Según Moody's, gracias a los efectos de la pandemia, la calidad de los préstamos bancarios está destinada a deteriorarse significativamente en los próximos dos años. Pero la advertencia cae en saco roto el día del gran acuerdo sobre el Fondo de Recuperación que dio alas a Bancos italianos (+4% el índice del sector). En la parte superior de las actuaciones en Piazza Affari hay Unicredit (+6,04%) que lidera un pelotón al que pertenece Banco Bpm (+ 5,6%) y Intesa sanpaolo (+4%). Pero una vez más, para usar una imagen del mundo de las dos ruedas, es hora de marcar el ritmo. Mps (+8,7%), seguido hoy por por (+7,6%), con ganas de recuperar el terreno perdido.
Todo mientras esperaba el consejo de Ubi (+3%) se expresa en nueva oferta mejorada de Intesa. No se excluye que la alta dirección del banco todavía cuadra con Victor Massiah, quien parece decidido a defender la independencia de la institución. Pero se multiplican las filas de adhesiones a las Ops promovidas por Carlo Messina, muy generosas según Bank of America, capaces de "sorprender al mercado" según Ubs.
El tam tam del mercado da por cierto la adhesión de otros grandes inversores internacionales, pero también la de accionistas nacionales del calibre de Fundación de la CRC de Cuneo, que posee una participación del 5,9%, de BNL, 3,95% fuerte, y del Sindicato de accionistas de Brescia (al 7,67%) que suman Católica Assicurazioni (1%). Según Fidentiis, el relanzamiento permitirá a Intesa Sanpaolo asentar "por encima del 67% del capital de Ubi, facilitando la consolidación y haciendo más factible la consecución de sinergias".
Los operadores, sin embargo, miran más allá, convencidos de que la expansión de Intesa no puede dejar de provocar una fuerte reacción del resto del sistema. Tambien porque La subida del Btp tras el acuerdo del Fondo de Recuperación está reforzando la posición de las principales entidades, lista para dar inicio a una nueva ola de fusiones y adquisiciones, necesaria para resistir la competencia de la super-Entente.
Las hipótesis más populares se refieren Unicredit, a pesar del director general Jean Pierre Mustier continúas negando la hipótesis de fusiones tanto nacionales como internacionales. Pero el propio Mustier, que planteó la cuestión del poder abrumador de Intesa sobre el antimonopolio, es consciente de la importancia de actuar como contrapeso al dominio del "banco del sistema", la misión que Intesa se ha dado a sí misma.
Hasta el punto de que sólo la intervención del Supervisión del BCE, decidido a contrarrestar las luchas del campanario, habría volado un acercamiento entre Ubi y Unicredit en una función anti-Entente. De ahí el peso que el mercado ha atribuido a la noticia de los encuentros entre la alta dirección de Unicredit y la de Banca Bpm, en cierto sentido el socio ideal por varias características: amplia participación accionarial, distribución geográfica y tipo de negocio.
Solo palabras de verano, uno podría objetar, recordando los muchos intentos de riesgo fallidos en el pasado. Pero esta vez puede ser diferente. Andrea Enria, responsable de Supervisión Europea, ha instado en reiteradas ocasiones a los bancos a tener "más coraje", anticipando la disposición de los reguladores a favorecer las integraciones domésticas a la espera de una oleada posterior cruzar fronteras en el que la propia Intesa Sanpaolo parece dispuesta a participar, empezando a desbordar el ámbito doméstico.
