Chipre, uno de los países más pequeños de la Eurozona, ha experimentado recientemente un revés en su impulso económico, con efectos devastadores a corto plazo. El país está muy endeudado, con una gran exposición a Grecia. En consecuencia, a partir de los datos ofrecidos por el Informe País de atradius, el sistema bancario chipriota, que hasta hace poco aportaba el 60% del PIB, sufrió pérdidas masivas, debido a la tenencia de bonos del gobierno griego por valor de 5,5 millones de euros y la concesión de préstamos por valor de 23 millones de euros a los mismos clientes griegos. Las agencias de calificación ya habían rebajado la calificación de los bancos chipriotas durante 2011 debido a sus estrechos vínculos con Grecia, por una exposición total de alrededor de un tercio de los activos bancarios. Aquí entonces está eso un acuerdo de rescate firmado entre el gobierno chipriota y la llamada Troika (FMI, BCE y Comisión Europea) el 24 de marzo de 2013 ayudó a evitar un incumplimiento soberano de Chipre. El monto inicial del paquete de rescate fue de 17,5 millones, de los cuales la Troika aportó 10 millones, mientras que se esperaba que los depositantes bancarios cubrieran el resto. Rusia, a su vez, acordó ampliar la duración de su préstamo de 2,5 millones hasta 2021. Este acuerdo se alcanzó después de la el parlamento chipriota rechazó un acuerdo inicial según el cual los depositarios chipriotas perderían una parte de sus ahorros (entre otras medidas, el 6,75% de los depósitos bancarios inferiores a 100.000€). El Gobierno de Chipre también consideró salir de la Eurozona, pero esta opción fue rechazada abruptamente. Sin embargo, el importe inicial del paquete de rescate se elevó posteriormente a 23 millones durante la reunión de Ministros de Finanzas de la zona del euro en Dublín los días 12 y 13 de abril. Si bien la cantidad de 10 13 millones de euros de la Troika no ha cambiado, las contribuciones de los accionistas, tenedores de bonos y custodios de Laiki Banca y Bank of Cyprus han aumentado a XNUMX XNUMX millones de euros. Mientras estos debates han generado una relativa incertidumbre entre los depositantes en toda la zona del euro, los mercados financieros han reaccionado hasta ahora con calma.
El paquete de rescate Troika consta de un programa de reestructuración del sector bancario, apoyado en el ajuste de la dinámica macroeconómica. Esto afecta principalmente a los dos bancos principales, Banco Laiki y Banco de Chipre, mientras que se tomarán más acciones contra los otros bancos. El banco Laiki (con una cartera de activos del orden de los 30 millones de euros, el 170 % del PIB) separará los depósitos asegurados (hasta 100.000 euros), la financiación de emergencia del BCE (un total de 9,2 millones de euros), mientras que el resto de depósitos se se transferirá al BoC (cuyos activos ascienden a 36 7,5 millones), que posteriormente se recapitalizará. En este escenario, los depositantes y bonistas no asegurados de los dos bancos podrían perder una cantidad de 60 millones (hasta el 1,5% de sus créditos), o incluso más en el peor de los casos. Para evitar el contagio a Grecia, las operaciones de Laiki Bank y BoC se transferirán a Bank of Piraeus, que a su vez será recapitalizado por 23 millones del fondo de recapitalización de los bancos griegos, siendo esto parte de la operación de rescate de Grecia. Y cuando se complete el proceso de recapitalización, BoC y Laiki Bank tendrán una base de capital combinada de 25-66 mil millones en comparación con los XNUMX mil millones anteriores.
Junto a la reestructuración bancaria, se vincula un programa de ajuste macroeconómico a la financiación de 10 millones de la Troika, cuyo objetivo es llevar la deuda pública por debajo del 100% del PIB para 2020, con el objetivo de estimular la economía real, dada la estructura económica y el potencial de crecimiento de Chipre. También se incrementará la tasa del impuesto de sociedades al 12,5% (desde el 10%) y la tasa del impuesto sobre los intereses devengados al 30% (desde el 15%). Estas medidas son necesarias a medio plazo para alcanzar un superávit presupuestario primario del 4%. El gobierno chipriota necesitará una refinanciación de 7,2 millones en el periodo 2013-2015, consistente en: amortización de deuda a medio y largo plazo, refinanciación de bonos para recapitalizar Laiki Bank y amortización inicial de la deuda a largo plazo. La parte restante (2,8 millones) estará por tanto disponible para financiar los déficits.
La economía chipriota se contraerá alrededor de un 9 % este año, seguida de un 9,2 % en 2014 y un 1,7 % en 2015. La capacidad del sector bancario para proporcionar crédito a las empresas será extremadamente limitada, con un enorme impacto negativo en toda la economía., especialmente en lo que se refiere al consumo privado. Las pérdidas en términos de empleo serán masivas, donde el proceso de reducción del tamaño del sector bancario también afectará a segmentos de la industria como la contabilidad y los servicios empresariales. Al mismo tiempo, el plan de ajuste fiscal prevé una reducción del sector público (que actualmente representa el 25% del PIB), lo que lleva a una mayor pérdida de puestos de trabajo. Si bien se prevé que el desempleo aumente un 20 % durante los próximos 12 meses, su efecto se sentirá de inmediato en las ventas minoristas, que se prevé que disminuyan un 6,6 % en 2013. También habrá efectos negativos sobre la riqueza. de familias, aunque una gran proporción de estos depósitos no asegurados resultan estar en manos de no residentes. Si bien la crisis crediticia tendrá un grave impacto en el mercado de la vivienda: los precios de la vivienda caerán, con enormes consecuencias para el sector de la construcción. Sin olvidar la disrupción del sistema de pagos, como consecuencia del cierre temporal del sistema bancario, que provocó límite de retiro de efectivo (actualmente 300 euros por día), y la imposición de controles de capital, medidas necesarias para evitar una corrida bancaria y un colapso total del sistema bancario. Con el consiguiente deterioro de la confianza y efectos negativos en términos de gasto e inversión.
La contracción económica masiva que se espera para 2013 y 2014 ejercerá una fuerte presión sobre los ingresos del gobierno, dadas las menores contribuciones a la seguridad social tras el aumento del desempleo y los mayores desembolsos del gobierno. Además, el mayor interés aumentará el nivel de deuda pública acumulada. El déficit público sobre PIB pasará así del 4,7% en 2013 al 7,4% en 2015, pasando la deuda pública del 99% en 2013 a casi el 120% en 2016.
Los problemas se ven agravados por el hecho de que, con la reducción del tamaño del sector bancario, todo el modelo empresarial chipriota debe cambiar radicalmente. Los campos de gas en alta mar recientemente descubiertos podrían ayudar en este sentido, pero el tamaño y, por lo tanto, el valor futuro de estos descubrimientos son inciertos, al igual que los costos de desarrollo y explotación de la infraestructura. Además, pueden surgir conflictos políticos con la República Turca del Norte de Chipre y la propia Turquía debido a reclamaciones relacionadas. Por lo tanto, es poco probable que los beneficios de cualquier extracción de gas en alta mar se materialicen antes de 2020. Di conseguenza, es probable que el programa de ajuste macroeconómico se perfeccione y revise con el tiempo: una visión apoyada por los desarrollos en otros países del programa Troika, como Grecia, Portugal e Irlanda. Pero eso no debería restar valor a eso. la única salida de este impasse la dan los estímulos provenientes de las actividades productivas, ya sea en términos de trabajo, riqueza y confianza: de hecho, es con niveles de crecimiento insuficientes que se alimenta el endeudamiento y no al revés.
