Heute Abend wird die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) bei geschlossenen Märkten die Ergebnisse der Stresstests veröffentlichen, die bei 53 Banken durchgeführt wurden, die 70 % des europäischen Finanzsystems repräsentieren. Abschließend erfahren wir, wie es den Banken des Alten Kontinents geht und wie es ihnen im Falle eines wirtschaftlichen und finanziellen Stresses ergehen würde. In Italien steht Mps im Rampenlicht, dem die Ablehnung droht, für das jedoch ein Umstrukturierungsplan bereit zu sein scheint.
WAS SIND STRESSTESTS?
Stresstests sind Tests, mit denen die EBA versucht, Bankbilanzen unter Druck zu setzen, um ihre Kapitalsolidität auch unter wirtschaftlichen und finanziellen Stressbedingungen zu beurteilen. Daher testet die EBA unter Annahme von zwei verschiedenen Szenarien in Bezug auf Wachstum, Inflation, Zinsanstieg und Rückgang des Aktienindex die Widerstandsfähigkeit von Banken in Bezug auf die Hauptrisiken (Kredit-, Markt- und Gegenpartei-, operative und systemische Risiken).
WIE WIRD DIE EIGENKAPITALSOLIDITÄT VON BANKEN ZUSAMMENGEFASST?
Bezugsgröße ist das sogenannte Common Equity Tier, kurz CET 1, das das Verhältnis zwischen dem verfügbaren Kapital der Bank und ihren risikogewichteten Aktiva misst. Je höher diese Quote ist, desto sicherer ist eine Bank laut EBA (theoretisch).
In den Stresstests von 2014 legte die EZB den Banken zwei Mindestkapitalisierungsschwellen auf:
– 8 % im günstigen Szenario
– 5,5 % im ungünstigen Szenario
Diesmal hat die EBA keine Mindestreferenzschwelle festgelegt, sodass die Banken nicht (formal) aufgefordert werden, das fehlende Kapital zurückzuzahlen. Die Ergebnisse der Stresstests werden jedoch während des SREP („Supervisory Review and Evaluation Process“) als Analyse- und Bewertungsinstrument verwendet, d Ende gegen Ende September.
DER MPS-KNOTEN
Berichten der Financial Times zufolge haben Analysten der Credit Suisse geschätzt, dass etwa 20 % der europäischen Banken einen Cet 1 unter der 5,5 %-Schwelle haben werden, die während der Stresstests 2014 für das ungünstige Szenario festgelegt wurde; zu den wichtigsten Instituten könnten auch die Deutsche Bank und die Commerzbank gehören.
Unter den italienischen Banken ist die einzige, die die Prüfung nicht bestehen sollte Monte dei Paschi di Siena. Ein endgültiger Umstrukturierungsplan scheint jedoch auf dem Weg zu sein: Die Bank sollte in der Lage sein, sich für rund 5 Milliarden Euro zu rekapitalisieren und ihre notleidenden Kredite um 10 Milliarden netto zu reduzieren, ohne auf öffentliche Beihilfen zurückzugreifen und nachrangige Sparer zu schützen Fesseln.
BEGRENZTE AUSWIRKUNG
Die Stresstests werden die Schwächen mancher Banken noch einmal offenlegen, aber an der Substanz werden sie nichts ändern. Wie EZB-Präsident Mario Draghi während der letzten Pressekonferenz wiederholte, sind die europäischen Banken insgesamt gut kapitalisiert, aber sie müssen an der Rentabilitätsfront arbeiten.
Die Stresstests sind also eine sinnvolle und positive Transparenzübung, die jedoch nicht das Rentabilitätsproblem des Sektors löst, der mit Nullzinsen nicht viel Spielraum hat. Was die Anlage anbelangt, halten wir uns derzeit weiterhin von europäischen Banken fern: Obwohl die Bewertungen zunehmend attraktiver werden, sind die Risiken immer noch sehr hoch.
Quelle: AdviseOnly
