parte sustancial de sus ganancias se genera en Italia", se lee en el comunicado.
Fitch en su lugar asignó la calificación de largo plazo “BBB-” a los títulos. Lo mismo que Calificaciones globales de S&P. “Vemos esta transacción como una transacción de gestión de pasivos que permitirá a Enel reemplazar, sujeto al monto final recaudado, parte de sus 750 millones, 2,5% híbridos exigibles por primera vez en agosto de 2023 y parte de sus USD 1,25 millones, Bonos híbridos al 8,75% (936 millones de euros negociados) exigibles en septiembre de 2023”, dijo la agencia de calificación.
Recompra de bonos en circulación
Además, Enel ha lanzado algunos ofertas voluntarias recomprar en efectivo la totalidad o una parte del bono perpetuo híbrido en circulación de $750 millones, con una primera fecha de rescate en agosto de 2023, así como una parte del bono perpetuo híbrido en circulación de $1.250 millones, con vencimiento en septiembre de 2073 y fecha de rescate anterior en septiembre de 2023 , por un total nominal total de los dos préstamos de bonos híbridos igual al monto captado con las nuevas emisiones híbridas perpetuas lanzadas ayer, lunes 9 de enero, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones suspensivas.
Las ofertas públicas de adquisición (oferta para comprar acciones de una empresa a un precio generalmente superior al precio de mercado) estaban respaldadas por una consorcio de bancos en el que Bank of America, Bnp Paribas, Citi, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Morgan Stanley y NatWest han actuado como dealer managers.
Salvini truena (otra vez) contra Starace
“Hemos heredado una situación no tan brillante”, dijo el ministro de Infraestructuras y Transportes, Matteo Salvini, al margen de un evento en el área de Brescia. “En el panorama de las grandes empresas italianas, hay situaciones críticas, pienso en la situación de Tim y Enel, que es absolutamente necesario atender, evaluar y acompañar”. Así, el número uno de Enel parece destinado a sucumbir en el gran tiovivo de las nominaciones de las filiales, que conducirá el gobierno de Meloni en primavera. “Necesitan un gran plan de mediano y largo plazo, que evidentemente ha faltado en el último período”, concluyó Salvini. Pero el nuevo vínculo niega las acusaciones del ministro.
