IMU und TASI verringern ihre Inzidenz im Vergleich zum Vorjahr, negative Rentabilität für Immobilienfonds und eine entscheidende Tendenz von Vermögensverwaltungsgesellschaften, einige der nicht zum Kerngeschäft gehörenden Aktivitäten auszulagern, um Kosten zu optimieren und auf spezifische Fähigkeiten zurückzugreifen. Dies sind die wichtigsten Beweise dafür 6. Immobilienfinanzierungsmonitor, die Studie vonUniversität degli Studi di Parma in Zusammenarbeit mit CACEIS-Investorendienstleistungen (Asset Servicing der Gruppe Crédit Agricole), dessen Ziel es ist, die Finanzinvestitionen italienischer Immobilienfonds zu analysieren.
An der diesjährigen Forschung nahmen teil 17 im Immobilienbereich tätige Verwaltungsgesellschaften und in die Analyse aufgenommen 57 Immobilienfonds davon 24 gelistet, für a Die Bilanzsumme belief sich zum 31. Dezember 2014 auf 10,57 Milliarden Euro.
Aus Einkommenssicht ist die erheblicher Bewegungsverlust Der im Jahr 2014 von den von der Stichprobe erfassten Immobilienfonds gemeldete Betrag belief sich auf -310,7 Millionen Euro, was dem entspricht, was bereits im Jahr 2012 geschehen ist, und einem Anstieg um 48 % im Vergleich zu 2013. Dieser Verlust ist hauptsächlich auf negative Ergebnisse im Finanzmanagement zurückzuführen Instrumente, aber auch Immobilienverwaltung, die in absoluten Zahlen 38,2 % des Gesamtverlusts der Stichprobe ausmacht. Im Jahr 2014, IMU e TASI machen etwa 19 % des gesamten Betriebsverlusts der untersuchten Stichprobe aus und verringern ihr Auftreten im Vergleich zu 28,7 % im Jahr 2013 und etwa 20 % im Jahr 2012.
Der Real Estate Finance Monitor CACEIS/Universität Parma untersuchte auch die Veranlagung von Immobilien-Asset-Management-Unternehmen einige Funktionen auslagern Nicht-Kern. Das in der Liste angegebene Betreibergremium Resorts und in Facility-Management die Tätigkeiten, die am häufigsten ausgelagert werden, gefolgt von: Bewertung von Immobilienvermögen, Verwaltung im Zusammenhang mit Immobilien, Buchhaltung, Risikobewertung, Backoffice-Tätigkeiten, Analyse und Bewertung von Derivaten, Compliance e interne Anhörung.
„Die wirtschaftliche Motivation, nach Größenvorteilen zu suchen und diese zu erzielen, bleibt bestehen und ist wichtig, zusammen mit der Notwendigkeit einer flexiblen Struktur, um Marktveränderungen besser bewältigen zu können“, kommentierte er Giorgio Solcia, Geschäftsführer von CACEIS in Italien – aber das primäre Ziel besteht darin, für jede der ausgelagerten Aktivitäten eine hohe Kompetenz zu erreichen. Die Ausrichtung von Vermögensverwaltungsgesellschaften besteht darin, sich auf Spezialisierung zu konzentrieren und sich wahrscheinlich ausschließlich mit „Kern“-Aktivitäten wie der Verwaltung zu befassen. Vergessen Sie nicht – so Solcia abschließend –, dass in einigen Fällen die Übertragung von Aktivitäten und Funktionen an Dritte gesetzlich vorgeschrieben ist.“
In Bezug auf Vermögensallokation, Die analysierten Fonds halten einen Anteil an Immobilienvermögen (Eigentum und Eigentumsrechte) beträgt 80 %, ein leichter Rückgang (-3 %) im Vergleich zur vorherigen Umfrage, aber immer noch höher als der durch Gesetze und Vorschriften vorgeschriebene Mindestwert von 66,67 %. Dort vorherrschend Verwendungszweck dieser Vermögenswerte ist die Management tertiär, gefolgt von Gewerbeimmobilien (Einkaufszentren und Parks, Supermärkte), Wohnheimen für Gesundheitsfürsorge und Hotels, die in begrenztem Umfang von Parkplätzen, Lagerhäusern, Touristendörfern, Kasernen, Industrielagern und Multiplexkinos flankiert werden. Aus geografischer Sicht überwiegt die Auswahl an Immobilien im Nordwesten (über alle Städte Mailand, Turin, Bologna, Lodi, Modena, Biella, Como und Padua) und im Zentrum (wo Rom hervorsticht). .
Die Analyse des Fondsportfolios zeigt, wie der Mitteleinsatz gestiegen ist Finanzinstrumente (Diese Anlageklasse macht heute 11,6 % des Vermögens aus, 2013 waren es 10,4 %). In dieser Kategorie sind es mehr als die Hälfte (52,7 %). nicht börsennotierte Aktien die meisten davon durch Kontrolle „häufig in Immobilienunternehmen, mit denen der Fonds verschiedene strategische Beziehungen unterhält“. 10,5 % (im Jahr 8,8 waren es 2013 %) der Finanzinstrumente werden durch vertreten Schuldverschreibungen (hauptsächlich Unternehmensanleihen nicht börsennotierter italienischer oder europäischer Unternehmen oder italienische Staatsanleihen wie CTZs, BTPs, BOTs), während die Aktien von OGAW (offene Wertpapierfonds, geschlossene Wertpapierfonds, Reserve- und Spekulationsfonds, Immobilienfonds und Dachfonds) größtenteils nicht börsennotiert, machen 36,6 % (vorher 38 %) aus. Nahezu null (entspricht 0,02 %) der Attraktivität derivative Instrumente (Swaps, Put- und Call-Optionen, Caps, Plain-Vanilla-Zinsswaps), die ausschließlich der Absicherung des Zinsänderungsrisikos bestehender Kredite oder Leasingverträge im Zusammenhang mit dem Erwerb von Immobilien dienen.
„Immobilienfonds – kommentierte der Prof. Claudio Cacciamani von der Wirtschaftsabteilung der Universität Parma die den Bericht verfasst haben, bevorzugen nicht börsennotierte Anlagen und gehen damit einher, dass sie Risiken im Zusammenhang mit der Zahlungsfähigkeit und Transparenz der Kontrahenten sowie Liquiditätsrisiken stärker ausgesetzt sind, verbunden mit der Möglichkeit, dass ein Instrument nicht schnell und zu einem angemessenen Preis verkauft werden kann auf das Fehlen eines geregelten Marktes“.
