¿Qué hay detrás de la cambio en la parte superior de Air France-KLM y ¿qué efectos tendrá en las relaciones con Alitalia? Los orígenes del terremoto también aclaran el horizonte al frente de la empresa italiana.
Empecemos por el principio: más allá de las luchas de poder y el choque de personalidades entre el histórico jefe de Air France, Jean-Cyril Spinetta y su ex heredero Gourgeon, se produjo el cambio de guardia en la cúpula de Air France-KLM. en nombre de la continuidad estratégica.
Spinetta y el holandés Van Wijk vuelven a la cabina que son los padres históricos de la fusión Air France-KLM y que se mueven en las mismas líneas estratégicas definidas desde el principio y continuadas en todos estos meses. Esto nos lleva a decir con razonable certeza que no habrá cambios con respecto al objetivo de Air France-KLM de integrarse con Alitalia en el tiempo, del que el grupo franco-holandés es el accionista mayoritario relativo.
Si algo lo que cambia es la dimensión temporal y la escala de prioridades. El terremoto en la cúpula de Air France-KLM no se produjo sólo por un enfrentamiento por los nombramientos en los puestos de mando sino porque surgieron importantes problemas de gestión, ciertamente sostenibles pero que requerirán una atención adicional. Esto tiene implicaciones obvias en las relaciones con Alitalia y en los tiempos y calendarios de una posible integración que permanece en el radar de la empresa franco-holandesa pero que parece inevitablemente destinada a deslizarse en el tiempo.
En esencia, la fusión entre Air France-Klm y Alitalia sigue en la lista de posibles y probables eventos pero no es para hoy. Y menos después del vuelco parisino. Algunos dicen que con Berlusconi en el Palazzo Chigi sería difícil imaginar que Alitalia se volviera francesa. Y esta es una consideración interesante, pero vale menos que los números y los hechos.
Más allá de la desenfoque de París y Amsterdam en Roma para solucionar, en primer lugar, los fallos de gestión de Air France-KLM, siempre hay dos elementos a tener en cuenta en esta historia que también concierne al futuro de Alitalia.
Primero el el acuerdo de bloqueo entre los accionistas de Alitalia aún no ha expirado y es poco probable que, en la situación actual, alguien quiera anticiparlo. En segundo lugar la capitalización de mercado de Air France-KLM está hoy particularmente deprimida y esto dificultaría determinar niveles de intercambio aceptables para los franceses y los holandeses en la hipótesis altamente probable de que una eventual fusión con Alitalia se llevaría a cabo no por dinero en efectivo sino a través de un canje de acciones. La integración entre Air France-KLM y Alitalia, por lo tanto, permanece en la agenda pero, salvo sorpresas imprevistas, el giro en París tiene el efecto de posponerla en el tiempo. Como también confirmó Guergeon en una carta de despedida.
