Seguir creyendo que las finanzas arrastran a la industria es uno de los legados más perniciosos del flagelo monetarista. Es mejor reconocer, incluso con solo un tuit, que las finanzas pueden restringir pero no impulsar la economía. No es casualidad que la liquidez inyectada en los mercados, los tipos de interés cercanos a cero y la abundante oferta de crédito no hayan movido a los empresarios italianos "en pantoufle" a retomar la senda de las inversiones no financieras en declive desde hace años, como Dije en mi escrito anterior que sí esta cabeza.
También se dice que los empresarios "en pantoufle" están esperando la recuperación de la demanda agregada interna (léase recuperación del consumo de los hogares) para retomar la actividad inversora. Es una narrativa que recuerda las carreras de velocidad en la pista Vigorelli de Milán y al surplece de los dos ciclistas competidores. Pero hoy, en Italia, no se cree que las familias consumidoras sean las primeras en actuar reduciendo drásticamente su propensión a ahorrar para aumentar su propensión a consumir y comenzar el círculo virtuoso invocado por los empresarios "en pantoufle". La percepción generalizada de inseguridad futura afecta el consumo de los hogares notoriamente reacios al riesgo. Por lo tanto, el primer paso corresponde a los empresarios privados para crear nueva demanda agregada que active el círculo virtuoso: inversiones privadas, consumo de los hogares, inversiones. Puede ser apropiado un estímulo que saque a los empresarios de su letargo.
Solo en el presupuesto del Estado se registran partidas de gasto a favor del mantenimiento del statu quo: alrededor de 17-18 mil millones entre transferencias corrientes y cuentas de capital otorgadas a empresas, a menudo desembolsadas en masa por el efecto estímulo para nuevas inversiones, muy incierto si no nulo.
Se trata de flujos de gasto público que, en línea con la política económica de "equilibrio presupuestario", pero con importantes efectos multiplicadores, podrían reconvertirse a favor de la desgravación fiscal de los beneficios empresariales reinvertidos en nuevas inversiones. Esto reduciría el grado de exposición financiera de muchas empresas hacia los bancos y su fragilidad financiera. Entonces deberíamos mirar los presupuestos de las Regiones para despojarlas de cualquier ambición de política industrial y devolver los recursos al centro.
Lo cierto es que no todos los emprendedores en pantoufle podrían beneficiarse de tal medida: probablemente no sobrevivirían los menos dinámicos que sobreviven gracias a la "madre estado", pero sí los más dinámicos e innovadores capaces de injertar el círculo virtuoso. de inversiones, consumo hogares, inversiones.
