Toplam talebi desteklemeye yönelik Keynesyen politikalar, Avrupa düzeyinde anlamlıdır, ancak İtalya gibi yüksek kamu borcu olan bir ülkede çok daha az anlamlıdır. Piyasalar bunu yapmamıza izin vermez ve haksız da olmaz çünkü yönetenlerin güvenilirliği ne olursa olsun, Keynesyen politikaların iyi bilinen sınırlamaları vardır. Bu sınırlar, Keynesyen modele yapılabilecek "dış" eleştirilerden bağımsız olarak mevcuttur, yani tam olarak Keynesyen modelin varsayımlarını kullanarak ortaya çıkarlar, GSYİH'nın genelleştirilmiş yetersiz kullanım koşullarında toplam talep tarafından belirlendiği ile başlar. kaynakların sayısı. Özetle: 1) bir açık ekonomik büyümeye yol açmaz ve 2) açıktaki bir artış, kısa dönem dışında borç/GSYİH oranını düşürecek şekilde GSYİH'da bir artış oluşturamaz; uzun vadede borç ancak uygun faiz dışı fazlalarla azaltılır.
A simüle edilir kamu harcamalarında “kalıcı” artış başlangıçtaki borç ve GSYİH düzeylerinin 100'e eşitlendiği istikrarlı bir eksik istihdam durumundan başlayarak. Başlangıçta vergiler bütçeyi dengede tutacak şekildedir. t=3 döneminde, yıllarca süren durgunluğun ardından, Keynesyen iktisatçılar üstün gelir ve kamu harcamaları, diyelim ki, GSYİH'nın %10'u oranında artırılır. Cömert olduğu varsayılan çarpanın bir sonucu olarak, GSYİH ilk iki yılda neredeyse %20 arttı. Şoktan sonraki üçüncü yılda, GSYİH, kendisinin yarattığı vergi artışının gecikmeli etkisi nedeniyle bir miktar düşer ve ardından baz senaryodan daha yüksek bir seviyede dengelenir, ancak artık büyümez. Borç/GSYİH ise sınırsız büyür çünkü gelirdeki artış, yüksek harcamaları aşamaz (ve öyle olsaydı, GSYİH başlangıç noktasına geri dönerdi).
Borcun arttığını gören hükümet paniğe kapılır ve harcamaları tam olarak başlangıçtaki düzeyine getirerek tepki verir.. Görülebileceği gibi, bu ani bir durgunluk yaratıyor: GSYİH birkaç yıl boyunca başlangıç seviyesinin altına düşüyor ve ardından 100'de sabitleniyor. daha sonra yüksek faiz oranları ve sözde kartopu etkisi nedeniyle büyümeye devam ediyor. Bu, borcu istikrara kavuşturmak için faiz dışı fazlanın başlangıçtaki seviyeden daha yüksek bir seviyeye getirilmesi gerektiği anlamına gelir.
İşte burada piyasalar neyi önemsiyor. Daha yüksek bir açık, kısa vadede ekonomik aktiviteyi artırır, ancak bu, gelecekteki bir durgunluk ve İtalya'nın zaten çok yüksek olan borç yükünün artması pahasına. Kemer sıkmanın kısa vadede borcun GSYİH'ya oranında bir artış yarattığı doğru olabilir. Ancak kolay finansman, uzun vadede borcu/GSYİH'yi artırır ve sürdürülemez. Bu kasıtlı olarak aşırı basitleştirilmiş mantıksal şemaya binlerce niteleme yapılabilir. Özellikle kamu ya da özel yatırımlar, üretim potansiyeli üzerinde süper verimli etkilerle dahil edilebilir. Ancak birçok kişinin hayalini kurduğu gerçekçi koşulları hayal etmek neredeyse imkansız: yarın faturayı ödemeden bugün daha fazla açık vermek. Yatırım elbette gereklidir, ancak yapısal reformlarla birlikte ve faktör verimliliğini artırmayı amaçlamaktadır.
