El Capitolio de Brasil preocupa a los mercados, pero mucho menos que los próximos movimientos de Lula en la economía. Allá Bolsa de Valores de Sao Paulo de hecho, no registró ningún sobresalto particular en los días siguientes a laasalto de brasilia: la pronta respuesta del gobierno permitió que el índice Ibovespa navegar por encima de la paridad, impulsados por el contexto internacional favorable, especialmente por la Señales de recuperación en China, a cuya economía Brasil está íntimamente ligado, a través del intercambio de materias primas pero no sólo. Por supuesto, habrá que mantener las tensiones bajo control, pero lo que más importa es la agenda económica. En efecto, si la Bolsa resistió el intento de golpe, no puede decirse lo mismo de laasentamiento de lula, el día de Año Nuevo: el 2 de enero, el índice Ibovespa perdió un 3% en una sola sesión.
Brasil: Ibovespa teme cese de privatizaciones
Los temores de los mercados están relacionados con el fortalecimiento del nuevo presidente tras la pronta reacción a los actos terroristas. Lula ahora podría capitalizar la ola de consenso evitando medidas impopulares pero necesarias para la estabilidad financiera, como laaumento de impuestos, y moverse más hacia la izquierda, proponiendo un estado más intervencionista en materia económica. En el punto de mira de los inversores extranjeros, que concentran más del 50% de la negociación diaria en Bolsa, se encuentran sobre todo los detener la privatización iniciado por Bolsonaro y la gestión de la joya de la familia, Petrobras, y en general de las empresas participadas, que vienen de un 2022 positivo aunque en fuerte ralentización desde que Lula ganó las elecciones a fines de octubre. Una cifra sobre todo: desde la última semana de octubre, la anterior a la segunda vuelta de las elecciones presidenciales, las empresas participadas han quemado 227 millones de reales en Bolsa (al tipo de cambio actual son casi 44 millones de euros), con sólo Petrobras que perdió 190 mil millones de reales (36 mil millones de euros), seguida de Eletrobras con -27 mil millones.
Brasil: la Bolsa de Valores mira a Petrobras
Il Caso Petrobras es central por varios motivos, empezando por el de las tensiones sociales: durante la campaña electoral, el expresidente Bolsonaro había dopado el mercado recortando algunos impuestos para bajar el precio del combustible, y Lula amplió prudentemente la medida por dos meses, hasta finales de febrero, a la espera de las decisiones del nuevo presidente in pectore, el senador Jean Paul Prates, que cuenta con 30 años de experiencia en el sector energético. El primer objetivo, a raíz de lo ocurrido en Brasilia (ese día también algunos fanáticos intentaron asediar las refinerías de Petrobras en el país), es por tanto Evitar subida de gasolina y exorcizar así una nueva huelga salvaje de los camioneros, que en 2018 habían bloqueado el país, desatando la inflación y provocando un desplome del 10% en la producción industrial. Luego está la cuestión de venta de algunas refinerías, tras un acuerdo ya firmado en 2019 con el Cade, una especie de autoridad de control brasileña, que reprochaba a Petrobras actuar en un monopolio.
Brasil: 8 refinerías a la venta pero Lula se estanca
Por eso, se espera que la nueva gerencia venda 8 de las 13 refinerías en territorio brasileño, bajando a una participación de mercado de alrededor del 50%, pero el gobierno se está estancando. La tentación de Lula y Prates es, de hecho, modificar los términos del acuerdo con Cade, aunque eso probablemente daría lugar a un procedimiento sancionador muy duro. La estrategia en todo caso será la de iFomentar la producción nacional, teniendo en cuenta la inestabilidad del mercado energético internacional desde que estalló la guerra en Ucrania. Para evitar que la privatización de algunas refinerías provoque un nuevo repunte de los precios, el nuevo gobierno también está considerando invertir el dinero recaudado con la venta en nuevos activos petroleros, de manera de aumentar la competencia en el mercado interno. El Plantas de Petrobrasademás, son codiciados por grandes fondos internacionales: el de Mataripe, en Bahía, que posee el 14% del mercado de refinación brasileño, ya fue vendido al fondo de inversión árabe Mudabala.
Privatización de refinería de Petrobras: las estrategias de Lula para contener los precios
Son, por tanto, semanas muy calurosas, también porque la alta dirección también tendrá que establecer una política de precios. Hoy, Brasil es un importante exportador de petróleo, pero también un importante importador de productos terminados, incluidos los combustibles. Actualmente los impuestos a las importaciones se refieren a estándares internacionales, pero esto penaliza a Petrobras y, por lo tanto, se está pensando en un ajuste de acuerdo con los productos importados y las áreas de destino. Para estabilizar los precios, el gobierno también está pensando en una solución similar a la adoptada en Italia el año pasado, es decir financiar la compensación con los beneficios extra de las empresassacrificando así los dividendos. O aumentando los impuestos sobre el crudo exportado, pero esto haría que Brasil fuera menos competitivo en un mercado ya turbulento. Todas estas hipótesis son vigiladas de cerca por los mercados, que inicialmente premiaron la elección de Lula, pero ya no hay (y nunca ha habido) un clima de luna de miel. Prates trató de tranquilizar diciendo que "los precios no los pone Petrobras sino el mercado", y que "el gobierno sólo hará pequeños ajustes".
Petrobras: menos dividendos y más inversiones
En particular, el tema de los dividendos está bajo escrutinio. Petrobras históricamente tiene una política de dividendos generoso: ha llegado a repartir el 80% de los beneficios a sus accionistas, pero las cosas podrían cambiar. En el ejercicio cerrado en noviembre de 2022, el consejo de administración aprobó la distribución de 44 millones de reales (8,5 millones de euros), en dos tramos (el segundo se está pagando en estos días), pero el nuevo presidente Prates ya ha hecho esa intención. estar en contra de pagar cupones exorbitantes en el futuro, prefiriendo centrarse en el inversiones y otorgando a los accionistas sólo el 25% de la utilidad, que es la participación mínima exigida por la ley. EL utilidades en el bienio 2023-2024 se espera que sean de alrededor de 100 mil millones de reales al año, una caída drástica en comparación con los 183 mil millones del año pasado. En el plan industrial a 2027, se anuncian inversiones de 85 mil millones en los próximos dos años, contra un flujo de caja de 160 mil millones. De los 75 millones restantes, la nueva dirección deberá resolver la duda: ¿agradar a los accionistas o invertir?
