Banca Marche, Banca Etruria, CariChieti ve Cassa Ferrara ve bunların tali tahvillerini içeren son olaylar, tasarruf sahiplerine bu tahvillere yatırım yapmanın hafife alınmaması gerektiğini öğretti. Ders dramatikti: Herkes birikimlerini kaybettikten sonra intihar eden emeklinin acı dolu öyküsünü izledi.
İşte bir banka bonosu satın almadan önce sorulacak (ve kendinize sorulacak) 10 soru, küçük ya da büyük varlıklarınız için potansiyel olarak ölümcül hatalara maruz kalmamak için.
1) Bononun kıdemi nedir?
Riskleri çok farklı olduğu için, Tier 1 tali tahvillerden kıdemli teminatlı tahvillere kadar tahvillerin çeşitli kıdem ve tali dereceleri hakkında bilgi edinin. Bir banka kefaleti durumunda, çeşitli tahvil türleri, yatırımlarınız için farklı sonuçlarla çok farklı şekilde etkilenecektir.
2) Tahvilin ve ihraççının notu nedir?
Tabii ki, derecelendirme tüm hikayeyi anlatmıyor. Gerçekten de derecelendirme kuruluşları geçmişte büyük hatalar yaptı ve genellikle finansal piyasaların çok gerisinde kaldı. Ancak buradan, derecelendirmenin tamamen yararsız olduğunu söylemek şöyle devam ediyor: temerrüt riskinin önemli bir ölçüsü olmaya devam ediyor. Orta-yüksek kaliteli Yatırım Dereceli tahvillerin BBB'ye eşit veya daha yüksek bir derecelendirmeye sahip olduğunu, bu seviyenin altında ise daha yüksek bir temerrüt riskiyle Yüksek Getiri veya spekülatif tahviller dünyasına girdiğimizi unutmayın. Yani: dikkatli olun ve satın aldığınız şeyin derecelendirmesinin farkında olun. Derecelendirme, varsa, Ürün Sayfasında ve genellikle bankanın web sitesinde başvurulabilen Bilgi İzahnamesinde belirtilir.
3) Listelenmiş ve sıvı mı?
Her şeyden önce, önerilen tahvillerin MOT veya EuroTLX gibi düzenlenmiş bir piyasada listelenip listelenmediğini kontrol edin. Durum böyle olmasaydı, onları son teslim tarihinden önce satmak için, esasen tek bir olası alıcınız olurdu: onları size satan banka. Aynı banka onları geri almaya istekli veya durumda olmayabilir. Bu nedenle, mümkünse borsa dışı menkul kıymetlerden kaçının çünkü birikimleriniz için bir tuzağa dönüşme riski taşırlar. Ayrıca, işlem gören değerlere ve işlem "defterine" bakmak da önemlidir: bunlar, hisse senedinin likiditesine ilişkin önemli bilgiler sunar. Yarı boş veya boş bir defter tahvilin likit olmadığı anlamına gelir çünkü tahvili alıp satmaya istekli çok az insan vardır. Ayrıca teklif verme (veya teklif verme) dağılımının ne kadar geniş olduğuna dikkat edin. Fiyattansa ona bakmak daha iyidir, yani: 100x (fiyat talep – teklif fiyatı)/orta fiyat. Bu sayı çok büyükse, yani baz puanlardan (örneğin %0,25) değil, yüzde puanlardan (örneğin %2) bahsediyorsak, bu, hisse senedinin oldukça likit olmadığı anlamına gelir. Bu, ihtiyaç ortaya çıkarsa, onu satıp paranızı geri almak, parkta yürüyüş yapmayabileceği anlamına gelir. AdviseOnly, tüm bu bilgileri 0 ile 100 arasında bir sayıda özetleyen sentetik bir likidite göstergesi hesaplar.
4) Örtülü suçlamalar nelerdir?
Tasarruf sahipleriyle bir banka tahvili ihraç edenlerin ücreti, zımni ücretlerle verilir: izahnamede beyan edilen, ancak dikkatsiz alıcı için açık olmayan maliyetler. Ancak yüksek olabilirler ve yatırım sonucu üzerinde ağır etkileri olabilir.
5) Yapılandırılmış bir başlık mı?
Yapılandırılmış menkul kıymetler, bir menkul kıymetler sepetinin, finansal endekslerin veya yabancı para birimlerinin performansına dayalı olarak, bazen karmaşık ve sezgisel olmayan bir şekilde kupon ödeyen veya anapara geri ödeyen menkul kıymetlerdir. Kanımca bunlardan kaçınılmalıdır, çünkü genellikle daha risklidirler (ve her halükarda genellikle özellikle karlı değildirler). Anlamadığınız şeyi asla satın almayın.
6) Kalıcı mı?
Süresiz tahvillerin özünde vadesi yoktur. Bunlar normalde yüksek oranda tali menkul kıymetlerdir, yani banka zorlukları veya temerrüdü durumunda cezalandırılma riski yüksektir. Sonuçlarını kendiniz çizin…
7) Cabrio mu?
İhraççının, yani bankanın, tahvili hisseye dönüştürmesine izin veren tahviller vardır – Veneto Banca tahvili örneğiyle bundan da bahsetmiştik. Ayrıca, bir süredir, Coco tahvillerine rastlamak giderek daha kolay hale geldi: bankanın negatif bilanço performansına bağlı (daha doğrusu, "temel Katman 1 oranı" %5'in altına düşerse). Bu şekilde banka borç riskini hafifletir. Ancak tahvil sahibi cezalandırılır, çünkü kendisini bir bankanın kötü giden eyleminin riskini taşırken bulur. Kaçınılması daha iyi, ne düşünüyorsun?
8) Kupon nasıl hesaplanır?
Kuponun sabit oranlı mı, değişken veya karışık oranlı (sabit artı değişken veya minimum ve maksimum değişkenli) olup olmadığı konusunda net olmalısınız. Diğer her şey eşit olduğunda, aslında sabit oranlı bir kupon, değişken oranlı kupondan daha risklidir çünkü tahvilin süresini uzatarak faiz oranlarına duyarlılığı artırır.
9) Aynı vadedeki BTP'den ne kadar getiri sağlar?
Açıkçası, bir İtalyan bankasının tahvilleri, yalnızca aynı vadeyle bir İtalyan devlet tahvilinden daha fazla getiri sağlıyorsa değerlidir: belki de banka devletten daha sağlamdır? Mmmhhh. Ancak spread yani iki tahvil arasındaki getiri farkı çok büyük ise banka tahvili devlet tahvilinden çok daha riskli demektir. Bu yüzden artıları ve eksileri dikkatlice tartın.
10) Halihazırda bankadan başka menkul kıymetlerim var mı?
Bu kendinize sormanız gereken bir soru. Belki de bankanız sizi tahvillerinin çoğuna abone kılmayı başarmıştır. Bu, temel portföy çeşitlendirme kurallarını ihlal ediyor ve yatırımları aşırı derecede yoğunlaştırıyor.
