El aumento de las tasas de mercado vuelve a ser noticia. Pero los bancos no sufren tanto. Por el contrario, el índice Stoxx del sector europeo empieza a cerrar en los máximos de los últimos trece meses, ampliando la rentabilidad desde principios de año hasta el +22,5% frente al +10,0% registrado por el índice Stoxx global. Solo el Stoxx Travel & Leisure Index logró superar el período con un +24%. Mérito del optimismo sobre la reanudación generado por Plan de vacunación masiva en marcha en toda Europa se tradujo en un aumento de los rendimientos, una bendición para el sector financiero acostumbrados durante años a tipos de mercado recortados hasta la médula pero también a pagar una tasa para aparcar liquidez en el BCE, un fenómeno que recién ahora está afectando a las instituciones italianas (basta pensar en la campaña de Fineco para fomentar la transformación de depósitos en bonos del Estado sin comisiones ) pero que lleva años aquejando a los países del norte de Europa.
La empresa emergente alemana Deposit Solutions ha probado una calcule qué tan mal lo han hecho las tasas de depósito negativas introducido por el BCE hace siete años. Se estima que las entidades de crédito pagaron un total de 34 millones de euros, 8,4 millones solo en 2020. El 60% del total de 2020 lo soportaron los bancos alemanes y franceses, que el año pasado pagaron cargos respectivamente 2,7, 2,5 y 362 millones, mientras que el peso sobre los italianos se limitó a XNUMX millones, mitigado en parte también por el mecanismo de escalonamiento adoptado por la Eurotower.
Por otro lado, continuó la investigación, citada por Il Sole 24 Ore, los bancos se beneficiaron de condiciones hiperventajosas gracias a los préstamos ECB T-Ltro IIILa propia Deposit Solutions considera que los ingresos de los bancos derivados de las concesiones otorgadas por el propio BCE han sido del orden de los 8 millones en siete años, pero repartidos de forma muy desigual en la eurozona.
De hecho, las entidades del sur de Europa en particular tienen acceso a este tipo de financiación: Grecia, Italia, España y Portugal (además de Francia), que ahora son las que obtienen mayores beneficios. Deposit Solutions calcula que los bancos italianos casi duplicaron el uso de este preciado recurso en 2020, llevándolo a 374 mil millones, cifra que corresponde al 10% de sus activos (solo Grecia nos supera con un 12%).
para bancos italianos y españoles por lo tanto, los ingresos por intereses generados por la financiación de T-ltro pueden compensar en exceso los efectos de los tipos de depósito negativos pagados al BCE, dejándolos un superávit de 1,6 millones y 1 millones respectivamente. Por el contrario, el saldo sigue siendo negativo para los holandeses (342 millones), para los franceses (412 millones) y sobre todo para los alemanes (más de mil millones).
La subida de tipos puede servir para limitar estos desequilibrios en beneficio de las cuentas. Los informes trimestrales en general muestran indicaciones más positivas tras años de escasez gracias a la sólida recuperación del negocio de banca de inversión y al descenso de las provisiones. Empezando desde BNP Paribas que registró unos beneficios de 1,76 millones de euros en el periodo enero-marzo, un 37,9% más interanual y un 11% respecto al trimestre anterior, superando las expectativas de consenso de 1,24 millones.
Los mensajes positivos también vienen de español bbva que registró un beneficio neto trimestral de 1,2 millones, que se compara con la pérdida de 1,8 millones registrada en el primer trimestre de 2020. La cifra es superior a las previsiones. Aquí también contribuyó decisivamente la fuerte reducción de las provisiones para insolvencias.
Por último, la grupo británico Barclays anunció un beneficio neto casi triplicado en el primer trimestre, gracias a la fuerte reducción de provisiones. Los ingresos netos aumentaron a 1,7 millones de libras esterlinas.
En este contexto, sin embargo, la tensión en el frente de tipos de interés del mercado sigue siendo alta, pero bajo control, tras los fuertes signos de recuperación de la economía estadounidense. Después de todo, también se avecina una temporada de subidas de precios en Europa.: en abril, el aumento interanual de la inflación en la zona del euro fue del 1,6 %, acelerándose desde el +1,3 % de marzo. Pero es un hecho en línea con las previsiones, como lo confirma la tendencia del Bund a 0,20 años en -111%, un ligero descenso respecto a los precios del día anterior. Sin embargo, el diferencial con BTP se mantiene en un nivel cauteloso alrededor de 0,859 con el rendimiento italiano a XNUMX años hasta el XNUMX%. Los focos ahora se centran en la actualización de calificación de esta noche por parte de la agencia canadiense DBRS, que no debería dar sorpresas desagradables.
