黄金不再仅仅是通胀的避风港：真正的新闻是对金条的追逐。新的保险库诞生

黄金一直被视为避风港。如果特朗普的关税引发通胀，情况就有可能出现这种情况。但真正的新颖之处在于寻找实物黄金以及随后建造专用金库。原因如下

当然 他们的 是 庇护所 卓越。但通常投资都是“在纸上“，根据引述。相反，发生的事情却完全不寻常： 现在追逐实物黄金.
黄金价格上涨的原因包括 接近 3.000 美元的新高 盎司， 害怕承担责任 特朗普离开 不满意 大多数分析师都认为。
也许值得考虑的是，增加关税可能会导致 通货膨胀。特朗普考虑对黄金本身征收关税的可能性较小。

黄金实物交割才是真正的新鲜事

但这不仅仅是寻找安全的避风港。这 Comex期最重要的黄金和白银市场，上个月已记录了超过 19.000 份合约，可交割的期货 立即交付黄金 价值5,5亿美元，比去年同期增长450%。如果只是为了有个安全的避风港，您可以“纸上谈兵”地购买，然后将其留在原处，以避免运输、安全和保险费用。

各国央行是最活跃的

Le 中央银行 由于其他原因，他们是这场运动中最活跃的人之一。美元近期走强导致货币市场高于一切亚洲和那些 新兴国家。因此，这些国家的央行都储备了黄金，以防万一 干预以支持其货币。根据国际行业组织的说法， 世界黄金协会, 自2022年初 中国、土耳其和印度的货币当局分别购买了 316、198 和 95 数吨黄金。该 中央银行 它们大多会积累 实物黄金 并确保他们 随时可用。除了这些因素之外，现在我们又加上了北京的最新决定。首次， 中国政府 本周促使该国保险公司将其总资产的 1% 投资于黄金。这些采购金额可能达到200亿元人民币，相当于24,7亿美元。

不仅仅是中央银行

但主要商业银行也在采取行动。 JP摩根全球最大的实物黄金私人持有者已发出警告 锭材交付 针对纽约商品交易所 30 月份到期的衍生合约，交易量为 XNUMX 万金衡盎司。差不多有一千吨：相当于意大利银行黄金储备的三分之一以上、俄罗斯黄金储备的近三分之二、欧洲央行黄金储备的两倍，这只是举个例子而已。同样的想法也出现在 汇丰银行.

建造自己的金库来储存金锭

但是我应该把这些实物黄金放在哪里呢？有媒体指出，其中一部分被送往美国，以保护其免受特朗普的假定关税影响。应该记住的是，美国实物黄金市场比伦敦市场有溢价。而运营商则试图利用这种差异获取优势。

但最令人惊讶的是实物黄金的积累 推动建设 新的大型仓库 di 存储。这种现象正在美国发生，有大型短期基金公司正在为创造新的存款提供融资。但在欧洲也是如此：一些媒体报道称，爱尔兰和法国正在建造自己的金库，以安全的方式储存实物黄金。但德国和荷兰也走上了同样的道路。潜在的担忧是黄金可能会被困在另一个国家：俄罗斯发生了什么事？制裁.

巴塞尔协议 3 认为实物黄金投资为零风险

这一变化还引发了 监管部分 一揽子规则的重要组成部分 银行的资本要求中， 巴塞尔3：净稳定资金比率（NSFR），作为一项关键的金融稳定性标准，要求在资产负债表中“覆盖”每项被视为有风险的资产。这正是黄金发挥作用的地方。负责分类的欧洲银行管理局 (EBA) 仅在黄金以实物形式持有且直接归属于单一所有者的情况下，才将黄金纳入流动性最强、因此风险最低的资产类别 (第一级)：即所谓的“分配”黄金。

在所有其他情况下，黄金与其他贵金属一样，将成为第三级资产，即高风险资产类别，需要缴纳相当于其价值 3% 的准备金，与对非上市公司股票所需的准备金相同。因此，巴塞尔协议 85 持有纸黄金变得昂贵。未分配的金条，也称为“纸黄金”，是纽约商品交易所仓库中针对期货持有的金条，但银行金库中也有很多未分配的金条，每一份都可以多次用作抵押品或金融产品的基础资产。

如果股票上涨、债券收益率下降，为什么黄金价格会上涨？

La 央行需求，为 安全原因， 有助于解释为什么 黄金与利率的关系 它停了下来。 迪索利托 当安全债券收益率较低时，黄金价格往往会上涨。然而，自 2021 年底以来，尽管十年期美国国债实际收益率从不到 1% 上升至 1,8%，但金价却上涨。上一次实际收益率如此之高时，黄金价格约为每盎司 XNUMX 美元，比当前价格低近三分之二。不仅如此：当股市下跌时，黄金被认为是避风港：相反，在此期间 股票市场上市 他们总是在打破新的纪录。

赌注是：该系统能否坚持下去？

如果趋势 索要实物黄金 应该保持在这些水平甚至增长，赌注就是看到 系统严密性 赎金要求浪潮？那里 英国中央银行和伦敦金融城 数周以来，我们注意到金条和其他形式实物黄金的提取量显著增加。根据 金融时报，自去年 82 月至今，从伦敦金库流失的黄金价值高达 XNUMX 亿美元。英国央行证实，近几周收到了强劲的提取实物黄金的需求，这推动了延长交货时间， 考虑到这些程序的隐含长度。但他否认了有关该机构已耗尽黄金储备的谣言。副行长戴夫·拉姆斯登 (Dave Ramsden) 表示：“我们拥有世界第二大黄金储备，但我们的储备量下跌了约 2%。”但从事期货合约的人都很清楚：发行的期货合约数量远远大于可用的黄金数量，正是因为从来没有人实际要求归还黄金。