Bugün başlayan G20 masasında sadece Suriye acil durumu yok. Bir de gölge bankacılık yani 2008 mali kriziyle gündeme gelen ancak ekonominin finansmanında aktif rol oynadığı için bugün bile sistemik bir risk kaynağı olmaya devam eden paralel bankacılık sistemi var. Gölge bankacılıkta, koruma fonları, para piyasası fonları veya yapılandırılmış yatırım araçları gibi bazı aracılar finans sektörüne kredi sağlar, ancak bankaların aksine, mevduat sigortası veya borç garantileri açısından merkez bankası desteğine veya güvencelerine erişimleri yoktur. Finansal İstikrar Kurulu'nun 2011 tahminlerine göre 51 trilyon avroya karşılık gelen, tüm finansal sistemin %25-30'una ve bankacılık varlıklarının yarısına denk gelen bir sektör (Euro Bölgesi yaklaşık 17 trilyon, Birleşik Krallık yaklaşık 7 trilyon, Birleşik Krallık 17 trilyon ve Yarım). Bununla birlikte, gölge bankacılığın hala çok kırılgan olan bankacılık sektörüne likidite sağlamada oynadığı rol göz önüne alındığında, G20 ülkeleri, küresel finansal akışlar üzerindeki yansımalardan kaçınmak için bunu yumuşak bir yaklaşımla düzenlemeyi amaçlayacaktır.
Bu arada Avrupa Komisyonu, parasal fonlar için daha fazla şeffaflık ve daha sıkı likidite koşulları sağlayan sektörün sıkılaştırılmasına yönelik önerileri yeni onayladı. Avrupa'da, para piyasası fonları, idareler veya şirketler tarafından ihraç edilen kısa vadeli borçlanma senetlerinin yaklaşık %22'sini ve bankacılık sektörü tarafından ihraç edilenlerin %38'ini tek başına tutmaktadır. Düzenleme ihtiyacının türediği sistemik bir rol. AB'nin iç pazardan sorumlu komisyon üyesi Michel Barnier, "onu suçlamak" söz konusu olmasa da, "düzenleyici bir operasyon gerekli, çünkü bunu vatandaşlara borçluyuz" dedi. Avrupa Komisyonu Üyesi, "Bankacılık sektörünün kurallarına tabi olmadan bankalarınkine benzer ürünler sunan kuruluşlardan kaçınmak istiyoruz" dedi. Bu nedenle, Brüksel tarafından kabul edilen tebliğ, daha fazla şeffaflık, ayrıntılı verilerin toplanmasını, finansal araçlara ilişkin mevzuatı ve menkul kıymet finansman işlemleriyle ilgili riskleri ve bankalarla etkileşimler için bir çerçevenin tanımını zorunlu kılmaktadır. Daha sonra, para piyasası fonlarına yönelik bir baskı önerildi ve daha katı likidite gereksinimleri talep edildi, böylece sermaye çekilmesi durumunda, sistemi çökertmeden yatırımcılara geri ödeme yapabilirler. Özellikle, fonların günlük vadesi dolan varlıkların en az %10'unu ve haftalık vadesi dolan diğer %20'sini elinde tutması gerekirken, tek bir ihraççıya değer olarak %5'ten fazla riske sahip olmayabilirler. Ayrıca, sabit net varlık değerli fonlar için %3'lük bir sermaye tamponu garanti edilmelidir.
Ancak burada, bazıları için Komisyon daha fazlasını yapabilirdi. Barnier, "Bu fonlar yararlı bir rol oynuyor ve düzenlemeler sektörümüzden taviz vermeden temel riskleri ele alıyor" dedi ve özellikle Lüksemburg ve İrlanda ile ilgili olduğunu vurguladı. FEB içinde karşı tarafta, bunun yerine Avrupa Bankalar Federasyonu (FEB), para piyasası fonlarına ilişkin önerilerin, kaynakları "kullanılabilecek" fonlar için kısıtlayıcı ve uygulanması zor olduğu değerlendirilerek sonuçlarına ilişkin "endişeler" ortaya çıktı. bankalar tarafından reel ekonomiye verilen kredileri desteklemek için”. Her halükarda Feb, Avrupa Komisyonu'nun paralel bankacılık sistemine müdahalesini memnuniyetle karşıladı: "Genel müdür yardımcısı Robert Priester, aynı kuralların aynı faaliyetlere uygulanması gerektiğini söyledi."
Bu kuralların onay süreci yaklaşık üç yıl sürecektir. Bu arada Barnier, "AB'nin etkili ve umarız akıllı bir piyasa düzenlemesi ve denetimi gündemi oluşturmaya kararlılıkla devam ettiğini" belirtiyor. Amaç, bazı bankacılık faaliyetlerinin denetimden kaçarak tüm ekonomik ve finansal sistem için belirsizlikler ve potansiyel riskler yaratacak şekilde daha az düzenlemeye tabi sektörlere yönlendirilmesini önlemektir.
Bu arada G20 de bahsedildiği gibi sektördeki konulara değil faaliyetlere ağırlık vermek amacıyla konu üzerinde çalışıyor. Başka bir deyişle, banka düzenlemesinde olduğu gibi sermaye artırımı yapılmadı. Bir bankacılık lobisi olan Uluslararası Finans Enstitüsü'nün (IIF) düzenleme işlerinden sorumlu başkanı Andres Portilla, Reuters'e verdiği demeçte, "Sermayeyi artırmak çoğu durumda işe yaramaz çünkü bu, varlıkları değil, her şeyden önce piyasaları, birbirine bağlı işlemleri ve ağları ilgilendirir." Vaşington Sigortası. Loughborough Üniversitesi'nde finansal ekonomi alanında öğretim görevlisi ve eski bir Bank of England üyesi ve Birleşik Krallık Hazine yetkilisi olan Alistair Milne için biraz daha uzun sürebilir. Gölge bankacılık sektöründe reform yapmak, gelecekte sorun yaşamamaktan daha fazlasıdır."
