"Karanlık bir odada koşmazsın ama küçük adımlarla hareket edersin." Bu, Draghi'nin ECB'nin dün aldığı ve paranın maliyetini hiç artırmadan önümüzdeki Aralık ayında görev süresinin sonuna ulaşmasını sağlayacak kararları açıklamak için kullandığı metafor. Durum göz önüne alındığında pek tatmin edici değil. Bloomberg, "güvercin" yönetim kurulunun bazı üyelerine göre bu sefer, tahminleri daha radikal bir şekilde düşürmek isteyen yönetim kurulunun bir kısmı tarafından Draghi'nin fazla muhafazakar olarak değerlendirildiğini yazıyor. Ancak siyasi açıdan son derece hassas bir bağlamda hareket ettiğinin bilincinde olan ECB başkanı, ciddi bir güven krizi içindeki sisteme likiditeyi garanti ederek konuya geldi; bu da "çeşitli sektörlerde ve çeşitli ülkelerde" yansıyor Bunlardan biri de kesinlikle İtalya'dır”. Bankalara "hediye" vermeden: Geçmişten farklı olarak finansmanın daha kesin olarak reel ekonomiye yönlendirildiği görülüyor. Aslında dün Avrupa genelinde düşen bankalar için tahvil alım satımında finansman kullanmak daha az kolay ve daha az uygun olacaktır.
Bu arada zayıf euro, Eski Kıta'nın siyasi çerçevesinin gelişmesini beklerken borsaları desteklemeye özen göstermek zorunda kalacak. Tek para birimi dün dolar karşısında yüzde 1 kayıpla 1,120'ye geriledi. Bu sabah döviz kuru, Haziran 1,1198'den bu yana en düşük seviyesi olan 2017'e geriledi. Grafik tablo, birkaç saat içinde endişe verici bir şekilde kötüleşti: Önümüzdeki iki gün içinde hızlı toparlanma olmazsa hareketin amacı, 'alan 1,10'dur. Bu aynı zamanda haftayı düşüşle sonlandıracak fiyat listelerinin görünümünü de karmaşıklaştırıyor.
İLK DEVLET SATIŞI ŞANGAY'A GELDİ
Bu sabah, Çin ihracatının Şubat ayındaki çöküşünün şoku fiyat listelerine yansıdı: -%20,7, Ay Yeni Yılı'nın etkilerini zaten hesaba katan tahminlerden (yaklaşık -%5) çok daha kötü.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası darbeden etkilendi: -%2,9. Çin borsasında, People Insurance Group şirketi, Citic Securities'in aldığı Satış reddi nedeniyle aşırı düşüş nedeniyle askıya alındı: Çin borsası için bu bir yenilik, çünkü bu tür net satış tavsiyeleri çok nadirdir ve onaylanması gerekir. kontrol yetkilileri.
TOKYO DA AŞAĞIDA. WALL STREET'TE NEGATİF ÇİZGİ
Tokyo (-%2) ve Hong Kong (-%1,7) da keskin düşüşler yaşadı. Avustralya ve Güney Kore de düştü.
Yuan, dolar karşısında 6,72'ye pozisyon kaybetti. Yen gibi güvenli liman varlıkları güçleniyor: Japon para birimi dolar karşısında kapanışta 111,3'dan 111,6'e ulaştı. Euro-yen çaprazı 124,6 seviyesinde art arda beşinci düşüşünü yaşıyor, son beş haftanın en düşük seviyelerinde ve önemli grafik eşiklerine yakın.
Wall Street de zayıftı, bugün istihdam verilerine odaklanıldı. Dow Jones endeksi %0,78 düştü, S%P 500 son sekiz seansın yedisinde -%0,81 düştü, Nasdaq -%1,13.
Ekonominin sağlığının yaygın olarak takip edilen bir göstergesi olan Dow Jones Ulaştırma Endeksi, Şubat 2009'dan bu yana en uzun negatif çizgiyi kaydederek üst üste onuncu günde de düştü. Fedex, Citi'nin not indiriminin ardından %3 kayıp yaşadı.
Petrol bu sabah zayıf: Brent 65, 81 dolardan (-49 sent), WTI ise 56,28'den (-38 sent) işlem görüyor.
ECB: AB'DE SADECE %1,1 BÜYÜME, ENFLASYON %1,2'YE DOĞRU
Yeni bir likidite enjeksiyonu üçüncü Tltro kredi programıOranlar artık yaza kadar değil, 2019'un tamamında değişmedi; avro bölgesi GSYİH'sında ve enflasyon tahminlerinde ciddi bir düşüş yaşandı. İşte ECB'nin ekonomideki gerilemeyi durdurmak için dün oybirliğiyle aldığı tedbirlerin özeti.
Önümüzdeki aylarda para maliyetinde bir artış olasılığı ortadan kalktı: faiz oranları, 0 yılı sonuna kadar mevcut seviyelerde kalacak (ana faiz oranı %0,25, marjinal kredilerde %0,40 ve mevduatlarda %-XNUMX). yılın sonu.
Ayrıca, ilk artıştan sonra bile QE sırasında tahvil alımından elde edilen karlar uzun bir süre yeniden yatırıma dönüştürülmeye devam edecek.
Büyüme tahminlerindeki düşüş güçlü ve boyutu göz önüne alındığında şaşırtıcı: En son tahminlere göre Avro Bölgesi'nin GSYİH'si daha önce tahmin edilen %1,1'ye kıyasla yalnızca %1,7 artacak. Enflasyon +%1,6'dan +%1,2'ye çıkıyor.
TLTRO İÇİN YENİ KURALLAR
Şu anda resesyona yol açacak düzeyde olmayan bu risklere karşı Merkez Bankası, ilki gelecek Eylül, sonuncusu Mart 2021'de ve iki yıl vadeli olmak üzere üçer aylık yedi finansman operasyonuyla karşılık veriyor. Oran, yeniden finansman oranına endekslenecektir. Başvuru sahipleri 30 yılı sonunda toplam işlerin %2019'una kadarını alabilecekler.
Açık artırmaların açık hedefi, işletmelere kredi akışını sağlamak ve fonların geçmişte olduğu gibi devlet tahvili satın almak ve getiri farkı üzerinde spekülasyon yapmak için kullanılmasına ilişkin "riski en aza indirmek" için bankaların finansmanı olacaktır.
MILAN YÜKSELDİ, SONRA FREN
Basın açıklamasının yayınlanmasının ardından Milano Borsası yükselmeye başladı ve öğleden sonra endeksin Eylül ayından bu yana en yüksek seviyesi olan 21.000'e ulaştı. Ancak son iki saatlik işlemde trend tersine döndü: Böylece seans %0,7 düşüşle 20.697 puana geriledi.
Eski Kıta'nın diğer hisse senedi piyasaları için de benzer senaryo, ancak daha az olumsuz sonla: Genişleme önlemlerine ilişkin ilk rahatlamanın yerini Draghi'nin çizdiği reel ekonomi tablosuna yönelik endişe aldı. Tepki kırmızının yaygınlığıydı: Frankfurt -%0,56; Paris -%0,39; Madrid -%0,53; Londra -%0,49.
Euro, dolar karşısında -%1,122 ile 0,7'ye geriledi.
SAYILANMA 240 NOKTAYA ÇIKIYOR
Tahvil piyasaları üzerindeki etkisi önemli. 0,07 yıllık Bund tekrar negatif getiri eşiğine yaklaştı: Ekim 2016'dan bu yana en düşük seviye olan altı baz puanlık düşüşle %XNUMX.
İtalyan kağıdına olan talep hızla artıyor. En önemli değişiklik, %0,13 (-13 puan) getiriye düşen iki yıllık tahvillerle ilgili. On yıllık BTP %2,49'a (-8 baz puan) güçlendi.
Fark azalarak minimum 240 baz puana düştü ve ardından beş haftadır görülmeyen bir seviye olan 243'te kapandı. Fiyat listelerinin kararlara tepkisi karışıktı: bankalar olumsuzdu, sanayi çöküyordu, kamu hizmetleri olumluydu.
KREDİLER CÖMERT DEĞİL, BANKALAR KIRMIZI
Bankaların tepkisini açıklamak için TLTRO fon akışından faydalanmalarına rağmen düşük faizlerin kurumların karlılığı üzerinde baskı oluşturduğunu dikkate almak gerekiyor. Teknisyenler, tasarlandıkları şekliyle önlemlerin, likiditenin sağlandığı oranlar ile düşük riskli bir yatırımdan elde edilebilecek oranlar arasındaki arbitraj açısından bankalara pek fazla fayda sağlamadığını da ekliyor.
Sonuç olarak Avrupa bankalarının Stoxx endeksi %3,3 düşüşle tepki gösterdi. Milano'da özellikle Ubi Banca (-%4,98) ve Banco Bpm (-%4) düştü. Büyük isimler kahrolsun: Unicredit -%3, Intesa -%2,2.
HİZMETLER FLY, ARABA FRENLERİ
Öte yandan, yüksek borç seviyeleri göz önüne alındığında neredeyse tahvil gibi kabul edilen kamu hizmetleri yükselişte. EuroStoxx Utility endeksi %1,8 oranında değer kazandı. İtalya fiyat listesinde Enel (+%1,9), Snam (+%1,7), Terna (+%1,8), A2A (+%2,2) yıl veya dönemin en yüksek seviyelerine ulaştı ve Acea (+%2,7) .
Avrupa Merkez Bankası'nın teşhisiyle ekonomik cephede yeniden ortaya çıkan belirsizlik işaretleri, başta otomotiv olmak üzere sanayi sektöründe (sektörün Stoxx -%2,14'ü) yavaşlamaya dönüştü. Fiat Chrysler %2,28, Cnh Industrial ise %2,4 düştü.
Beklenenden önemli ölçüde düşük olan ancak analistlerle yapılan konferans görüşmesinden sonra kısmen toparlanan sonuçlardan sonra Erg -%3,13.
Roma olarak Şampiyonlar Ligi'nden elendikten sonra -%5,52.
Advent'ten gelen ilgi beyanının ardından +%1,3 elde edildi.
Italmobiliare de iyi performans gösterdi (+%3,54): Equita Sim satın alma notunu doğruladı ve hedef fiyatı 26'ten 24,3 avroya çıkardı.
