欧盟 他昨天放了一个 新债券 支持乌克兰并为 11 亿卢比提供资金，该资金已收到良好的要求 166十亿。 但真正的新闻是 启动回购机制， 这将至少部分有助于解决 流动性问题 鉴于 ICE 和 MSCI 都不想将欧洲债券纳入其中，这对共同债务工具造成了影响 在他们的指数中。
3 年期和 15 年期欧洲债券要求发行 166 亿美元，并已发行 11 年期欧洲债券
La 欧洲委员会 放了 11亿欧元债券 他的欧元 2024 年第九笔银团交易。对于两期债券 3岁和15岁时 请求量达到了166亿的超级数字。具体而言，该操作涉及2027年5月到期的2,506亿美元债券，毛利率为2039%，以及6年3,227月到期的另外81亿债券，毛利率为85%。这两批资金的申请金额分别为 16 和 14 亿美元，即分配金额的 XNUMX 倍和 XNUMX 倍。
但真正的消息是流动性的改善
本周，预算专员约翰内斯·哈恩 (Johannes Hahn) 和德国央行行长约阿希姆·内格尔 (Joachim Nagel) 出席了 法兰克福证券交易所 在那里举行 钟声仪式 在谈判室 在欧洲债券上推出“回购”，自 2022 年 XNUMX 月以来一直搁置一个项目。
这看似一个技术细节，实际上有一个 非常广泛的价值。 事实上，欧洲债券的一个障碍，其必要性也已被广泛强调。 马里奥·德拉吉在他的报告中,一直都是他的 流动性很小 与其他主权债券（例如德国国债、OAT、BTP 或 Bonos）相比，尽管 拥有 3A 评级。此外，最近几周洲际交易所 (冰）宣布不会将欧洲债券纳入 它的索引。同样去年六月他也做了 摩根士丹利资本国际 (MSCI）。两家金融提供商都考虑欧盟债券“超国家排放i”，因此不是“安全资产”。流动性是交易的决定性因素，因为它降低了卖家发现自己没有立即可用需求的风险，以及买家必须长时间寻找卖家的风险。当交易流动性较低时，回报往往会更加波动，买卖价差相对较高。那里 欧洲中央银行 作为市场的需求，其本身长期以来一直敦促社区机构在该地区创建“安全资产”。
Il 回购机制 （回购）就是朝这个方向发展，因为它可以在一级交易商没有足够的证券向有需求的交易对手提供的情况下为其提供流动性。联合圣保罗银行策略师Elena Moalli指出，“这一操作将改善市场流动性”。此外还 彭博 宣布一个 会诊 关于纳入 政府债券指数中的欧盟债券。
2026年目标：发行750亿欧元债券
欧盟将在2026年之前发行最多750亿美元 欧元债券为下一代欧盟提供资金，该计划是在大流行期间研究的重启欧洲大陆经济的计划，并支持乌克兰。 L'意大利 它是主要受益者，贷款（200亿）和补贴（120亿）之间有近70亿。通过此次最新行动，委员会已发行了约 44 亿美元，而这代表了其融资目标为 65 亿美元。 2024年下半年。
补足 与最后一个位置， 欧盟发行410亿欧元 统一融资方式下的欧元债券。具体而言，在筹集的资金中，近 260 亿美元作为 PNRR 的一部分支付给了成员国。另外 64 亿美元已分配给受益于 NextGenerationEu 资金的其他欧盟项目。根据该计划，今年到目前为止，最终已向乌克兰支付了超过 10 亿美元，该计划将在 33 年至 2024 年间提供高达 2027 亿美元的资金。 欧盟债务总额 目前约为 577 亿欧元，其中约 20 亿欧元以欧盟票据（类似于我们的 BoT 的短期证券）的形式存在。
2026 年该计划结束时会发生什么？
未来的不确定性依然存在： 在2026之后 布鲁塞尔会继续发行共同债务证券吗？这些疑虑意味着其收益率高于德国等AAA评级发行人。实际上，欧盟委员会陷入债务的成本比德国政府更高。
上游仍然存在一个微妙的政治问题：并非所有欧盟国家都同意需要发行更多共同债务。此外，欧盟仍然缺乏自己的收入，因此各国政府仍然是唯一间接受到超国家排放影响的国家。
德国引领反对派阵线，捍卫其在债券市场的霸主地位。它担心不得不与财政薄弱的国家分担债务，并最终为发行自己的债务支付更多费用。
