没有和平 美联储 (美联储）在第二个任期内 唐纳德·特朗普去年重返白宫后，这位商业巨头再次将矛头指向联邦政府的最高金融机构。其实，问题早在他第一任期内就已出现，当时特朗普就曾批评过时任美联储主席。 杰罗姆·鲍威尔该职位是特朗普本人于 2018 年任命的。
疫情爆发前美国经济的增长 Covid-19 2020年的事件促使美联储提高了利率。 利率但这位大亨原本希望这些数字保持在低位。随后，随着特朗普第二任期的到来，由于生活成本上涨（这是特朗普从前任那里继承的），这场争议再次爆发。 拜登.
特朗普再次抨击鲍威尔，甚至指责他拒绝降息，企图阻碍通胀。面对白宫施压鲍威尔要么屈服于他的意愿，要么辞职，特朗普指示司法部对美联储主席的行为展开刑事调查。鲍威尔因在国会听证会上就美联储总部翻新工程的资金问题作伪证而被控告。
特朗普一直在寻找解雇鲍威尔的借口，因为在没有正当理由的情况下解雇鲍威尔是非法的。美联储的独立性 来自行政权力。
与此同时，这位大亨还试图罢免美联储七名理事中的一名成员。 丽莎库克库克是由拜登任命的。特朗普指责库克在获取优惠抵押贷款时存在欺诈行为。
然而，司法部门破坏了特朗普的策略。 六月29 最高法院阻止了他罢免库克的企图，认为在有关抵押贷款违规行为的诉讼进行期间，库克可以保留其在董事会的席位。
此前，法官 詹姆斯·E·博斯伯格哥伦比亚特区联邦地区法院的一名法官促使司法部结束了对鲍威尔的调查，因为该法官驳回了对鲍威尔的指控，认为这只是白宫为了破坏鲍威尔、试图影响美联储货币政策而使用的借口。
从鲍威尔到沃什
因此，鲍威尔得以定期结束他的任期。 五月15 最后，特朗普提名了接替他的人选，参议院也确认了这一人选。 凯文·沃什自去年一月以来，这位大亨就已明确表示沃什将接替当时仍在接受调查的鲍威尔，并希望沃什能够实施一项…… 更宽松的货币政策.
沃什的主要赞助人之一是财政部长。 斯科特·贝森特贝森特或许也想借此机会回报沃什，沃什曾是这位大亨心目中财政部长的首选人选，但后来被他放弃了。无论如何，沃什的任命似乎预示着美联储与特朗普政府之间过去的冲突将得以缓和，因为这位新总统是白宫和财政部长都青睐的人物。然而，冲突却再次爆发，这一次，美联储与特朗普政府针锋相对。 美联储 直接到 TESORO争议的焦点再次集中在……的水平上。 利率.
所有“杰克逊霍尔经济政策研讨会 8月底，由于某种因素，Warsh 为其增资敞开了大门。通货膨胀率为 3,7% 因此，它离目标很远。 2%.
特朗普此前承认任命鲍威尔是个错误，但他无法承认选择沃什也是个错误。因此，他让贝森特去批评沃什，认为美联储不应该急于加息，而应该冷静地评估能源价格上涨是否导致了其他商品和服务价格的稳定上涨，而非暂时上涨。
美联储追求完全独立
自美联储正式脱离联邦政府独立以来，美联储与财政部之间的冲突由来已久。 1913美联储最初的设立目的是监管整个银行体系，并通过对贷款给申请贷款的银行收取利率来决定货币政策。直到…… 银行法 该 1935 事实上，美联储隶属于行政部门，因为财政部长是…… 当然 同时也是美联储理事会主席。
此外，后者也是该组织的成员。 货币主计长财政部长是白宫任命的联邦官员，负责领导隶属于财政部的货币流通机构。因此，货币政策最终反映了白宫的立场。
例如，美联储同意在相关法案颁布后，将其所有黄金储备转移给财政部。 黄金储备法 il 30一月1934相反，1935 年财政部长和货币监理署署长离开美联储理事会，为美联储与联邦政府之间潜在的对抗创造了条件，而财政部正是联邦政府战略的代言人。
然而，诸如20世纪30年代旷日持久的经济萧条和第二次世界大战等国家紧急事件，在董事会主席任职期间，抑制了各种分歧。 马里纳·S·埃克尔斯 (1934-1948特别是，为了在战争期间帮助美国筹集战争资金，美联储维持低利率，尤其设定了…… 2,5% 长期政府债券收益率。
换句话说，美联储的货币政策是为了满足财政部的需求，财政部需要获得廉价信贷来支付华盛顿的军事开支。
托马斯·B·麦凯布诉约翰·W·斯奈德
朝鲜战争于六月爆发 1950财政部长 杜鲁门, 约翰·W·斯奈德他原本预期美联储会同意采取与近期类似的货币政策。然而，由于通胀已经达到……8%美联储主席 托马斯·B·麦凯布自1948年上任以来，他一直不愿屈服于财政部的强加要求，反而接受了这些要求，尽管 右脖子埃克尔斯。麦凯布的抵抗——得到了埃克尔斯的大力支持，埃克尔斯一直留在美联储理事会，直到 14年1951月XNUMX日 卸任总统后，引发了与斯奈德之间的权力斗争。
这场争端于 4年1951月XNUMX日 双方发布联合新闻稿，宣布达成协议。协议的核心内容是，从此以后，美联储可以完全根据宏观经济状况制定货币政策，而不是为了满足财政部的需求。
这也是美联储试图遏制联邦债务增长的一种方式。然而，麦凯布几天后辞职，杜鲁门总统接替了他的职位。 威廉·麦卡斯尼·马丁（William McChesney Martin）财政部代理助理部长，这一任命实际上让财政部的一名官员执掌美联储。
亚瑟·F·伯恩斯诉约翰·B·康纳利
近年来双方的分歧与美联储主席之间的紧张关系有相似之处。 亚瑟·F·伯恩斯 e 约翰·康纳利共和党籍财政部长 理查德·尼克松 在1971年至1972年之间。
伯恩斯和鲍威尔、沃什一样，都是1970年由白宫的现任官员任命的，但他很快发现自己与这位官员的选择渐行渐远。当时的经济形势是高通胀， 5,7% 1970年夏天，美元兑黄金汇率虽然远高于今天的水平，但伯恩斯对取消美元与黄金的兑换权深表保留意见，这标志着原有体系的终结。 布雷顿森林决定 15年1971月XNUMX日 尼克松听从康纳利的建议，通过增加出口来刺激美元贬值，从而刺激出口，以此振兴经济。
此外，与鲍威尔和沃什一样，伯恩斯也面临着维持低利率的压力，这也是出于选举原因：如今的投票结果…… 期中考试 的下一个 3十一月然后是 1972 年的总统选举，尼克松渴望连任。
尼克松确信自己已经输掉了与民主党人的白宫竞选。 约翰·F·肯尼迪 1960年，由于经济衰退，尼克松将美联储在1959年末的加息归咎于此。为了防止这种情况在1972年重演，尼克松说服康纳利向伯恩斯施压，要求其采取符合尼克松竞选目标的货币政策。然而，最终迫使伯恩斯让步的并非财政部长施压，而是尼克松政府匿名煽动的针对伯恩斯的舆论攻势，以及在国会提出削弱美联储权力的法案的威胁。
从 G·威廉·米勒到保罗·A·沃尔克
伯恩斯的继任者，美联储主席， G·威廉·米勒由民主党人选出 吉米·卡特 1978 年，他与当时的财政部长 W·迈克尔·布卢门撒尔的关系并不比他的前任更容易，布卢门撒尔也曾鼓励白宫提名他。
问题的关键再次在于…… 利率. 在 滞胀也就是说，经济停滞和通货膨胀并存，米勒不愿提高利率，他确信提高利率不会抑制通货膨胀，反而会干扰经济复苏和失业人口的重新吸收。
然而，布卢门撒尔持相反观点。他认为，维持低利率会导致经济增长过快，从而迅速使美国陷入衰退。1979年7月，卡特总统在内阁改组中要求布卢门撒尔辞职，并任命米勒接替他，暂时弥合了美联储和财政部之间的裂痕。
然而，美联储新任主席的上任重新点燃了这两个机构之间的冲突。 保罗·A·沃尔克后者决定采取通货紧缩政策，将贴现率降至 14,5% 同年10月，这公开否定了米勒的策略，并决定了联邦政府干预经济目标的一次彻底变革：不再是像20世纪30年代以来那样创造就业机会。 新交易但要控制通货膨胀。
沃尔克的政策也标志着美联储独立于财政部的立场得到重申，这正是因为米勒确信，这样的策略会损害企业——而他本人正是来自这个行业，曾担任过美联储首席执行官。 德事隆一家航空集团，损害了卡特在 1980 年的连任机会。
但沃尔克在1979年秋季获得的行动余地是短暂的。他本人在回忆录中写道，1984年7月，他被召到白宫，在那里， 詹姆斯·贝克共和党人的幕僚长 罗纳德·里根他直截了当地命令道：“总统命令你不得在选举前提高利率”（坚持不懈：追求健全货币和良好政府（纽约，PublicAffairs出版社，2018年）。
美联储与财政部关系的未来走向
除了历史上造成这些差异的偶然因素之外，以下因素之间的对比： 美联储 和 TESORO 它们是前者争取自主权与后者寻求控制（或至少影响）货币政策之间辩证关系的一部分。
反对声浪随着特朗普政府的上台而愈演愈烈，主要原因是这位商业巨头声称要以……为原则，将所有联邦机构和部门置于他的意志之下。“单一行政机构”这是对联邦宪法第二条第一款第一段的一种有争议的解释，它将赋予总统对整个联邦政府的完全控制权，包括形式上独立的机构。
然而，就美联储而言，这不仅仅是一场机构间的冲突，其影响范围似乎也超越了利率之争。事实上，美联储关注的不仅仅是货币政策；自成立以来，它最重要的职责就是监管银行的运作。
因此，人们可能会怀疑白宫通过财政部打算削弱美联储的监督作用，特别是考虑到特朗普及其随行人员在金融领域存在明显的利益冲突，这是由于联邦政府的权力实际上已经货币化所致。
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毋庸置疑，低廉的资金成本刺激了人们在加密货币等高风险领域追求更高回报。无论如何，沃什对美联储的监管干预保持沉默，同时又对加息持开放态度，这表明存在一种理论上的折衷方案：美联储保留对货币政策的控制权，但以在一定程度上放松监管为交换条件。
也许这只是幻想政治。但随着特朗普的出现，我们已经习惯了现实往往比虚构更离谱的情况。
