Avrupa Merkez Bankası'nın OMT programı sonrası yaşananlar sayesinde tüzüğünün Almanya tarafından onaylanması, bugünEurogroup başladı Avro bölgesi piyasalarında güveni yeniden tesis etmek ve böylece borç krizinden çıkmak için yeni kilit araca: Avrupa İstikrar Mekanizması (ESM).
ESM nedir ve ne içindir?
ESM nasıl hareket edebilir? Onun güçleri nelerdir?
ESM, zor durumdaki ülkelere verilen kredileri finanse etmek için gerekli fonları toplamak için tahvil ihraç edebilir. Birincil ve ikincil egemen piyasalara müdahale edebilir, ancak tedbir programları temelinde hareket edebilir. Ayrıca ESM, finansal kurumların yeniden sermayelendirilmesini doğrudan finanse edebilir, ancak bunu yalnızca yeni Avrupa bankacılık denetim sistemi kurulduğunda yapabilir.
Borç verme kapasitesi 500'te 2014 milyar avroya ulaşacak. Kullanılmayan 200 milyar EFSF eklendikten sonra, ESM'nin toplam gücü, Uluslararası Para Fonu'nun bağışına eşdeğer olan 700 milyar olacak. ESM'nin sermayesi, hükümetlerin fiilen ödemek zorunda kalacakları 80 milyar kendi fonlarından oluşacak: ilk 32 milyar avro Ekim ayının sonunda gelecek – ancak şimdiden 200 milyar avroluk bir ateş gücüne sahip olacaklar. 32 milyar daha 2013'te, son 16 milyar da 2014'te gelecek. Geri kalan 620 milyarlık sermaye ise ihtiyaç halinde "çağrı üzerine" toplanabilecek.
Sermaye, krizdeki ülkelere yardım sağlamak için kullanılacak fonlara tekabül etmez: yalnızca borçlu devlet tarafından ödeme yapılmamasından kaynaklanan kayıpların karşılanması için bir garanti görevi görür.
ESM, finansal enstrümanlar satarak finansal piyasalarda kendini finanse edebilecek ve bunlarla zor durumdaki ülkelere kredi sağlayabilecektir. Üç ABD derecelendirme kuruluşu da Fona üç kat A verdi.
İtalya'da ne kadara mal olacak?
Ülkemiz, toplam değerin yaklaşık %18'ini, Almanya ve Fransa'nın ardından hacim olarak üçüncü sırada sağlamaktadır. 14 milyarlık özsermaye 2012-2014 yılları arasında üç dilim halinde ödenecek. Kalanı teminat olarak verilecek.
Mali yardıma erişim koşulları olacak mı?
Evet, koşullar duruma göre tartışılacaktır. Harcama kesintileri ve vergi artışlarının bir kombinasyonunu içerecek ve işgücü piyasasına yönelik yapısal reformlarla ekonomik büyümeyi teşvik edecekler.
ESM avro bölgesi ekonomisini canlandırmak için yeterli olacak mı?
İtalya ve İspanya'nın her ikisinin de yardıma ihtiyacı olsaydı, ESM tek başına muhtemelen her iki ülkenin ihtiyaçlarını finanse etmek için yeterli olmazdı (potansiyel olarak gerekli yardımın tahminleri 670 milyar avroya bile ulaşıyor). Ancak bu durumda, Avrupa Merkez Bankası tarafından başlatılan yeni OMT programı sahneye girecek ve bu da Frankfurt enstitüsüne zor durumdaki ülkelerden tahvil satın alma konusunda pratikte sınırsız yetki veriyor, ancak ancak ikincisi Esm ile bir yardım programını kabul ettikten sonra.
ESFS'ye ne olacak?
İki mekanizma birleşmeyecek. ESFS, bir geçiş mekanizması olarak Yunanistan, İrlanda ve Yunanistan'a kredi programlarına devam edecek ve Temmuz 2013'ten sonra artık bir yardım programına dahil olamayacak. Ancak yükümlülükleri sona erene kadar uzun yıllar varlığını sürdürecek. .
