Consob ve başkanı Vegas'ın, her zaman paylaştığım bir öneriye, tasarruf sahiplerini istenen getiriyi elde etme olasılığı hakkında bilgilendirmeyi amaçlayan sözde olasılıksal senaryoların prospektüslere dahil edilmesi gerektiğine ilişkin son tartışmalar, daha genel bir sorunu gündeme getiriyor. sadece İtalyan tasarruf sahiplerinin -herkesin başvurduğu ama ne yazık ki cennetten inmeyen- mali eğitim derecesi ile ilgili değil, her şeyden önce mali kurum yöneticilerinin tasarruf sahibini basit bilişsel araçlarla donatma konusundaki (kısıtlı) istekliliğiyle ilgili. birçok çoklu risk olasılığı ile uygun şekilde ağırlıklandırılmış, yatırım seçenekleri için çoklu fırsatlar.
Ancak günümüzde küreselleşme bağlamında bilgi teknolojilerinin gelişmesi nedeniyle bilgi dünyası kökten ve hızlı bir şekilde değişmiştir. Finansal piyasalar ve tasarruf sahipleriyle ilgili bilgi kaynakları dramatik bir şekilde çoğaldı ve tasarruf sahibinin kendi değerlendirmelerinde bunları yeniden sıralamayı neredeyse imkansız hale getirdi: halkı neredeyse gerçek zamanlı olarak ve dünya çapında bilgilendiren finansal portalları ile İnternet veya (genellikle e-posta yoluyla) "kendin yap" ticaret araçları (bunları kontrol eden var mı?); tıpkı ilaç şirketlerinin broşürlere atıfta bulunarak yaptığı gibi, prospektüslerin doğru okunmasına atıfta bulunan finansal ürün ihraççılarının reklam programları; aynı zamanda "toksik" olarak da tanımlanır; piyasa eğilimleri hakkında istatistiksel bilgi yayan kamu kurumları; birincil piyasaya ilk yerleştirme aşamasında ihraççılara yardımcı olan sponsorlar; çok işlevli gruplara ait denetim firmaları; finansal piyasalarda faaliyet gösteren öznelerin sahip olduğu derecelendirme kuruluşları vb. Tüm bunları kurtarıcının kafasında özetlemenin zor olduğu açıktır.
Ancak ikincisinden farklı olarak, finansal kurumlar, sırasıyla devasa veritabanlarında ve büyük verilerde toplanan tarihsel bilgi dizilerini kullanan istatistiksel ve olasılıksal modellere dayanarak detaylandırır ve - ve Tanrı aksini korusun - her biriyle ilişkili olası getiri ve riski hesaplar. ürün. Ancak bu tür işlemler, istatistikçilerin ve matematikçilerin halka sunulacak çeşitli finansal ürünlerin ihraççısı için riski tanımlamayı amaçlayan karmaşık algoritmaları işlediği arka ofis bilgisayarlarında kapalı kalır. Tersine, bu risk tasarruf sahibinin omuzlarına da biner. Bununla birlikte, az önce bahsedilen karmaşık algoritmaların kurtarıcıya da sağlanacağını umanların, en temel istatistiksel ve cebirsel kavramlar olmadan bile, zavallı adamın zihnindeki karışıklığı yalnızca artıracağı doğrudur.
Mevzuatın finansal olayların meydana gelme olasılığını eğitmeye ve dikkate almaya yardımcı olmadığı da aynı derecede doğrudur. Hatta "olasılık" veya "olasılık" terimlerinin Konsolide Finans Kanunu'nda yeri olup olmadığını "bul"a tıklayarak bilgisayarımın sunduğu mütevazi imkanlarla izlemeye çalıştım. Ancak her iki lemma da TUF'ta yer almıyor, bu da olasılık kavramının yasa koyucunun ve onun finansal piyasalar alanındaki sözde uzmanlarının düşüncelerinde ve zihinlerinde hiçbir zaman ortaya çıkmadığını, bunun yerine her zaman ve her yerde belirsizliğin egemen olduğunu gösteriyor. daha eksiksiz bilgi ile ortadan kaldırılabilir. İyi bilgi, tasarruf sahiplerini doğru bilgilendirmek için gerekli ancak yeterli olmayan bir koşuldur: Çok fazla bilgi, hiç bilgi anlamına gelmez. Aynı lemma "hesaplama", seçmenlerin ve bazı kurumsal toplantılarda hazır bulunanların sayısının "hesaplanması" durumunda "toplam" ve "çıkarma"nın temel kullanımına indirgenmiştir.
Ancak bilgi teknolojisi sayesinde bir çıkış yolu olabilir. Aslında, yıllarca seçim çıkış anketleri ve oylama sonuçlarının tahminleri için izlenen uygulama, İtalyan vatandaşını, olasılıkların yerleştirildiği sözde "çatallar" (yani güven aralığı) tarafından sunulan zarif olasılık kavramını iyi anlamaya uzun süredir alıştırmıştır. başarılı adayın kazanması. Bunlar, artık herkesin doğru bir şekilde anlamaya ve değerlendirmeye alıştığı iki basit sayıdır.
Finansal piyasalara uygulanan matematiksel ve istatistiksel modeller aynı zamanda bir finansal ürünün temerrüde düşme olasılığı üzerinde "çatallar" (güven aralıkları) üretir: ve tekrar ediyorum: Tanrı böyle olmasaydı korusun. Belki de, Consob'un davranışıyla ilgili mevcut tartışmadan bir ipucu alarak, bilgi prospektüslerinde "çatallar" uygulayan bir yasa, tasarruf sahiplerine ve her durumda asla "sıfır risk" olmayacak olan mali piyasanın düzgün çalışmasına yardımcı olabilir. her olasılıksal değerlendirme öğretir.
