El precio del petróleo recuperó ayer casi un 4%, pero no se archiva el susto de la última semana. En esos cinco días de cotización (cuatro en EE.UU., donde el jueves se celebró el Día de Acción de Gracias) el Brent y el West Texas, referentes de Europa y Norteamérica respectivamente, perdieron cerca de un 13%. El crudo Brent cerró justo por encima de los 70 dólares el barril el viernes por la noche, su nivel más bajo desde mayo de 2009, y el oeste de Texas a 66,15 dólares, el mínimo en cinco años. La vuelta de ayer de los dos puntos de referencia hacia los 73 y los 70 dólares no tranquiliza a ninguno de los grandes "perdedores", es decir, los productores de alto coste que dependen en gran medida de las exportaciones de crudo.
OPEP DEJA LIBERTAD DE MERCADO
La decisión de la OPEP, que dejó sin cambios su techo de producción el jueves en Viena, era muy esperada, sin embargo abrió la puerta a la incertidumbre, decretando la victoria del mercado, al menos por seis meses, en el supuesto de que el cartel (o mejor dicho, Arabia Arabia) confirman sus intenciones hasta la próxima cumbre. En realidad, la incertidumbre no se debe a la reunión de Viena, sino al shale oil, el crudo obtenido en grandes cantidades en EE.UU. gracias a las recientes técnicas de perforación horizontal y fracturación hidráulica de los esquistos rocosos. De hecho, es precisamente esta nueva fuente de petróleo y gas, que ha sido infravalorada durante demasiado tiempo, la que ha desencadenado la guerra de precios.
EL BALLET DE LOS COMENTARIOS
La reunión de la OPEP, por otro lado, desencadenó la carrera de interpretaciones: ¿se abren los grifos para volver a bajar los precios y obligar a los productores de petróleo de esquisto a cerrar actividades demasiado caras? o hay alguna motivación bienvenida a Washington y por tanto indirectamente auspiciada por la Administración Obama, que aguantaría el indudable malestar de sus compañías de crudo para ver contra las cuerdas a Irán y Rusia, dos países sancionados por EE. , como era de esperar, ¿depende en gran medida de los ingresos del petróleo?
LA LÍNEA SAUDÍ
Quizá no haya una respuesta única. Sin embargo, cabe subrayar que ante el ministro saudí Ali al-Naimi no existían alternativas brillantes a la que había sido la estrategia de su antecesor Zaki Yamani en los años ochenta: producir más, mantener y, si era posible, , ampliar la cuota de mercado. La decisión del cártel, aunque surgió de conversaciones que involucran a los 12 países de la Organización, es una decisión de Naimi. Su fuerza no es solo que representa por sí solo cerca de un tercio de toda la capacidad de producción de la OPEP. Surge sobre todo del hecho de que ninguno de los "halcones", como Irán, Venezuela o Argelia, tuvo que poner sobre la mesa en Viena una parte de los recortes de producción con los que se podía esperar frenar la caída de los precios. El precio de la maniobra de apoyo al mercado lo habría pagado íntegra y exclusivamente Riad, que también habría sufrido el insulto de perder cuotas de mercado y de extender una alfombra verde (en dólares) frente a los productores de crudo de esquisto.
NACIONES EN PROBLEMAS
Más que las razones de la decisión de la OPEP, vale la pena analizar las repercusiones y los posibles escenarios futuros. De hecho, el desplome que acusaron los precios hasta el viernes es el peor visto desde la crisis financiera de 2008 y podría tener un impacto similar al que llevó a México a la bancarrota en la segunda mitad de la década de 92 y favoreció el default que aceleró la disolución de la Unión Soviética Decir que es Daniel Yergin, quien en el 'XNUMX ganó el Pulitzer por su ensayo "El premio: la búsqueda épica del petróleo, el dinero y el poder". Según Yergin, habrá que esperar un par de semanas para entender hacia dónde llevará el mercado los precios y dónde se acumularán las molestias y ventajas de la nueva situación, pero a partir de ahora se ve que al menos cuatro grandes capitales están ansioso.
El primero es Moscú, para el que el crudo representa el 68% de las exportaciones y el 50% del presupuesto federal. Rusia ya ha visto una fuerte caída en las reservas de divisas y un debilitamiento igualmente fuerte del rublo. El presupuesto estatal necesitaría crudo a 101 dólares el barril, incluso si el presidente Vladimir Putin e Igor Sechin, número uno de la gran petrolera Rosneft, coinciden en decir que no necesitarán recortar la producción aunque los precios caigan por debajo de los 60 dólares. un escenario que en todo caso no consideran fiable, porque, dice Putin, como siempre, el general Winter viene al rescate de Moscú, obligando a los consumidores a comprar más.
Otra capital en apuros es Teherán, que está extrayendo crudo al ritmo más bajo de los últimos veinte años, tras las sanciones impuestas por EE.UU. y la UE para desalentar las ambiciones nucleares de Irán. El país necesitaría un barril a 136 dólares, también para frenar la larga caída de su rial, y las caídas en los precios del Brent solo pueden transformar una crisis prolongada en un terremoto desastroso.
Abuja también ve la naira, la moneda nigeriana, en una pendiente descendente. El crudo representa el 90% de las exportaciones y el 75% de los ingresos del Estado y equilibraría el presupuesto de Nigeria solo si tuviera precios en torno a los 120 dólares. La misma cifra también se necesitaría en Caracas, donde el presidente Maduro deberá cancelar muchas medidas de su antecesor Chávez. El 95% de las exportaciones y el 25% del producto interno bruto provienen del petróleo. La situación en Venezuela está comprometida y conduce a nuevas devaluaciones, hacia un mayor aumento de los precios de la energía, hacia un fuerte recorte de los subsidios a los ciudadanos.Irak, Argelia y Angola también sufren la situación, con una fuerte dependencia de las exportaciones de combustibles. Entre los productores, resiste mejor México, que atesoraba la crisis de los noventa. En ese momento, las exportaciones de petróleo crudo representaban hasta el 38% de las exportaciones del país, frente a solo el 13% el año pasado. Sin embargo, los ingresos del Estado suponen el 32% del sector y por tanto los problemas no faltan.
EL IMPACTO EN LOS PRODUCTORES OCCIDENTALES
El panorama no es perfecto ni siquiera para algunos productores de países avanzados, como Canadá y Noruega. La primera tiene una producción constante a partir de arenas bituminosas, una fuente que implica costos bastante altos, mientras que la noruega Statoil tiene algunos pozos con un punto de equilibrio alto, tal vez como para imponer algunos recortes de producción.
Ahora, sin embargo, las cuentas las tendrán que hacer sobre todo los productores estadounidenses. En las últimas semanas, gracias al petróleo de esquisto, EE. UU. ha producido más de 9 millones de barriles diarios y aspira a alcanzar los 2015 mbd en 9,4, el máximo desde 1972. Las cifras circulan, con fuentes autorizadas como la Agencia Internacional de Energía y EE. UU. El Departamento de Energía no se preocupa: las mejores formaciones de esquisto, como Bakken, están obteniendo ganancias incluso si el crudo cae a $ 42 por barril, y solo el 4% de la producción de esta fuente necesita precios a $ 80 para obtener ganancias.
Sin embargo, las empresas activas en el sector han tenido que invertir mucho y han contraído fuertes deudas. Y las grandes como Exxon Mobil y Chevron (pero también grandes europeas como Shell y BP) tienen situaciones igualmente críticas, porque se han invertido ingentes sumas en nuevos pozos y varios de los nuevos proyectos están bloqueados por las sanciones impuestas por EE.UU. contra Rusia. para castigar sus intervenciones en Ucrania. No es casualidad que en Nueva York Exxon perdiera un 4,2% el viernes, aterrizando en 90,54 dólares, para recuperar ayer un 2% y volver a subir a 92,35 dólares.
ALIVIO AL CONSUMIDOR
En esencia, los verdaderos ganadores son los grandes importadores. En primer lugar, China, que ya está acelerando la constitución de reservas estratégicas y que tiene un poder de negociación creciente con los proveedores. Finalmente, los europeos también están contentos. Como escribió Morya Longo el domingo en el Sole 24 Ore, si la Unión Europea importa menos inflación (la importada es la "mala" inflación, la que se desea derrotar a la deflación en cambio surge del crecimiento del consumo) puede pensar en adoptar una política más política expansiva. Mientras tanto, las empresas pueden dejar de lado por el momento los temores a un precio elevado de la energía, los ciudadanos también, mientras que los automovilistas pueden repostar a precios más bajos.
Para que conste, según cálculos de Nomisma Energia, ayer el precio óptimo de la gasolina -calculado teniendo en cuenta el margen bruto medio de los últimos 24 meses- debería estar en los surtidores de autoservicio en 1,660 euros el litro, mientras que la encuesta arroja una media valor de 1,692 euros, compuesto por el 61% de impuestos (impuestos especiales más el 22% de IVA). Para el gasóleo, el precio óptimo habría sido de 1,576 euros, pero en el surtidor la media real fue de 1,604 euros (en este caso, los impuestos suponen el 57% del precio).
