Bir süre önce bazı ekonomistler Avro bölgesi için "acı eşiğini" 1,37-1,4 dolar olarak belirlediler: bu seviye aşıldığında, şu anda döviz kuru 1,3562'deyiz, avronun gücü ihracatçıların rekabet gücüne zarar vermeye başlıyor. . Gerçek eşik, açık bir şekilde GSYİH büyümesine bağlıdır (gerçi 1,37'ye geçiş %4'lük bir büyümeyle bile sancılı olabilir) ve süper euro tüm ülkeleri aynı şekilde etkilemez. Almanya daha uzun süre dayanabilirse, İtalya için döviz kuru 1,15-1,20'den sapmamalı. Ülkemiz için güçlü bir euronun sorunları nelerdir? En pahalı benzinden ihracata kadar pek çok zorluk var.
1) ABD'de (veya para birimi euro'dan daha zayıf olan diğer ülkelerde) oteller, restoranlar ve alışveriş daha uygundur ve turist çeker. Gezgin ellerini ovuşturursa, iç tüketiminin bir kısmının denizaşırı ekonomiyi beslemek için uçup gittiğini gören ulusal ekonomi biraz daha az olur. Ayrıca, doların avro karşısında değer kaybetmesi, dolar cinsinden petrol fiyatını yükseltebilir ve petrol fiyatlarına yansıyarak iç tüketim için ek bir yük oluşturabilir.
2) Bununla birlikte, en belirgin etkiler ihracat üzerinde görülmektedir: güçlü bir avro ile Avrupa dışına ihraç edilen mallar daha pahalıdır. Avrupa ülkeleri farklı bir rekabet pozisyonuna sahip olduğundan, en çok cezalandırılan ülkeler aynı zamanda İtalya da dahil olmak üzere en zor durumda olan ülkelerdir. Diğer bir deyişle, döviz kuru, dış talebe en çok ihtiyaç duyan ülkeler için bazı zorluklar yaratabilmektedir. Bu nedenle, bazı ülkeler için avronun değer kazanması görece önemli bir değişkenken, diğerleri için iç tüketimin zayıfladığı ve giderek daha fazla dışa bağımlılığın arttığı bir dönemde ihracatı sınırlayarak etki yaratabilecek bir faktördür. Büyümeyi yeniden başlatmak için. Her halükarda, ihracatta bir canlanma olsa da, tek başına ekonomik döngüyü destekleyecek kadar belirgin olabileceğini düşünmek yanıltıcıdır.
3) Euro'nun değer kazanmasının simetrik, yani tüm para birimlerine göre tekdüze olmadığına da dikkat edilmelidir. Devalüasyonun yapıldığı ülkeye (Hindistan, Japonya vb.) bağlı olarak bir üretim zinciri etkilenir veya etkilenmez. Örneğin, Japonya'nın otomobil endüstrisiyle bağlantılı devalüasyonu en çok Alman ekonomisini vuruyor. Özellikle İtalya için tehlike, gelişmekte olan bazı ülkelerin devalüasyon yaparak bazı sektörleri diğerlerinden daha fazla vurması.
4) Son olarak, risk, istikrarsız dengeler aşamasının gerilimlerinin devlet tahvillerinin spreadlerine yüklenmesidir. Gelişmekte olan para birimlerinin devalüasyonu (ve buna bağlı olarak euronun değer kazanması), Fed'in para politikasındaki değişikliğinden kaynaklanmaktadır.Gelecekteki azaltım duyurusuyla, yatırımcılar risk maruziyetlerini gözden geçirdiler ve gelişmekte olan ülkelerden çıktılar (devalüe etmiş, sermaye hareketleri normaldir). Döviz kurunun sorumluluğunun çoğu). Şu anda İtalya, sermaye kaçışından etkilenmedi (bu, BTP'lerdeki spreadleri artıracaktı), çünkü şu anda hala AMB'nin korumasından yararlanıyor, aksi takdirde fırtına, İtalya da dahil olmak üzere tüm yüksek getirili ülkeleri vuracaktı. Hangi euro dışında olsaydı da devalüe olurdu.
