tarafından yakın zamanda yayınlanan bir rapora göre atradius, ASEAN bölgesi ekonomisi 4,9'da %2016 büyüdüTayland'daki toparlanma, Endonezya'daki marjinal hızlanma ve Filipinler'deki toparlanma sayesinde 4,8'te %2015'in biraz üzerinde. Öte yandan, yüksek ve %6'nın üzerinde kaldığı Vietnam'da büyüme yavaşladı.%4,2 ile 2010'dan bu yana en düşük seviye olan Malezya'da üst üste ikinci yıl. Ancak, El Niño fenomeniyle bağlantılı şiddetli kuraklık ve bazı durumlarda şiddetli seller nedeniyle, tüm ülkelerde tarım sektörünün performansı zayıftı veya yavaşlıyordu Malezya (%-5,1) ve Filipinler'de (%-1,3) net bir düşüş kaydedene kadar. hizmet sektörüBunun yerine, iyi dayandı ve neredeyse her pazarda hızlanıyor, endüstriyel üretim Vietnam, Tayland ve Malezya'da yavaşlarken, Endonezya'da istikrarlı olan ve Malezya ve Tayland'da yavaşlayan imalat, Vietnam (%+11,9) ve Filipinler'de (%+7) hızlandı. Talep tarafında, özel tüketim ve yatırımlar, özellikle kamu yatırımları büyümeyi güçlü bir şekilde destekledi.Malezya ve Filipinler dışında yabancı kanalın katkısı olumlu oldu.
Hammadde fiyatlarındaki artış ve kısmen dış siparişlerdeki ılımlı artış, geçen yılın son çeyreğinde ihracatın iyileşmesini destekledi.. Ancak, ihracat dinamiklerinin daha sağlam olduğu iki pazar olan Vietnam ve Filipinler'de yılın başında siparişlerdeki yavaşlama göz önüne alındığında, toparlanma hala kırılgan görünüyor. Bu içerikte Vietnam hala büyük ölçüde Asya kıtasının geri kalanına yapılan ihracata bağımlı. (teslimatların %50'si) ve bu nedenle bölgedeki herhangi bir ekonomik krize duyarlı olmaya devam ediyor. Ülkenin ana alıcılardan biri olmasına rağmen Trans-Pasifik Ortaklığı, orta vadeli büyüme beklentilerinde önemli bir artışa yol açacak bir anlaşma, şimdi her şey yeni ABD yönetiminin anlaşmadan çekilebileceğini ve ülkenin geleceğini belirsizlik içinde bırakabileceğini gösteriyor. Yabancı sermayeli şirketler Vietnam ihracatının yaklaşık %70'ini oluşturuyorBu durum, yabancı şirketler tarafından olası bir operasyon devri durumunda ekonomiyi olası yavaşlamalara karşı savunmasız hale getirmektedir. Buna göre Asya Kalkınma Bankası (ADB)Firmaların yalnızca %35'i, Vietnam'daki yabancı sermayeli ihracat firmalarının yerli tedarikçileri olarak ihracat sektörlerinde entegre olmuştur (Malezya ve Tayland'daki yaklaşık %60'a kıyasla). Yavaş ama ilerici değişikliklere rağmen, iş ortamı zayıf kurumlar, altyapı sorunları ve yaygın yolsuzluk nedeniyle engellenmeye devam ediyor.. Devlet müdahalesi düzeyi yüksek olmaya devam ediyor ve birçok kamu işletmesi verimsiz ve verimlilik artışına engel oluyor. Vietnam şirketleri de sermayeye sınırlı erişimden muzdarip, dolayısıyla uluslararası düzeyde rekabet açısından daha büyük zorluklarla karşılaşmaktadır. Başarısız bankacılık sektörleri ve yabancı mülkiyet üzerindeki sınırlamalar, daha fazla yabancı sermaye çekme çabalarını engelliyor.
Bölgede kamu harcamaları altyapı, sağlık ve eğitim yatırımlarına odaklı olmaya devam ediyorhızlı kentleşme, vasıflı iş gücü eksikliği ve yaşlanan nüfustan kaynaklanan güçlü baskı göz önüne alındığında, çeşitli ülkelerin 2020 kalkınma planları doğrultusunda önümüzdeki yıllarda da böyle olmaya devam edecektir. Pek çok proje, ulaşım ağını ilgilendiriyor ve aynı zamanda, tartışmasız olmasa da, Çin inisiyatifi tarafından destekleniyor. Bir Kuşak Bir Yol (OBOR). Genişletici maliye politikasının da desteğiyle 2017 yılı boyunca iç talebin başta kamu olmak üzere özel tüketim ve yatırımlarla desteklenmesi beklenmektedir..
2016 yılında enflasyon ortalama %3,5'ten %2,7'ye geriledi ancak yılın son yarısında gıda ve akaryakıt fiyatlarındaki artış nedeniyle hemen hemen tüm ülkelerde yeniden yükseldi.. İlk faktör iklimsel faktörlere bağlı olarak geçicidir ve önümüzdeki aylarda azalması beklenirken, ikincisi olumlu baz etkisiyle kısmen hafifletilen petrol fiyatlarında beklenen artış nedeniyle sınırlı yukarı yönlü baskı uygulamaya devam edecektir. Bu senaryoda, 3,4 yılında %2017 civarında gerçekleşmesi beklenen enflasyon artışı, Vietnam ve Filipinler'de yıl sonunda ılımlı bir parasal sıkılaştırmayı tetikleyebilir.Malezya, Endonezya ve Tayland'da büyümeyi desteklemek ve döviz kurunu desteklemek için oranların değişmeden kalması bekleniyor. Bu nedenle, büyüme senaryosundaki riskler aşağı yönlü ve çoğu durumda uluslararası niteliktedir, ancak bazı ülkelerde iç risklerde eksiklik yoktur.
Mali cephede, riskler Çin'de beklenenden daha güçlü bir yavaşlamadan ve Fed'in piyasaların şu anda indirim yaptığından daha agresif ve daha hızlı bir artış oranından kaynaklanıyor. La Dünya Bankası Çin büyümesinde %1'lik bir düşüşün Endonezya, Malezya ve Tayland'da iki yılda GSYİH'yı %0,4 azaltacağını tahmin ediyor, aynı zamanda hammadde ihracatına olan bağımlılıkları nedeniyle bölgede en çok etkilenen pazarlar. Benzer şekilde, ADB, Çin büyümesinde aynı büyüklükte bir düşüşün, bölgedeki performansı yılda yaklaşık %0,3 oranında azaltacağını tahmin ediyor.. Yavaşlama daha şiddetli olsaydı, bir mali krizin patlak vermesiyle tetiklenseydi, gelişmekte olan Asya'daki büyüme ortalama %1,8 oranında azalırdı. Ayrıca, beklenenden daha agresif bir Fed artış yolu, piyasa oynaklığında yeni artışları tetikleyerek gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışını teşvik ederek döviz kuru üzerinde aşağı yönlü baskı ve borç yüklerinde artışa neden olabilir. Dış kırılganlık göstergelerinin daha zayıf olduğu pazarlar baskı altında kalacaktır.
5,5 yılından bu yana ortalama yıllık GSYİH büyüme oranlarının %2000 civarında sabit kalmasına ve bazı reformların uygulanmasına rağmen, Endonezya hala derin yapısal sorunlarla boğuşuyor. Bürokrasi, yaygın yolsuzluk, kusurlu bir yasal sistem, esnek olmayan bir işgücü piyasası ve zayıf altyapı, büyüme oranını potansiyelin altında tutuyor. Yerelleşme, altyapı geliştirme politikalarının koordinasyonunu engellemeye devam ederken, birçok sektör hala yabancı yatırımın dışında tutulmakta ve harcama açısından verimsizliklere yol açmaktadır.. Ve genel olarak güçlü ekonomik temellere rağmen, Endonezya'nın yabancı ülkeler karşısındaki konumu şu anda geçmişe göre daha savunmasız. Endonezya, kalıcı cari hesap açıklarını ve artan özel sektör dış borcunu finanse etmek için büyük ölçüde portföy yatırımına bağımlıdır.Bu, ekonomiyi ABD'nin daha fazla parasal sıkılaştırmasına ve bunun sonucunda sermaye girişleri ve çıkışları üzerindeki etkisine karşı savunmasız hale getiriyor. 2013/2014'te Endonezya, Fed'in tahvil satın alma programının ölçeğini küçültmesi ve finansal varlıkların ve hisselerin yabancı yatırımcılar tarafından elden çıkarılmasının ardından yerel para biriminin maruz kaldığı şokların ardından büyük bir uluslararası sermaye çıkışı görmüştü. Her şeye rağmen, Ülkenin yatırımcı güvenindeki değişikliklere karşı kırılganlığı, sağlam para politikaları ve kamu dış borcunun büyük bir kısmının uzun vadeli olması gerçeğiyle bir ölçüde azaltılmıştır.. Bununla birlikte, Endonezyalı işletmeler, açıkladıkları büyük dış borç payı nedeniyle kur oynaklığına karşı giderek daha savunmasız hale geliyor: şu anda toplam ihracatın %70'inden fazlasını oluşturuyor.
Aynı zamanda da Malezya, para birimini desteklemek için önlemler almak zorunda kaldı Dış kırılganlık göstergeleri, son iki yılda istikrarlı olmakla birlikte, önceki yıllara göre kötüleştiğinden beri: ringgit, Amerikan seçimlerinin sonuçlarından bu yana Asya para birimleri arasında dolar karşısında en keskin değer kaybına (% -7) maruz kaldı. Yüksek ekonomik büyümeye rağmen, kamu maliyesindeki bozulmanın ağırlık kazandığı Vietnam'da da aynı göstergeler iyileşme göstermekle birlikte halen kırılgandır. Filipinler'denihayet, sağlam iç talebe rağmen, ekonominin genişlemesi, yolsuzluk ve zayıf altyapı ile karakterize edilen zorlu bir iş ortamından etkilenmeye devam ediyor. Aynı zamanda, Başkan Duterte'nin uyuşturucu kaçakçılığına karşı şiddetli kampanyası, uluslararası yatırımcılar arasında hükümetin hukukun üstünlüğüne olan bağlılığı hakkında soru işaretleri uyandırdı.. Bir başka belirsizlik unsuru, Duterte'nin Amerikan karşıtı kamuoyu açıklamalarından ve Filipinler'in ABD ile yakın siyasi ve ekonomik işbirliği pahasına Çin ile bağlarını güçlendirmeye yönelik bariz girişimlerinden geldi. Bu hamleler, ticari güveni, ticareti ve yabancı yatırımı olumsuz etkileyerek ülkenin normalde olumlu olan ekonomik görünümü için risk oluşturabilir.
