Hissedarın (ve finansal analistin), en azından görünüşte her şeyin yolunda olduğunu bilmesine izin vermeyin. Her şeyden önce, insanların ekonominin Güce ne kadar bağlı olduğunu bilmesine izin vermeyin. İle Ei Towers'ın üst yönetimini etkin bir şekilde temize çıkaran Milan GIP tarafından yayınlanan arşivleme kararı Şubat 2015'te Rai Way'e karşı başlatılan düşmanca devralma teklifi için oyunlar, asırlık "kulelerin direği" sorusu için yeniden açılabilir.
Bazı adımları gözden geçirelim. Rai, iletim kulelerinin sahibi olan yan kuruluş Rai Way'i listelemeye karar verir, 2014 yılında sermayenin yaklaşık %36'sını piyasaya arz etmektedir. Bu operasyon, ülkemizin radyo ve televizyon sinyallerinin verimli ve rasyonel bir dağıtım sistemi ile donatılması için gereklilik, fırsat ve kolaylık potasını ortaya çıkarmaktadır. İki büyük operatör, Rai ve rakip Mediaset, atık ve potansiyel verimsizlikler üreten yedekli bir sistem yapılandırır. Hükümet hemen oyuna girdi ve belirleyici bir puan aldı: İtalya'daki kulelerin bir direği gerçekten de bir koşulla yapılabilir: kamu kontrolü garanti edilir. Bu pozisyon da teyit edildi müsteşar Giacomelli ile yapılan röportajla FIRSOnLine'da.
Opa'ya geri dönelim. O zamanlar, Ei Kuleleri girişimi, bir sanayi politikası projesinden çok, salt bir finansal simya operasyonunu hedefliyor gibiydi. Öyle ki iki şirketin hisseleri, Consob'un ve akabinde olağan yargının soruşturmalarını gündeme getirecek kadar fırladı. Hisseler, bu operasyonun faydalarını hâlâ koruyor: Rai Way'in 2.96 Euro'luk ilk yerleşiminden bu yana, hisse her zaman son derece olumlu bir performans sergiledi ve şimdi neredeyse kalıcı olarak 4 Euro'nun üzerinde duruyor. Mayıs 2015'te operasyon engellendi, ilgilenenler pozisyonlarına çekildiler ve ara sıra kulelerle ilgili temel sorundan bahsettiler, ancak dikkatli analistler operasyonun er ya da geç gerçekleşeceğini ve hissenin yükselişine bahse gireceğini öngördüklerinde. Tam zamanında, bir kez daha geçen Pazartesi günü, ekonomik ekin sütunlarından de Cumhuriyet, Mediobanca'nın kule işiyle ilgilenen üç ana tarafa "fazla ağırlık verilmesini" tavsiye ettiğini okuduk: Inwitt, Ei Towers ve Rai Way, önemli artışlarla hedefler öneriyor. Böylece, tek bir kombinasyonla, ertesi gün, Rai Way mülküne karşı maçın olası yeniden açılmasına ilişkin Milan cezası duyurulur ve oyunlar görünüşe göre yeniden başlar.
Şimdi ne olabilir? Her şeyden önce, bir kez daha, bu operasyonun merkez noktası ortaya çıkmıyor. Bir öznenin başka bir öznenin tamamını veya bir kısmını kendi denetimini üstlenip üstlenmeden satın aldığı basit bir alım-satım finansal faaliyeti veya üçüncü bir kişinin merkeze yerleştirildiği (sözde kamu denetimi) bir sanayi politikası projesidir. diğerleri çeşitli kapasitelerde ve farklı ağırlıklarda (yayınla doğrudan ve doğrudan bağlantılı olmayan konular dahil) katılıyor mu? Bunların tamamen farklı iki yönelim olduğu ve kısa ömürlü olmayan karmaşık stratejiler ve uygulama süreleri gerektirdiği açıktır. İlk durumda, her şey basit görünebilir ve rekabet, kim daha güçlüyse o kazanır ve ardından yönetim kompozisyonu ayarlanacak olan pazar alanına taşınır.
İkinci senaryoda ise her şey farklı bir dinamiğe bürünür. Her şeyden önce gerekli ekonomi politikasının net bir yönü şu anda net olarak ortaya çıkmamış gibi görünen bu zemin üzerinde. Satır satır resmi ve gayri resmi açıklamalar arasında, "kulelerin direği" nin hangi modelinden bahsetmemiz gerektiği konusunda şimdiye kadar kimse fikir beyan etmedi. Doğrudan ilgililer, Ei Towers için Barbieri ve Rai Way'in yeni CEO'su Mancino, en iyi ihtimalle "kulelerin direğinin yapılabileceğini" yineliyor ve başka bir şey söylemiyor.
Yine bu bağlamda, siyasetin iktidar olduğu ya da olması gerektiği yerde, 2015'teki devralma teklifine yol açan senaryoların kökten değiştiği ve hatta önümüzdeki aylarda hızla değişmeye mahkum olduğu unutulmamalıdır. Ana taraflar arasındaki denge her zamankinden daha belirsiz ve hiç kimse ekonomik projelerin zamanına, içeriğine ve yönüne ve en azından "kulelerin direği" üzerine bahse giremez. İlgili tarafların her birinin karşı karşıya olduğu iç zorluklar bir yana, karaya çıkmaya hazır Amerikalılardan (Amerikan Kuleleri veya Crown Kalesi çapındaki devler) bahsetmiyorum bile. Ei Towers ve ana şirketi Mediaset, kapılarda Fransızlarla birlikte kızartmak için kendi balıklarına sahipken, Rai Way kendisini en iyi ihtimalle yalnızca görünen bir yönetimin sığlıklarından kurtarabilecek bir kimlik üstlenmek için mücadele ediyor. şirketin verimliliği ve rasyonalizasyonu. Aslında, bazı gözlemciler, sorumluluğu Michele Frosi'ye atanan Baş Teknoloji Sorumlusu'nun kurulduğu ve Umberto Babuscio'nun sahibi olduğu Baş İş Geliştirme Sorumlusu pozisyonunun onaylandığı son kurumsal yeniden yapılanmayı böyle okuyor. Rai Way'in başkanlığına ilişkin soru, Rai grubu dışındaki bir şirkette istihdam edilen bir kişinin elinde hala açıklanamaz bir şekilde çözülmemiş durumda.
Her iki şirket de önümüzdeki hafta, 25 ve 27 Temmuz'da, altı aylık hesapları için yönetim kurulları planlıyor ve sürpriz olmamalı. Borsa'da hisse senetleri dalgalanmaya devam ederken, "kulelerin direği" için zaman alacak.. Ancak bu arada siyaset bir kez daha konuşuyor: PD yardımcısı Anzaldi, "Hükümetin Rai Way'in kamu devlet kontrolünü birincil bir düzenlemeye dahil etmesi tavsiye edilir" dedi. Ne zaman ve nasıl başka bir konu.
