Takvim yılının sonu, tipik olarak keskin bir şekilde tükenen likidite ve büyük küresel finans merkezlerinde azalan aktif tüccar sayısı ile karakterize edilir. Ayrıca, birçok kurumsal oyuncu faaliyet göstermemekte ve pozisyonlarını mali yılın sonuna denk gelecek şekilde bildirmektedir.
Bu fenomen likidite sıkışıklığı özellikle Kasım ayının son günlerinde ve her şeyden önce Aralık ayında ortaya çıkar. buradan, ABD doları, yen ve euroda yüksek devir riski özellikle.
özellikle var üç faktör bu döngüsel likidite azaltma olgusunu şiddetlendirebilir:
- Geniş piyasa likiditesi çok azaldı. Sadece bono cephesinde değil. sorun belli ki çok büyük
- Döviz piyasasında bir an için görülmeye başlayan bir domino etkisi olgusu
- Aralık ayında volatilitede olası artışların habercisi olan kritik olaylar, bu nedenle kısa vadeli yatırımcılar için riskleri artırabilir.
1. Küresel finans piyasalarında likidite düştü
Google'da likidite krizi için arama yaparsanız, en çeşitli kaynaklardan en farklı raporların varlığını kolayca bulabilirsiniz. New York Fed tarafından hazırlanan bunlardan biri, dünyanın en güvenli varlıklarından biri olarak kabul edilen ABD devlet tahvili piyasasındaki kötüleşmeyi gösteriyor. Bir diğeri, PBOC'nin (Çin merkez bankası) yıl sonu için potansiyel "sıkma" sayesinde yerel mali devreyi nasıl likidite ile doldurduğunu gösteriyor. Elbette bu iki örnek arasında bir ilişki yok, ancak ortak çıkarım oldukça açık: likidite, çok çeşitli finansal kurumlar ve piyasalar için giderek daha daralıyor. Döviz piyasasındaki tüccarların çoğu, etkileri dünyanın en çok işlem gören para birimleri için de etkisini göstermeye başlasa da, özellikle ünlü G7 para birimleri için volatilitedeki azalmadan nispeten korunmuştur.
2. Likidite riski ayrıca ana para birimlerini ve bir bütün olarak Forex'i de kapsıyor
12 Kasım 2015 tarihinde Eurodollar kuru Alış/Satış farkının ani bir şekilde genişlemesi, likidite riskinin döviz piyasasını da yakından etkilediğinin bir işareti olarak yorumlanabilir. Mevcut likidite geçen yıl önemli ölçüde azaldı. 8.15 Kasım sabahı (New York saatiyle) 8.30 ile 12 arasında, bankalar arası devrede Eurodollar Alım Satım farkı 10 pip'e kadar genişlediğinde, bu çaprazda ani bir likidite düşüşünü haklı çıkaracak beklenmedik bir haber yoktu. Dünyada en çok işlem gören döviz kuru olduğu vurgulanmalıdır. Döviz piyasasının tüm hacminin kabaca dörtte birini temsil ediyor ve bankalararası platformdaki ortalama spread 1,1 pip. Bu nedenle, piyasa koşullarının spread'de bu kadar önemli bir artışa yol açacak kadar hızla kötüleştiğine inanmak oldukça açıklanamaz görünmektedir.
Buradaki nokta açıktır: Dünyada en çok işlem gören döviz borsası benzer likidite boşluklarından muzdaripse, daha az likit olanların (örn. gelişmekte olan para birimleri) bu piyasalar tarafından orantısaldan daha fazla zarar görmesini beklemek mantıklıdır. koşullar. Tüm bunlar, yıl sonunu özellikle daha fazla riske açık hale getiriyor.
3. Aralık ayı, çok yüksek oynaklık riski taşıyan Fed toplantısı ile karakterize edilecek
Yıl sonundaki likidite riski zaten kendi içinde önemli, ancak etkilerini önemli ölçüde artırabilecek olaylarla dolu bir ekonomik takvimle şüphesiz daha da artıyor. Avrupa Merkez Bankası toplantısı ile Fed Başkanı Janet Yellen'in ABD Kongresi'ndeki ifadesinin yanı sıra 3-4 Aralık tarihlerinde açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam Verileri'nin birleşimi, yüksek oynaklık risklerini son derece dar bir dönemde yoğunlaştırıyor.
Yatırımcılar genellikle bir volatilite primi yılın son haftalarında, ancak bu kez artış önemli olabilir. Likidite ve oynaklık riskleri, potansiyel mükemmel fırtınayı yaratabilir. Gösterilen koşullar göz önüne alındığında, kısa vadeli yatırımcılar için dikkatli olunmalıdır. Likit olmayan piyasalar, operasyonların karlılığını baltalayabilir. ayrıca likidite eksikliği bankalararası sektörde şiddetli piyasa hareketleri sırasında kendini gösterecekti,esecuzione büyük ölçüde tehlikeye girebilir. Likidite kıtlığının ekonomide de önemli yansımaları olabilir. bankalararası borç verme devresive bu, Forex'te yüksek yenileme maliyetlerine neden olabilir.
