Piazza Affari ya está en plena marcha para que el consejo de administración apruebe los estados financieros de 2014 y el correspondiente cupón. No faltaron las sorpresas de quienes, como Generali, superaron las expectativas con un dividendo del 33% a 0,6 euros por acción desde los 0,45 anteriores. O las decepciones de un recorte importante del dividendo como el de Tod's que bajó el hacha un 25% hasta los 2 euros. Por no hablar de Eni.
La atención del mercado es alta porque, sobre todo en un contexto de tipos de interés bajos donde es difícil encontrar una buena rentabilidad del capital en el frente de los bonos, los dividendos en acciones se convierten en un factor clave en el rendimiento y la estabilidad de la cartera.
Por otro lado, tal y como ha descubierto un análisis recién publicado por Allianz Global Investors, desde 1970, el 40 % de la rentabilidad de las acciones europeas ha sido generada por dividendos. “Los dividendos son un factor clave de rendimiento en un escenario de tipos de interés reales bajos” escriben los expertos de Allianz Gi que en el estudio “Dividendos en lugar de tipos de interés bajos” identifican a Europa como una de las regiones donde los cupones dan mayores satisfacciones.
SI LA RENTABILIDAD DE DIVIDENDO SUPERA LOS CUPONES DE BONOS
“En 2014, la rentabilidad media por dividendo del índice MSCI Europe fue del 3,3 %, lo que generó una brecha inusual e histórica entre la rentabilidad por dividendo y la de los bonos públicos y corporativos europeos”. Además, subraya Joerg de Vries-Hippen, Portfolio Manager del fondo Allianz European Equity Dividend, “si el BCE logra tanto su objetivo de crecimiento económico como el objetivo de inflación del 2% con sus últimas medidas de política monetaria, los inversores estarán bien posicionados con dividendos en acciones. ”
Dicho de otra manera, debido a su naturaleza defensiva, estas acciones ofrecen una combinación importante de rendimientos de dividendos relativamente altos, volatilidad históricamente baja y protección contra la inflación y la deflación.
“En tiempos de incertidumbre, explica de Vries-Hippen, las empresas con modelos comerciales sólidos tienen claras ventajas, como niveles de capital por encima del promedio y flujos de capital estables, y por lo tanto pueden mantener la confianza de sus inversores en forma de pagos estables. , más aún en tiempos de turbulencias difíciles”. Por lo tanto, en 2015 el viento a favor podría estar soplando en la dirección de más acciones europeas que paguen dividendos como resultado de la debilidad del euro, lo que debería tener un impacto favorable en las exportaciones de dólares estadounidenses.
EN PIAZZA AFFARI, POCAS PERO BUENAS
En Piazza Affari, los dividendos en acciones generaron un rendimiento promedio superior al 3% el año pasado. En este contexto, señala Allianz Gi, Italia está ganando más atención: “Italia es un país particular cuando se trata de acciones que distribuyen dividendos: ciertamente no representan la mayoría de las acciones italianas, pero hay algunas emisoras con modelos de negocios únicos. que ofrecen pagos de dividendos atractivos y confiables”.
Por el momento, una treintena de las 40 acciones de Ftse Mib ya aprobaron los estados financieros y comunicaron la decisión de la Junta Directiva sobre dividendos. Si un puñado mantuvo el cupón sin cambios, una buena docena aumentó el dividendo para los accionistas. Además del citado Generali, entre los que ya han aprobado los datos contables de 2014, también se han registrado avances en el cupón de más del 10% en otros títulos financieros como Unicredit que mejoró el cupón en un 20% a 0,12 euros desde 0,1 con un pago del 35%. Como el año pasado, se trata de un scrip dividend, un dividendo en acciones que también se paga en efectivo previa solicitud.
Intesa también ha querido premiar la confianza de sus accionistas con un mejor retorno de su inversión y ha decidido subir el dividendo a 0,07 euros desde los 0,05 del año anterior (+40%) para un desembolso total de 1,2 millones que en 2015 debería seguir subiendo a e mil millones.
Destaca entre los Populares Ubi con un dividendo que creció a 0,08 euros desde 0,06 (+33%) a pesar de que el grupo cerró el año con una pérdida de 725,8 millones de euros debido a 883 millones de saneamientos en fondo de comercio e intangibles.
El Bper y el Bpm vuelven a repartir el cupón. Bper, con un beneficio consolidado de 29,8 millones, ha decidido repartir un dividendo de 0,02 euros tras dos años en los que los accionistas se han quedado con las manos vacías, penalizados por las cuantiosas provisiones decididas por el banco para proteger la morosidad. Una decisión que, en las intenciones del banco, quiere confirmar a los accionistas "el inicio de una nueva etapa que, gracias también a las actuaciones previstas en el plan de empresa 2015-2017, recientemente aprobado, tiene como objetivo prioritario la consecución de una rentabilidad positiva y creciente que permita, en el tiempo, una correcta rentabilidad del capital y una adecuada política de dividendos".
Eni, que para 2014 paga un dividendo de 1,12, un ligero aumento con respecto al 1,1 de 2013, ha presentado sin embargo un plan industrial para los próximos años que prevé un recorte del cupón a 0,8.
UN DIVIDENDO DE LUJO
Gracias al dividendo extraordinario, el cupón de Luxottica se turbó con una subida del 121,5%. El grupo ha decidido repartir un dividendo extraordinario de 0,72 euros y uno ordinario de 0,72 que eleva el cupón total a 1,44 frente a los 0,65 euros del año anterior. El mercado, sin embargo, esperaba aún más: aunque el cupón se duplicó con creces respecto al año anterior (0,65 euros), el mercado esperaba un cupón extra superior.
Moncler, que sorprendió a los analistas con una ganancia que saltó a 130,3 millones de euros desde los 76,1 millones del año anterior, aumentó su dividendo en un 20% a 0,12 euros desde 0,1. Ligero ajuste al alza para Ferragamo que paga 0,42 euros por acción desde 0,40.
Countertrend Tod's que ha decidido ofrecer una dividendo por acción igual a 2 euros, por debajo del consenso de 2,5 euros y un 25,9% menos que los 2,7 euros del año anterior. Sin embargo, frente a un beneficio neto que se redujo a 97,1 millones desde 133,7 en 2013, el pago aumentó al 63%.
Entre las acciones que mantuvieron sin cambios su cupón se encuentran Campari (0,08), Prysmian (0,42), Enel Green Power (0,032) y Cnh Industrial (0,2).
Por el contrario, FCA sigue en alerta, renunciando al dividendo. El resultado neto de 2014 ascendió a 632 millones de euros, en la parte baja del rango esperado por los analistas e indicado anteriormente. A la luz de este beneficio, el consejo de administración "decidió no recomendar la distribución de un dividendo en acciones ordinarias para el ejercicio 2014 con el fin de fortalecer aún más los medios financieros para apoyar el plan quinquenal del grupo".
Autogrill estuvo entre los que dejaron a los accionistas con las manos vacías y decidieron proponer a la asamblea de accionistas destinar la utilidad a reservas para ayudar a fortalecer el patrimonio del grupo.
