1- KÜRESEL HOMOJEN İYİLEŞME
Küresel bir toparlanma var ve aynı zamanda OECD'nin öncü göstergelerini, yani ekonomik döngünün trendlerini ve dönüm noktalarını öngören endeksleri incelersek homojen. Sandra Crowl'un düzenlediği Carmignac web konferansı "İyi, kötü ve çirkin: döngü, merkez bankaları ve değerlemeler"den ortaya çıkan buydu: "2017'de, 2018'de de devam etmesi gereken ortak bir yükseliş eğilimi var. Grafikten de görülebileceği gibi, en önemli ekonomik alanların endeksleri hiç bu kadar yakın olmamıştı ve 2013'ten beri bu kadar yüksek bile değil." İtalya için incelenen göstergeler: tüketici güveni, sanayi siparişleri, üretim eğilimleri, enflasyon, Almanya'dan yapılan ithalat.
2- HİSSE PİYASALARI: ABD AVRUPA'DAN DAHA İYİ
Carmignac'ın analizinde Avrupa ile Amerika Birleşik Devletleri arasında bir karşılaştırma da yapıldı. Sandra Crowl, “Avrupa'da, farklı hızlarda çalışsa bile toparlanma genelleştirilmiştir” diye açıkladı. AMB bu nedenle daha az uzlaşmacı bir politika uygulayabilirdi, ancak bunu yapmaya devam etti çünkü enflasyon %2'nin altında kaldı ve bu da ihtiyatlı olmaya davet ediyor”. ABD'de ise vergi reformuna yönelik güven ortamının da etkisiyle oluşan olumlu döngü piyasa kapitalizasyonlarını daha da yukarı çekti.
3- HİSSE BAŞINA KAZANÇ (EPS) ARTIŞI AVRUPA'YI ÖDÜLLERE (VE GELİŞMEKTE OLAN KABARTMALARA)
Net kârın (imtiyazlı hisselerin temettülerinin çıkarıldığı) piyasalara arz edilen ortalama hisse sayısına bölünmesiyle elde edilen hisse başına kazanç (EPS), bunun yerine Avrupa'nın hakim olduğunu görür. Sandra Crowl, "Aslında - Avrupa devlet borcu ve bankacılık sistemi kriziyle cezalandırıldığı için ABD'de piyasalar daha fazla büyüyor olsa da, halka açık şirketlerin karları 2017'de %12 arttı ve 19 kat artmaya devam edecek. 2018'de %, ABD'de ise bu yıl sadece +%7 ve istikrarlı olma eğiliminde olacak". Grafikten de görülebileceği gibi en iyi performanslar, son yıllarda - Avrupa gibi - ABD'nin çok altında seyreden gelişmekte olan ülkelerdir.
4- RÜZGÂRIN RÜZGÂRINDA OLDUĞU YÜKSELEN PİYASALAR
Çin'den gelen olumlu göstergeler ve küresel ticaretteki hızlı toparlanmanın etkisiyle gelişen piyasalar, orta vadeli perspektifte de iyi vakit geçiriyor. “ABD'de - diye açıklıyor Crowl - tüketim toparlanamıyor ve borçlar ve her zamankinden daha fazla tasarruf erozyonu ile destekleniyorken, 2017'de gelişmekte olan ülkeler gelişmiş ülkelerden çok daha iyi durumda. 2009-2010'daki ciddi düşüşün ardından, küresel ticaret toparlanıyor ve gelişmekte olan ülkelerin, özellikle Çin'in ve hammadde yerine nihai ürün ihraç eden ülkelerin ticaret dengeleri fazlasıyla olumlu” dedi. Özellikle Çin, Aşil topuğu sorununu çözüyor: 2015'te 200 milyar dolara ulaşan ve şimdi etkisiz hale getirilen yurtdışına sermaye kaçışı.
