Prometeia bugün Bologna'da uluslararası ve İtalyan ekonomisinin kısa-orta vadeli beklentilerine ilişkin Tahmin Raporunu (Nisan 2012) sundu: GSYİH'nın 1,5'de %2012 oranında düşmesi bekleniyor ve İtalya düşse bile krizin 12 yıl daha sürmesi bekleniyor. 2013 yılında toparlanma başlıyor. Prometeia Associazione tarafından 1974 yılından bu yana her çeyrekte hazırlanan bu Rapor, uluslararası ekonominin ve ülkemizin analizinde en önemli anlardan biri olarak kabul ediliyor.
Piyasa güveni açısından durum olumlu geliştiİtalyan ve Alman tahvillerinin getirileri arasındaki fark azaldı, uluslararası kurumlar İtalya'nın izlediği yolu takdirle karşılıyor ancak önümüzdeki birkaç yıla ilişkin beklentiler, Prometeia'nın son Tahmin Raporu'nda sunduğundan farklı değil.
Belirsizlik hala çok yüksekSenaryoda ciddi bir değişiklik olmasa da spreadlerde günden güne yaşanan büyük dalgalanmalar bunun kanıtıdır. Euro Bölgesi'ndeki devlet borcu krizinden çıkış yolu hâlâ uzunken, İtalya'nın borcu nispeten daha pahalı olmaya devam edecekİtalyan bankaları toplanan fonlar için daha fazla ödeme yapacak ve dolayısıyla İtalyan aileler ve işletmeler de kredi için daha fazla ödeme yapacak. ECB'nin likiditeye yönelik kararlı müdahaleleri, üç ay önce son derece yüksek olan, özel sektör için mali krizin başlangıcına eşlik eden riskten daha da kötü olan gerçek bir kredi sıkışıklığı riskini ortadan kaldırdı. Ancak sadece orta vadede değil, gelecek yıllarda da İtalyan ekonomisinin geleceğine yön vermede iç koşullandırmanın ağırlığı daha da etkili olacak.
Önce maliye politikası. Prometeia, son Raporda ileri sürülen, 2013 yılında dengeli bir bütçeye ulaşma ve bunu daha sonra sürdürme olasılığına ilişkin değerlendirmeleri doğruluyor, ancak bu, ancak talebin büyümesinde GSYH'nin 2.5 puanına denk gelecek bir kısıtlama pahasına oluyor. Elbette bu değerlendirme sadece teoriktir, çünkü İtalyan ekonomisinin bu müdahaleleri uygulamamış olması durumunda ödeyeceği maliyeti hesaba katmamaktadır.
On yılı aşkın bir süredir ürün büyümesi sınırlı olan ekonomimizin yapısal özellikleri, dış olaylara daha fazla maruz kalma konusunda bir kez daha kendini gösteriyor. Büyük ekonomiler arasında benzersiz olan İtalya ekonomisi resesyonda (GSYİH geçen yılın üçüncü çeyreğinden bu yana düştü) ve tüm mevcut göstergeler bir araya gelerek bu yılın ilk çeyreği için daha fazla düşüşün ana hatlarını çiziyor.
Geçtiğimiz yazdan bu yana İtalyan ekonomisini etkileyen sistemik belirsizlik, hala çok kırılgan olan toparlanmayı etkilemiş ve onu bunaltmıştır. Bu dokuz aylık türbülans ve zorlu toparlanma sürecinde GSYH'de 1.7 puanlık kayıp olduğunu tahmin ediyoruz; bu durum, GSYH ve sanayi üretiminin hâlâ kriz öncesi seviyelerden (sırasıyla yüzde -4.4 ve -17.6) uzak olduğu gerçeğini daha da ağırlaştırıyor.
Bu bağlamda İtalyan ekonomisi bu yeni durgunluktan nasıl çıkacak?
Kısıtlayıcı maliye politikasının bu aşamasında dış talep mümkün olan tek itici güçtürBu da yavaşlıyor ve küçük işletmelerimiz için ulaşılması daha zor olan gelişmekte olan ülkelerde yoğunlaşıyor. Ancak son çeyreklerde net ihracat, durgunluğun derinliğini sınırlayan tek olumlu bileşen olmaya devam etti; Prometeia'nın tahminlerine göre, daha az yoğunlukla da olsa, yılın ikinci çeyreğinde bile devam edecek. Durgunluğun maliyetini kontrol altına alma ve büyümeye dönüşü hızlandırma olanağının artık diğer durumlardan daha çok ihracat yapan şirketlere, dış pazarların sağladığı fırsatlardan en iyi şekilde yararlanma becerisine bırakıldığını bir kez daha vurgulamak gerekir. Kriz bu pazarlardaki rekabetin derecesini artırdığı için bu kolay bir iş değil; çünkü işletmeler Büyük Durgunluğun getirdiği maliyetlerin yükünü taşıyor, çünkü kredi daha az kolay elde ediliyor ve her halükarda daha seçici bir şekilde dağıtılıyor.
Dış pazarlardan gelen talep e İşletmeler için vergi indiriminden oluşan "İtalya'yı Kurtarın" kararnamesinde yer alan, büyümeyi desteklemeye yönelik birkaç önlem, şirket seçme ve daha fazla verimlilik arama sürecine devam etmek için yakıt sağlamaya devam edebilecek. Bu süreç, yatırım talebindeki toparlanmayı da beraberinde getirecek; tüm yıl boyunca büyümeye tek olumlu katkı bunlar olacak.
İnşaat yatırımlarının konut bileşeni hâlâ 2000'li yılların fazlalıklarının yeniden emilmesiyle boğuşuyor. Sadece 2020'de iyileşme işaretleri görülecek bütçe kısıtlamaları ise kamu bileşeni üzerinde baskı yaratıyor.
Ancak gelecek yıldan önce tüketimde bir toparlanma belirtisi görülmeyecek.. Hanehalkı harcanabilir geliri, mütevazı gelir artışı, vergi indirimleri ve fiyat artışları arasında kalan iki yıl boyunca düşmeye devam edecek. İkincisi, enflasyonu 3 yılına kadar yüzde 2013'e yakın tutacak dolaylı vergilerdeki artışın etkisiyle satın alma gücündeki erozyon nedeniyle senaryonun önemli bir yönüdür.
Dünya döngüsünün konsolidasyonu ve mali kısıtlama derecesindeki düzenlemeyle birlikte 2014'te gerçekleşmesi gereken daha canlı toparlanmaya rağmen, tahmin ufku sonunda İtalyan ekonomisinin 2007'de başlayan krizden çıktığı söylenemez. Geçmişte yaşanan ciddi krizlerin ortalama olarak aşılması için yeterli olduğu yedi yıla rağmen, GSYİH yine de yüzde 3.4 puan daha düşük olacak ve 990 iş birimi kaybedilecek. Hanehalkı refahı, kişi başına düşen tüketim ve kişi başına harcanabilir gelir gibi makroekonomik göstergeler, kriz öncesi seviyeye göre sırasıyla yüzde 6.3 ve yüzde 12.8 puan düşük olacak: 26 yıl önceki gelir düzeylerine geri dönmüş olacağız ve yalnızca yüzde 5 oranında gerilemiş olacağız. tasarruf eğiliminin 16 puanlık azalması, tüketim standartlarındaki düşüşün "sadece" XNUMX yılla sınırlandırılmasını mümkün kılacaktır.
Belki de cesaret kırıcı bir senaryo. Ancak, dış koşulların dayattığı, onlarca yıldır süren borç birikimine ve sorunlara son verme ihtiyacının sonucu olarak, kısa vadede çok ciddi ve dolayısıyla çok maliyetli bir geri dönüş söz konusu.
Belgenin tamamını indirin
