El dólar se encamina hacia una depreciación paulatina que será más evidente en la segunda mitad del año, luego de las elecciones en Francia, Alemania y -quizás- en Italia. Esta es la conclusión a la que llegó MPS Capital Services en su Market Strategy Update de hoy jueves.
Según el think-tank del grupo sienés, “las declaraciones de la administración Trump junto con las de Yellen, así como la mencionada reversión de los flujos de cartera, argumentan a favor de crear una zona de soporte cercana a 1,04. En otras palabras, cualquier fase transitoria de recuperación de la depreciación del dólar podría quedar circunscrita a esta zona;
2) De cara al futuro, reiteramos la hipótesis de una mayor depreciación del dólar, especialmente en la segunda mitad de 2017, hacia la zona de 1,15.
3) especialmente en el segundo trimestre, el principal riesgo sigue siendo el resultado electoral en Holanda y Francia (¿Italia?) El principal nivel de resistencia a corto plazo se sitúa en torno a 1,08/1,10;
La premisa de la que parte Mps Capital Services es que dos señales convergen en esta dirección: por un lado, las declaraciones del nuevo presidente de EE.UU. y del presidente de la Fed convergen en juzgar perjudicial un dólar demasiado fuerte; por otro lado, los flujos de cartera, por su parte, se han revertido por primera vez en 4 años en los últimos meses, dando lugar a ventas netas de bonos extranjeros por parte de inversores europeos. Una tendencia que es comprensible teniendo en cuenta que, mientras tanto, también se ha materializado una importante subida de tipos de interés en la Eurozona.
