Sonumuzun, aşırı borç tuzağından çıkamadığı için yirmi yıldır büyümeden vazgeçen Japonya gibi olmasını istemiyorsak, daha çok geleceğe, yani büyümeyi finanse etmeye odaklanmalıyız.
Barroso Komisyonu, “Avrupa Ekonomisinin Uzun Vadeli Finansmanı” başlıklı iddialı bir başlığa sahip bir Yeşil Kitabı (“renk” bir danışma belgesi anlamına gelir) onaylayarak az önce bunu yaptı. Yalnızca Kıbrıs'la - yani geçmişteki hatalarla - ilgilenme tehlikesini ve her şeyden önce (İtalya'da sıklıkla olduğu gibi) tartışmanın "hile yapanın" tarafında olmayı tercih edip etmeyeceğimizi seçmek zorunda kalması tehlikesini ortadan kaldırmaya hizmet ediyor. borçlular" veya "geniş alacaklılar" tarafında.
Pratikte, bir geleceği hak etmek için -çağdaş ama farklı- üç politikayı takip edebilmeliyiz:
1) Pazartesiye nasıl gidilir, yani acil durum yönetimi (bkz. Kıbrıs: sırada kim var?);
2) çok fazla borcu nasıl azaltıyoruz, yani yıkıcı kredi sıkışıklığından kaçınarak orta vadeli kaldıraçsızlaştırmayı nasıl başarıyoruz (konu, Buiter ve Rahbari'nin geçen Kasım ayında yayınlanan "Debt of Nations" başlıklı çalışmasında iyi incelenmiştir);
3) gerekli kamu ve özel yatırımları finanse ederek yeniden nasıl büyüyebiliriz.
Swiss Re – Institute of International Finance çalışmasına atıfta bulunarak, 13 Mart'ta bu son hususla ilgili ilk değerlendirmeyi zaten ayırmıştık. Ancak tema, Brüksel'in şimdi bizi yapmaya davet ettiği gibi, çok daha derinlemesine bir analizi hak ediyor; Otuzlar Grubu'nun yakın zamanda yapmış olduğu gibi; ve İtalya Bankası'nın şimdi altını çizdiği gibi.
İşletmelerin yaratıcı yıkımına bir gelecek vermek için ve Avrupa'nın gelişmeden vazgeçmeyen gelişmiş bir bölge olmaya devam etmek istemesi koşuluyla, getirdiği yaratıcı finans fantezisini geliştirmeli ve yönlendirmeliyiz. bugün başımızı belaya sokalım. Bu amaçla, özellikle İtalya gibi her zaman “banka merkezli” olan ve çok sayıda küçük ve orta ölçekli işletme ile donatılmış ülkelerde, bankalar ile Borsa arasında bir şekilde aracı olan işletmecilerin ve piyasaların gelişmesi ve dolayısıyla yapılacak yatırımları, biriktikleri her yerde tasarruflarla ilişkilendirebilir. Sigorta şirketlerinin ve emeklilik fonlarının rolü, bu perspektifte açıkça merkezidir. Mevzuat, düzenleme, vergilendirme, muhasebe ilkeleri vb. birçok unsurun yeniden düşünülmesi gibi. Ayrıca, İtalya Bankası'nın da işaret ettiği gibi, bankacılık faaliyeti ile piyasa büyümesi arasındaki tamamlayıcılığa değer verilmelidir.
Yeşil Kitap'ın listelediği pek çok sorunun yanıtlanması gerekiyor. Komisyon, 25 Haziran'a kadar ilgili taraflardan gelecek yanıtları şu adreste bekliyor: markt-consultation-long-term-financing(at)ec.europa.eu. İtalya'dan ne yazacak?
