Una vez desvanecidas las pesadillas que pesaban sobre el mercado financiero por las operaciones extraordinarias de los bancos estadounidenses y del segundo banco suizo, los operadores empiezan a respirar más optimismo para los índices bursátiles, solo atenuados por los temores de otros más apretones monetarios que podría afectar otras realidades financieras. Para l'euro por otro lado, es posible una caída del dólar, mientras que el propagación se ve mayormente manteniéndose por debajo de 200 bps.
Esto es lo que se desprende de la encuesta de abril realizada por Axioma Forex entre sus asociados con la colaboración de Il Sole 24 Ore.
Crece el optimismo por los índices bursátiles
Según la gran mayoría, el 86% de los operadores, el índices mantendrán sus posiciones actuales o anotarán más aumentos, mientras que hace un mes el optimismo se detuvo en un 70%.
“Las opiniones son variadas y a veces divergentes” explicó el presidente de Assiom Forex máximo fregona. “Por un lado, la recuperación lograda por el sector financiero tras las operaciones extraordinarias sobre algunas entidades de crédito en Estados Unidos y sobre el segundo banco suizo parece haber asegurado un cierto optimismo sobre la continuación de la subida de los índices bursátiles para los próximos seis meses, por otro la persistencia de un alto nivel de inflación está obligando al BCE a continuar con la maniobra de endurecimiento monetario”. En particular, el 38% de los operadores ven los mercados subiendo aún más, incluso en dos dígitos (para el 5%). Hace un mes esta expectativa de incrementos la compartía solo el 31% de los operadores con un 4% súper optimista. También crece la cuota de los que esperan mercados estables, una definición que contempla movimientos tanto alcistas como bajistas imitados al 3%: en abril son del 48% frente al 39% de hace un mes. Y los más pesimistas que ven reducciones siempre son decrecientes: son del 14% frente al 30% de marzo.
Temores sobre el peso del próximo endurecimiento monetario
Tras el miedo a un efecto de contagio de las crisis financieras que surgieron en EE. UU. y Suiza, ahora la atención se centra en el futuro. apretones monetarios que, si condujeran a una etapa de recesión, también daría lugar a amortización de activos, una carga que puede resultar demasiado pesada para algunos bancos.
Son dividido casi por igual las opiniones de los operadores bursátiles sobre la posibilidad de que los episodios de crisis bancaria ya hayan pasado y que el sector financiero de la Eurozona pueda considerarse seguro. A primera mitad de los operadores (52%) aún ven posibles contratiempos por un ajuste monetario excesivo. L'La otra mitad (48%) por el contrario, señaló que el temido efecto contagio no existía y que, por lo tanto, las reglas introducidas con Basilea III sobre los requisitos de capitalización permitieron a los bancos europeos hacer frente fácilmente a las turbulencias. “La encuesta registra opiniones divergentes entre quienes creen que los riesgos financieros derivados del tema bancario ya quedaron atrás”, dice Mocio, “y quienes aún no descartan posibles contratiempos especialmente si el endurecimiento monetario condujera a una recesión y la consiguiente devaluación de los activos”.
La mayoría ve el diferencial entre 150 y 200 pb en los próximos seis meses
El endurecimiento monetario y las perspectivas de una reedición, con mayores restricciones, del Pacto de Estabilidad y Crecimiento podrían afectar al diferencial, pero el mayoría (57% contra 62% hace un mes) sigue viendo navegar el diferencial entre el 150 y 200 puntos en los próximos seis meses (hoy fluctúa alrededor de 190 puntos). Por otro lado, la muestra de quienes consideran probable que una ruptura duradera del nivel de los 26 puntos lleve al spread a navegar sostenidamente entre los 33 y los 200 puntos sube del 200% al 250%.
“Los temores sobre un reforzamiento de la presión externa sobre las políticas económicas de Italia, tal como se prevé en la propuesta de la Comisión Europea sobre la reforma de la pacto de estabilidad, se reflejaría en el mayor pesimismo expresado por los entrevistados en relación a la tendencia del diferencial”, prosigue Mocio.
Ante posibles caídas del euro frente al dólar tras la reciente subida
Luego de las alzas de las últimas semanas, el mercado cambiario podría registrar ahora un reequilibrio de la correlación de fuerzas entre euro y dolarsurge de la encuesta. También en este caso, los próximos movimientos de los bancos centrales en respuesta a la tendencia de la inflación serán decisivos. En la última reunión, tanto el BCE como la Fed optaron por una subida de 25 puntos básicos y vincularon nuevos movimientos a la evolución de los datos macroeconómicos. Así, respecto a hace un mes, el porcentaje de quienes creen que la moneda común podría ahora registrar un fase de recesión tras superar contundentemente los 1,10 frente al dólar. En el frente opuesto, el porcentaje de quienes ven nuevas ganancias en el euro se mantiene prácticamente estable (en un 38% frente al 37% de hace un mes), mientras que la muestra de quienes apuestan por la estabilidad desciende significativamente, del 51% al 38%. del cruce entre los dos uniformes.
