Humo blanco en el banco malo. Tras una agotadora negociación de 5 horas con la Comisión Europea en Bruselas, el Ministro de Economía, Pier Carlo Padoan, pudo anunciar ayer por la noche un acuerdo para la gestión de los préstamos morosos de los bancos italianos que dará vida a las empresas de vehículos. que podrá emitir bonos sobre los que los bancos podrán comprar garantías públicas "a precios de mercado". El mecanismo es complejo y habrá que perfeccionarlo más en las próximas horas, pero finalmente se ha encontrado la forma de aliviar a los bancos del lastre de las deudas incobrables.
"Hemos llegado a un acuerdo con la Comisión Europea -explica Padoan- sobre un mecanismo de garantía que representa una herramienta muy útil para la gestión de la morosidad bancaria" a través de una garantía sobre la titulización de la propia morosidad que "completa la caja de herramientas italiana para la gestión de la morosidad". En esencia, se trata de activar un mecanismo de incentivos para acelerar los tiempos de absorción de la morosidad por parte del mercado.
“La Comisión – comentó el Eurocomisario Vestager de Competencia – acoge con satisfacción el acuerdo alcanzado con el Ministro Padoan sobre las condiciones para establecer un sistema de garantías para ayudar a los bancos italianos a hacer frente a los préstamos morosos: las garantías tienen un precio en condiciones de mercado para que no constituyan Ayuda estatal. Con otras reformas implementadas por Italia, agregó, la capacidad de los bancos para otorgar debería mejorar.
préstamos a la economía real”.
El partido entre Roma y Bruselas se disputó sobre el tema del precio de la garantía, es decir, el valor que los bancos italianos reconocerán al Tesoro para recibir una garantía de último recurso sobre bonos senior para financiar los vehículos que titulizan dudosos préstamos Los bancos conferirán a sus bancos malos -los llamados Spv (Special Purpose Vehicles) de reciente creación- los préstamos improductivos y de difícil recuperación, contra la emisión de tramos de bonos junior, mezzanine y senior. Sobre este último tipo de bono -que tiene como garantía el crédito de mejor calidad- los bancos podrán comprar una garantía pública del Tesoro a través de la Cassa depositi e prestiti.
La hipótesis, que sustenta el acuerdo, es que la garantía cuesta un valor intermedio entre los 20-30 puntos básicos que indican los bancos y los 100 puntos básicos que pide Bruselas.
LOS DETALLES DE LA TRANSACCIÓN
El Ministerio de Economía intervino, con un comunicado publicado hoy miércoles, para explicar los detalles de la operación autorizada por Bruselas. Básicamente, los principios rectores son que la garantía del Estado se referirá únicamente a los bonos senior, con una calificación igual o superior al grado de inversión; y que las arcas públicas no perderán dinero sino que, por el contrario, obtendrán de él un ingreso positivo. El plan tendrá una duración de 6 años y el precio de la garantía, a valores de mercado, se incrementará para incentivar la enajenación de créditos problemáticos.
“El Estado -explica el Mef- sólo garantizará la tramo senior de titulizaciones, es decir, las más seguras, que son las últimas en soportar las pérdidas derivadas de recuperaciones de crédito inferiores a las esperadas. No será posible proceder a la devolución de los tramos de mayor riesgo (junior y mezzanine), si previamente no se han reembolsado íntegramente los tramos senior garantizados por el Estado. Las garantías pueden ser solicitadas por los bancos que titulizan y venden los créditos en mora, contra el pago de una comisión periódica a Hacienda, calculado como un porcentaje anual sobre el importe garantizado. El precio de la garantía es el precio de mercado, como también reconoce la Comisión Europea, que está de acuerdo en que el régimen no incluye ayudas estatales. El precio se calculará tomando como referencia los precios de los CDS de emisores italianos con un nivel de riesgo correspondiente al de los valores garantizados.. El precio aumentará con el tiempo., tanto para tener en cuenta los mayores riesgos asociados con una mayor duración de las notas, como para introducir un fuerte incentivo para recuperar las deudas rápidamente”.
CÓMO SE CALCULARÁ EL PRECIO
El precio esperado para los tres primeros años se calcula como promedio del precio medio de los CDS a tres años para emisores con una calificación correspondiente a la de los tramos garantizados. En el cuarto y quinto año, el precio aumentará como consecuencia de la aplicación de un primer escalón (CDS a 5 años) y el pago de un incremento de incentivo, para compensar la menor tasa pagada durante los 3 primeros años. A partir del sexto año el precio de la garantía será íntegro (CDS 7 años). Para el sexto y séptimo año, también se deberá aumentar un nuevo incentivo, para compensar la tarifa más baja pagada durante los primeros 5 años".
GARANTÍA DE BONOS SENIOR
“El Estado -continúa la nota del MEF- emitirá la garantía sólo si los valores han obtenido previamente un rating igual o superior a Investment Grade, por una agencia de calificación independiente e incluida en la lista de agencias aceptadas por el BCE. La calificación se liberará aplicando los estrictos criterios que las agencias están obligadas a observar, que incluyen: la estimación analítica de los flujos de caja asociados al valor garantizado, la verificación de la calidad de todos los créditos subyacentes, el porcentaje invertido en los tramos que absorben pérdidas primero, la capacidad operativa de el administrador que estará a cargo del cobro de deudas. Los bancos deberán designar un administrador externo independiente para recuperar las deudas. Esto evitará que la acción de recuperación se vea frenada por cualquier conflicto de intereses.
MÁS FÁCIL DISPONER DEL SUFRIMIENTO
La presencia de la garantía pública - concluye el ministro Pier Carlo Padoan - facilitará la financiación de operaciones para la venta de préstamos morosos. Este La intervención se suma a las numerosas medidas aprobadas en los últimos meses contribuir al fortalecimiento continuo del sector bancario (transformación de los grandes bancos cooperativos en sociedades anónimas, reforma de las fundaciones bancarias, simplificación de los procedimientos de cobro de deudas y procedimientos concursales para reducir tiempos, adaptación al estándar europeo del tratamiento fiscal de saneamientos, la próxima reforma de los bancos cooperativos de crédito)".
“Con esta pieza adicional, el conjunto de intervenciones facilitará la gestión eficaz y progresiva del elemento residual de debilidad del sector bancario italiano, representado por la concentración de préstamos improductivos. La intervención no generará cargos para el presupuesto estatal. Por el contrario, se espera que las comisiones recaudadas superen los costos, y por lo tanto hay una utilidad neta positiva”.
