Hükümetler ve merkez bankaları arasındaki diyalektik yüzleşmede, sıkıcı falsolu atışlar yerini tokatlara bıraktı. Atlantik'in iki yakasında. Ve iki okyanus kıyısı arasında bir rol değiş tokuşu ile: ABD'de tokatlanan merkez bankası başkanıdır. Avro bölgesinde akıl tokattır.
Ekonomi politikasındaki iki ana oyuncu arasındaki gerilim bir süredir yüksek seyrediyor. Washington'da çok yüksek. Frankfurt ve tek para birimini paylaşan 19 ülkenin başkentleri arasında biraz daha az. Ancak geçen hafta meraklı bir perde aralandı.
Coşkulu Trump yine tweet attı: «Bizim sorunumuz Çin değil, Fed!», "İnsanlar Jay Powell ve Fed'den çok mutsuz." Yazdan hemen önce daha da sertti ve Fed Başkanı hakkında tweet atmıştı: «Kötü bir iş çıkarıyor. Onun maaşını kesme hakkım var. Onu kovma hakkım var."
Powell asla diğer yanağını çevirmedi, ancak yanıtları her zaman dolaylı oldu ve çoğunlukla kurumu savunmayı amaçladı. 30 Ekim Çarşamba günü olduğu gibi, 2019'un son faiz indiriminin nedenlerini açıklamak için basın toplantısının başlangıcında, tüm yönetim kurulu tarafından paylaşılan bir metni okudu: “Meslektaşlarım ve ben kendimizi Amerikan halkına hizmet etmeye adadık. Bunu, Kongre'nin bize atadığı maksimum doluluk ve istikrarlı fiyatlar hedeflerini kararlı bir şekilde takip ederek yapıyoruz. Gerçeklere ve nesnel analizlere dayanarak mümkün olan en iyi kararları vermeye kararlıyız."
Okyanusun bu tarafında ve aynı gün, Christine Lagarde, bir Fransız yayıncı ile röportaj yaptı, alışılmadık bir şekilde konuştu. ECB'nin yeni Başkanı, selefi Mario Draghi tarafından Ağustos 2014'ten bu yana desteklenen bir pozisyon olan, kamu bütçesinde manevra alanı olan ülkelerin bunu kullanması gerektiğini genel olarak söylemedi. Ama isimlerden ve soyadlardan bahsetti: Almanya ve Hollanda. Tek tek ülkeler daha önce hiç bu kadar açık bir şekilde belirtilmemişti.
Sık olmamakla birlikte, çatışmalar ve çekişmeler seçilmiş yöneticiler ile madalyonun seçkin koruyucuları arasında her zaman olmuştur. Geçmişte sansasyonel teslimiyetlerle de sonuçlandılar (ikincisinin değil, birincisinin). Ne de olsa, onaylanmış bir rol ve güç dağılımı içindeki kurumlar arasındaki normal diyalektiğin bir parçasıdırlar. Ancak bugün, sıradan hale geldiler ve giderek daha fazla halka açık hale geliyorlar.
Bunun temel nedeni, ekonomi politikasının büyümeyi hızlandırma ve fiyat istikrarını sağlama konusunda beklenen sonuçları verememesidir. Büyüme her zaman orada durmuş gibi görünüyor ve fiyatlar deflasyonun eşiğinde tehlikeli bir şekilde dans ediyor. Amerikan genişlemesinin on birinci yılına ulaştığı ve savaştan bu yana en uzun olduğu doğrudur, ancak aynı zamanda açık ara en az yoğun olanıdır. Euro Bölgesi'nde mevcut yavaşlama genişlerken ve şiddetlenirken ve 2020'nin 2019'dan daha kötü olabileceğini düşünmeye başlayanlar varken; Enflasyon %1 civarına çakıldı.
Sonuçlar ile hedefler arasındaki mesafe, ekonomi politikası belirleyicilerinde iki karşıt tepkiye yol açmıştır. Bir yandan merkez bankaları cesaret etti. ve eylemlerinde yenilik yapmaya çok cesaret ederler. Beklentileri yönlendirmek için hem yeni araçlar hem de kararları ve niyetleri iletmenin en iyi yolunu aramaya devam ediyorlar. Öte yandan, hükümetler siyasi riskleri hızla artıran ve yatırımları frenleyecek kadar kalın bir belirsizlik örtüsü yaratan önlemler aldı.
Bu farklı davranışların ve onlara ilham veren mantıkların, merkez bankaları ve hükümetler çarpışma rotasında. Temelde değişmeye mahkum olmayan temel bir senaryoda: büyüme zayıf kalacak, enflasyon düşük veya hiç olmayacak ve vatandaş seçmenler memnun olmayacak ve popülist sirenlerden etkilenecek.
