Tasarruf sahiplerinin dikkati artık devlet tahvillerine çevrilmiş durumda. Burada özellikle ele alacağız Bot ve Ctz. Bunlar iki menkul kıymet "sıfır kupon": ömürleri boyunca kupon ödememeleri anlamına gelir. Ancak çoğu finansal aracı, çeşitli yatırım seçeneklerini geçerli bir şekilde karşılaştırmak için yeterli bilgi sağlamaz. Bu amaçla, bu yazı ile okuyucularımıza bu enstrümanlara yatırım yapmanın kolaylığını anlamaları için bir el kitabı sağlamaya çalışıyoruz. Tasarruf sahibi tarafından yapılan analiz aslında vadeye kadar getiri, likidite riski ve faiz oranı riski açısından yapılmalıdır. Onlara özel olarak bakalım.
- vadeye kadar verim alternatif yatırımları birbiriyle karşılaştırmak için kullanılan araçtır: örn. Botlar/Ctz'ler ve BTP'ler. olarak hesaplanır itfa fiyatı (100) ile satın alma fiyatı arasındaki fark, sona ermeye kalan gün sayısına göre parametrelenir ve her zaman yıllık bazda dönüştürülür. Birçok aracı vadeye kadar getiri sunmaz, ancak "sıfır kuponlu" menkul kıymet satın almadan önce bunu hesaplamanız her zaman tavsiye edilir. Vadeye kadar getiri hesaplaması sayesinde, "kuponsuz" menkul kıymetlerin getirileri ile aynı vade kuponlu menkul kıymetlerin (örneğin BTP ve MKK) getirilerinin karşılaştırılması mümkündür.
- likidite riski – Bu tür bir riskin acil göstergesi lo alış/satış farkı, yani belirli bir anda alanlar ile satanlar arasındaki fiyat farkı. Ve Menkul kıymetleri kote edenlere anında ödeme. Alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark ne kadar büyükse (resme bakın), piyasada gerçekleşen takaslar o kadar az olurken, menkul kıymeti vadesinden önce yatırımdan çıkarmanın zorlukları ve maliyetleri de o kadar büyük olur.
- Hız ve süre riski - Faiz oranı riski, piyasa oranları değiştiğinde yatırımcının maruz kaldığı risktir.. Oynaklık, yani piyasa oranlarının değişken doğası, esas olarak şunları etkiler: herhangi bir kuponun yeniden yatırılması olasılığı üzerinde menkul kıymetlerin fiyatı üzerinde. Süre - veya ortalama finansal süre - faiz oranı riskini ölçmek için en çok kullanılan araçlardan biridir. Süre, menkul kıymetin faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığını ölçer: değişken oranlı bir tahvilin "süresi" sıfıra çok yakındır, çünkü kupon oranı periyodik olarak piyasadaki değişikliklere göre ayarlanır ve fiyat çok istikrarlı olma avantajına sahiptir; sabit oranlı bir tahvil, değişken oranlı bir tahvilden daha uzun bir süreye sahiptir; "sıfır kuponlu" menkul kıymetin süresine eşit bir "süresi" vardır. Bu nedenle, kuponlu menkul kıymetlere yapılan yatırımlarla karşılaştırıldığında, "sıfır kuponlu" menkul kıymetlere yatırım yapmak daha fazla faiz oranı riskine (ve dolayısıyla daha büyük fiyat dalgalanması riskine) yol açar. Bu nedenle, menkul kıymetlerin vadesinden önce satılması gerektiğinde, bunu dikkate almakta fayda var. Öte yandan, "nakit sahibi" bakış açısıyla yatırım yapanlar, yani menkul kıymetleri vadesine kadar elde tutma niyetinde olanlar, durasyon riskine nispeten kayıtsızdırlar.
Net getiri simülasyonu – Sonunda, tasarruf sahibinin eve götürdüğü şey, vergi sonrası beyannamedir. Örnek simülasyonda (ikinci resme bakınız) brüt getiriler ve vergiler sonrası getiriler gösterilmektedir. Devlet tahvilleri, banka tahvilleri ve banka mevduatlarından farklı bir vergi muamelesine sahiptir, bu ikinci araçlar daha yüksek stopaj vergisine (%20) tabidir. Bu nedenle piyasadaki yatırım alternatiflerini doğru değerlendirebilmek için; vergi sonrası getiri mutlaka dikkate alınmalı. ek olarak aracılık maliyeti (komisyonlar) her bir aracı tarafından belirlenir ve sabit bir miktarda belirlenirse (örneğin, devlet tahvili alımında her zaman %0,15), daha kısa süreli getiriler üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir.
Sonuç olarak, sabit getirili araçlara yapılan yatırım tercihlerinin doğru bir şekilde değerlendirilebilmesi için aynı vadeye sahip getirilerin karşılaştırılması, likidite riski ile faiz oranı riskinin eş zamanlı olarak doğrulanması ve son olarak varsa vergi ve komisyonlar hariç getirilerin de karşılaştırılması gerekmektedir. vergi muamelesinde farklılıklar vardı.
kaydeden Laura Oliva
Adviseonly web sitesindeki haberleri okuyun
