毫不奇怪，人们对 24 月 XNUMX 日会议的期待 一般 必须更换董事会的里雅斯特董事会成员的选举十分激烈，就像三年多前一样，当时即将离任的董事会成员名单之间发生了冲突，而今天 Mediobanca, 而那个 卡尔塔吉罗 （7% 的资本）由 海豚 莱昂纳多·德尔·维奇奥 (Leonardo Del Vecchio) 的继承人 (持有莱昂内 9,9% 的资本) 突然出现。 2022年的博弈在国际大资金的手中，评论界一致认为市场获胜。这次也会一样吗？
大会，一场不确定的游戏
如今，游戏变得更加不确定，因为有三个重要的股东，例如安德里亚·奥塞尔的 Unicredit， 持有超过 5% 的贝纳通版 (4,8%) 和 CRT （2%）尚未透露其投票倾向，以及为什么该领域有三个名单（Mediobanca、Caltagirone e C. 和 Assogestioni），而不再只有两个，以及 协会，由以下机构资助 联合圣保罗银行，就能成为决定性因素。但这一次，人们也普遍认为，就像 2022 年一样，游戏的胜负将由持有意大利领先保险公司 32% 资本的大型国际基金决定。
这就是为什么，尽管不排除意外，但选举前夕的预测主要针对 Mediobanca 名单和 菲利普·唐内 执掌忠利集团 (Generali) 的他在会上展示了至少三张王牌：1）出色的 2024 年预算，允许向股东分配 6,5 亿欧元的息票和回购资金，新计划还承诺再分配 7 亿欧元的股息和 1,5 亿欧元的回购资金； 2）国际基金的偏好在于管理的稳定性和不存在利益冲突，以及已证实的回报的保证； 3) 代理顾问对 Donnet 做出有利的裁决 国际空间站和格拉斯·刘易斯 他向成员们建议保持连续性，因此投票赞成 Mediobanca 提出的多数名单。
大会：这只是第一轮
即使遭到卡尔塔吉罗内和政府的部分反对，Donnet 也可以向国际基金提供合资项目 Natixis公司 它不仅没有染指从未陷入危险的意大利人的储蓄，反而创建了欧洲最大的资产管理公司之一，承诺为投资者和储户提供安全且诱人的回报。
出于所有这些原因，24 月 XNUMX 日的 Generali 会议将成为意大利金融界的关键事件，但无论 Donnet 领导的董事会是否得到确认，的里雅斯特会议都不会结束这场游戏，而只是决定意大利金融资本主义命运的两轮甚至三轮游戏中的第一轮。第二个将是 帕斯基山 – 在卡尔塔吉罗内、德尔芬和政府的支持下，政府持有锡耶纳银行 11% 的股份，但最重要的是，它毫不掩饰对 Piazzetta Cuccia 银行“敌意”收购要约的支持 – Mediobanca 银行也是 Generali 的第一大股东，持有 13,1% 的股份。
为了缓解市场压力，聪明的MPS首席执行官， 路易斯·洛瓦利奥曾多次表示 Monte Mediobanca 参与 Generali“并不重要”，对他来说最重要的是创建第三个意大利银行集团，而最近批准增资进军 Piazzetta Cuccia 就是一个好兆头。但对于卡尔塔吉罗内和德尔芬来说，这个机会是诱人的。我们不要忘记，除了在 Generali 和 MPS 的股份外，卡尔塔吉罗内还在 Mediobanca 的首都占有重要地位，罗马赞助人持有 7,66% 的股份，而 Delfin 持有 19,8% 的股份。如果他们赢得收购并征服了 Mediobanca，那么彻底收购 Generali 的诱惑将是无法抗拒的。
大会：会发生什么？
但首先卡尔塔吉罗内和 Delfin 必须竞争对 Mediobanca 的收购要约，而其结果比 Generali 会议更加不确定。在上一次于 Piazzetta Cuccia 举行的 Mediobanca 董事会换届会议上，国际基金在确认 阿尔伯特·内格尔 其管理层的回归以及不存在利益冲突一直受到赞赏。然而，这一次，各方立场似乎更加多样化，而且与 Generali 的情况不同，代理顾问的声明并不一致，这并非巧合：一半支持 Nagel，一半支持 Caltagirone-Delfin。
如果挑战者们征服了 Piazzetta Cuccia，Mediobanca 在 Generali 持有的大量股份将会怎样？因此，Monte dei Paschi 及其同伙的收购要约将成为意大利金融资本主义大博弈的第二轮，这场博弈将于 6 月至 7 月之间展开。总结一下：第一轮是周四的 Generali 会议，第二轮是 MPS 和合作伙伴对 Mediobanca 的收购要约，第三轮是如果 Mediobanca 发生所有权变更并最终落入锡耶纳银行、卡尔塔吉罗内银行、Delfin 和 Mef 手中，其在 Generali 的股份的命运。他们会如何处理 Mediobanca 在利昂的股份？他们会将其出售、缩小规模以便为工业合作伙伴腾出空间，还是会保留它以实现重塑 Generali 的梦想？
没有人能够肯定地说，但意大利金融的夏季和秋季肯定会令人兴奋。
