Die Wirtschaftslage ist weltweit zufriedenstellend, und es ist unwahrscheinlich, dass sich der Wirtschaftszyklus ohne größere externe Schocks wesentlich ändern wird. Gleichzeitig gibt es jedoch verschiedene Risikoelemente, darunter das Wachstum der Verschuldung, die sich weltweit auf 217.000 Milliarden Dollar (entspricht 327 % des globalen BIP) gegenüber 149.000 Milliarden vor der Finanzkrise beläuft. Dies erklärte Miles Geldard, Senior Advisor von Jupiter Asset Management, einer an der Londoner Börse notierten britischen Gruppe mit einem verwalteten Vermögen von über 50 Milliarden Pfund, bei einem Treffen mit der Presse in Mailand.
Der durch die Geldpolitik der letzten Jahre begünstigte Schuldenboom gibt vor allem in Bezug auf die historischen Tiefstände der Renditen Anlass zur Sorge. Manager kaufen jedoch weiterhin Anleihen im Zuge der quantitativen Lockerungsprogramme, was das Risiko von Zahlungsausfällen und Verlusten bei Portfolioanlagen erhöht hat. Einer dieser „großen Schocks“, die den Zug der wirtschaftlichen Expansion entgleisen oder zumindest drastisch verlangsamen könnten, könnte daher vom Rentenmarkt ausgehen. Laut Goldard macht es angesichts der derzeitigen Stärke des europäischen Wachstums keinen Sinn mehr, dass es noch negative Zinsen gibt, und daher muss die EZB Schritte unternehmen, um das QE so schnell wie möglich zu beenden, selbst bei einer anhaltenden Inflation mäßig.
