Соглашение по Греции, уход Федерико Гиццони из Unicredit и, прежде всего, рост рынков, которые уже приспосабливаются к возможному повышению американских ставок. Вот горячие темы дня от имени Тельца, которые сломали климат неуверенности последних нескольких сессий вверх. Рынки наконец-то пережили эйфорический день, возможно, первый в 2016 году.
Перспектива повышения ставок взбудоражила Уолл-стрит: индекс S&P 500 вырос на 1,4%, Dow Jones +1,2%, Nasdaq вырос на 2%. Сегодня утром длинная волна роста захлестнула Азию. Токио вырос на 1,8% в середине сессии. В Гонконге дела обстоят лучше (+2,5%). Позитивный фон также в Шанхае (+0,3%).
Тенденция ускорилась вчера во второй половине дня на европейских фондовых биржах, которые зафиксировали самый сильный рост за полтора месяца. Общий индекс европейских бирж Stoxx 600 вырос на 2,3%. Париж +2,5%, Франкфурт +2,3%. Лучшей биржей стала Piazza Affari (+3,3%).
Все отраслевые индексы Stoxx завершили день в плюсе благодаря росту банков (Stoxx +3,6%) и страхования (+3,9%).
США: БРИК ТАНЕЦ ВЕРНУЛСЯ В МОДУ, БАНКИ И ТЕХНОЛОГИИ ЛЕТАЮТ
Но что ответственно за разворот тренда? Что имеет значение, так это рост доллара, возможно, вызванный договоренностями, достигнутыми на G-7, и сырьевых материалов, в первую очередь нефти. Но самый убедительный факт другой: США полностью закрыли кризис. Семьи возвращаются, чтобы купить дома. Наряду с трудоустройством, использование кредитных карт восходит к прошлому. И повышение ставок больше не пугает финансовые рынки. Подтверждением служат цифры, красноречивее любых слов.
Продажи существующих домов в США выросли до 619.000 531.000 в апреле с 511.000 16,6 в марте, пересмотренный показатель с 523.000 2008. Скачок на XNUMX% по сравнению с мартовским уровнем, помимо того, что он является одним из самых сильных за последние годы, намного выше ожиданий аналитиков, застрявших на уровне XNUMX XNUMX. В апреле продажи новых домов восстановились до уровня, невиданного с февраля XNUMX года: кризис недвижимости действительно позади.
Финансовый рынок, ожидающий интервенции Джанет Йеллен в следующую пятницу, похоже, уже принял меры перед лицом очередного повышения ставок. Два высокопоставленных чиновника ФРС, Патрик Харкер и Джон Уильямс, президенты Филадельфии и Сан-Франциско, заявили, что до конца года центральный банк США может принять решение о двух или трех повышениях стоимости денег, причем первое, вероятно, уже в июне. Доллар вырос до максимума последних двух месяцев по отношению к евро до 1,115 с 1,122 на закрытии.
Рост американской валюты на этот раз не сопровождался падением нефти: Brent по 48,7 доллара за баррель (+0,8%), Wti по 48,6 доллара (+1,1%).
Акции технологических и финансовых компаний блестят на Уолл-стрит. Apple (+1,5%), Alphabet (+2,2%) и Microsoft (+3,1%) показали лучшую сессию за последние два месяца. Устойчивый рост также для JP Morgan (+1,7%) и Bank of America (+1,6%). Monsanto также в плюсе (+3,1%) после отказа Bayer: однако американская компания готова вести переговоры о лучших условиях слияния.
Казначейские облигации также выросли, но умеренно: государственные облигации с двухлетним сроком погашения выросли на два базисных пункта до 0,92%, достигнув максимума за последние два с половиной месяца. Спрэд между доходностью двухлетней облигации и 10-летней облигации с доходностью 1,86% составляет 94 базисных пункта, что является самым низким показателем с конца 2007 г. Выравнивание кривой доходности сигнализирует о том, что рынок не ожидает долгий сезон повышения ставок.
БЕЛЫЙ ДЫМ ДЛЯ АФИН: HELLENIC BOND В ПОЛЕТЕ
Вчера в два часа ночи, после очередного переговорного марафона, долговая сделка с Грецией. Соглашение не ограничивается гарантией выплаты новых средств Афинам после реформ, начатых парламентом, устраняя риск нового высоковольтного лета, но впервые решает проблему долга с помощью ряда меры, отвечающие запросам Валютного фонда, который, таким образом, продолжит участие в Тройке.
Помощь в размере 10,3 млрд будет гарантирована двумя траншами, первый в июне в размере 7,8 млрд, второй, вероятно, после лета. ESM, Европейский фонд стабильности, изучит краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный план, который «будет вводиться постепенно», чтобы уменьшить бремя подверженности Афин (311 миллиардов долларов). Поэтому никаких немедленных сокращений и никаких обещаний прощения будущих платежей, но обязательство снизить процентную ставку до менее 15% ВВП в среднесрочной перспективе и менее 20% в долгосрочной перспективе. Решение, достаточное для того, чтобы убедить представителей Фонда одобрить соглашение.
Таким образом, греческим облигациям предстоит бурный день: вчера 7-летняя облигация опустилась ниже XNUMX%-ного барьера.
РАСПРОСТРАНЕНИЕ НИЖЕ 130 БПС, ПРИБЛИЖАЕТСЯ 6 МЛРД БОТОВ
Рыночная эйфория заразила и долговой рынок. Спрэд BTP/Bund впервые за две недели вернулся ниже 130 пунктов, а ставка по десятилетним погашениям упала ниже 1,45%. Аукционы конца месяца начинаются под счастливой звездой. Министерство экономики предложит шесть миллиардов евро шестимесячных казначейских облигаций на аукционе в пятницу, 27 мая, с расчетом 31 мая.
ДОЛЯ КАЗНАЧЕЙСТВА ПОДНИМАЕТСЯ ДО 7% В МПС (+10,5%)
Спусковым крючком для роста стали банки. Запал поджег глава банковского надзора ЕЦБ Даниэле Нуи, по словам которого Европейский центральный банк работает над новыми предложениями по ускорению решения проблемы банковских неработающих кредитов. Итальянский банковский индекс вырос на 5,46%. Pop Emilia набрала +7,88%, Mediobanca +6,08%. Кариге набрала 6,27%.
Monte Paschi получил наибольшее преимущество, лучшая акция в списке с ростом на 10,51%. Ценная бумага также выиграла от гипотезы о том, что казначейская ставка вырастет до 7% с нынешних 4% после выплаты остаточного процента по облигациям Монти акциями, а не наличными, как предположил заместитель министра экономики Энрико Морандо. в интервью с Bloomberg: «На данный момент, — сказал он, — это могло бы быть лучшим решением, которое не создавало бы особых затруднений».
Интеза также находится на подъеме (+5,1%), выбранная советником по приватизации российского нефтяного гиганта Роснефть. Уби +5,6%.
UNICREDIT: ГИЗЦОНИ ЛИСТЬЯ, ЛЮБИМЫЙ МОРЕЛЛИ
Полевой день для Unicredit (+4,8%) в ожидании итогов правления, посвященного отставка Федерико Гиццони. Вчера вечером, после встречи, которая длилась два с половиной часа, генеральный директор выразил готовность уйти, а также для того, чтобы дать понять рынкам, что они оштрафовали акции за последние шесть месяцев, которые потеряли почти 50%. Поэтому Гиццони не ушел в отставку, но сделает это, когда Банк определит его преемника. Комитет по назначениям во главе с вице-президентом института Лукой Кордеро ди Монтеземоло соберется 9 июня, чтобы назначить нового генерального директора на заседании правления XNUMX июня.
Поул-позицию для преемственности занимает Марко Морелли, номер один в Bank of America в регионе EMEA. Другими кандидатами являются Альберто Нагель (генеральный директор Mediobanca), Серджио Эрмотти (бывший сотрудник UBS) и Флавио Валери (Deutsche Bank).
ЗЕЛЕНЫЙ ПУТЬ БПК: РОЖДЕНИЕ BANCO BPM
Банко BPM родился, результат слияния Banco Popolare (+1,11%) и Bpm (+2,34%). Вчерашнее двойное одобрение совета директоров Banco Popolare и правления Popolare di Milano утвердило баланс сил между акционерами двух банковских групп.
После увеличения капитала акционеры Veronese получат 54,626% акций, а миланцы — 45,374%. Совет директоров (19 человек, почти рекорд) холдинга, зарегистрированного под именем Banco Bpm, будет координировать две банковские реальности группы. Президентом станет Карло Фратта ослы, генеральный директор Джузеппе Кастанья.
Страховой сектор делает успехи (+2,9% индекса Stoxx для сектора) в ожидании роста ставок и доходности. Generali отличился ростом на 5,8% до 12,84 евро. Вчера по акциям были выплачены дивиденды в размере 0,72 евро на акцию (около 6% доходности). Unipol +4,2%, Azimut +2,8%, Banca Mediolanum +5,1%. Почта Италии +2,24%.
JP MORGAN ПОДНИМАЕТ ЦЕЛЬ ENI
День восстановления запасов энергоресурсов на волне роста нефти. Eni закрылась с прибылью в 3%. JP Morgan повысил целевую цену с 13 до 14 евро и подтвердил нейтральную рекомендацию. Эксперты снизили оценки Eps 2016-2017 и повысили оценки на 2018 год с учетом вероятной продажи Versalis и цен на нефть. Tenaris +1,2%, Saipem также растет (+2,3%), который также был понижен агентством Moody's.
FCA RECOVERY, CITIGROUP ПРОДВИГАЕТ MONCLER
Среди промышленников Fiat Chrysler (+3%) восстанавливает значительную часть сильного падения накануне (-4%), вызванного слухами о якобы имевших место нарушениях правил борьбы с загрязнением окружающей среды. Серджио Маркионне назначил Рейда Бигланда, руководителя отдела продаж в США, во главе Alfa Romeo и Maserati. Banca Imi подтвердил рекомендацию покупать и целевую цену на уровне 9,2 евро. Equita Sim также оставалась положительной с рекомендацией покупать и целевой ценой 10,9 евро. Эксор +4,3%.
Также следует отметить скачок Leonardo (+2,8%), StM (+2,7%) и Cnh Industrial (+3,1%). В роскошных бриллиантах Yoox (+4%) и Moncler (+2,5%): после закрытия фондовой биржи Citigroup повысила целевую цену акций с 15,5 до 17,1 евро, подтвердив рекомендацию покупать. Luxottica (+0,81%) и Ferragamo (+1,2%) также показали хорошие результаты.
ЧЕРНАЯ ДЖЕРСИ ДЛЯ TELECOM И SALINI
В триумфальный день не было недостатка в титулах против тренда. Резкое падение Telecom Italia (-2,3%). Exane Bnp Paribas снизила целевую цену бывшего оператора с 1,1 до 0,8 евро и подтвердила нейтральную рекомендацию. Эксперты применили шанс 50% к успеху Enel +2,7% в гонке за Metroweb.
Salini Impregilo просела на 13,6%, вернувшись к февральским уровням в 3,17 евро, худшие акции за сессию закрылись на 3,3%. Kepler Cheuvreux отреагировал на новый бизнес-план, снизив рекомендацию Hold da Buy с целью 3,90 евро. Более оптимистичен Exane, акции которого остаются лучше рынка с целью 4,60 евро.
