Пока финансовые рынки уже думают о будущем (Что будет делать ФРС? Какие сюрпризы принесет нам лето?), в Европе зарегистрированные на бирже компании публикуют свои корпоративные результаты за первый квартал года
Как всем известно, Европа движется с разными скоростями (все низкие, если не отрицательные), безработица укусы, (пропущено) кредит блокирует инвестиции, однако, что касается США, эталонный индекс фондового рынка (Europe Stoxx 600) зафиксировал хороший + 6,5% (11 июня) с начала года.
Так как же обстоит дело с бизнесом в Европе?
Как и следовало ожидать, квартальные результаты оказались далеко не солидными как с точки зрения результатов, так и с точки зрения ожиданий. В целом, согласно данным, собранным Bloomberg, выручка снизилась на 1,93% по сравнению с тем же кварталом 2012 г., В то время как прибыль на акцию (классическая прибыль на акцию) упала на 10,5% (значительно выше ожиданий).
Слабость этих результатов можно понять еще лучше, если разбиваем индекс по секторам, получение данных, содержащихся в графиках (Нажмите на изображение для увеличения и прокрутки):
Что нам говорят эти два графика?
Во-первых, ясно, что это не полный крах: в каждом секторе были компании, которые преуспели. Общее мнение, однако, таково, что европейские компании - довольно единообразно также в различных секторах - пытаются компенсировать падение внутреннего и мирового спроса с достаточным снижением затрат, чтобы сохранить прибыль стабильной. На самом деле, подробно я края они продолжают снижаться (понимается как маржа EBITDA: соотношение между прибылью, полученной от операционной части, и выручкой), а также i прибыли за последние 12 месяцев на акцию (EPS).
Во-вторых, европейским компаниям труднее реагировать на сложную рыночную среду, чем компаниям США. На самом деле, если мы сравним эти данные с данными S&P500, представленными на прошлой неделе, мы отметим, что в этом первом квартале года американские компании смогли более гибко отреагировать на снижение оборота за счет снижение цены что позволило сохранить маржу стабильной.
Как мы уже говорили несколько раз, если мы посмотрим на индекс в целом (Европа Stoxx 600), Европа продолжает оставаться рынком, на котором оценки (EPS) остаются ниже своего исторического среднего и, следовательно, по хорошей цене (учитывая финансовую ценность, важна цена, по которой вы покупаете, и, в случае с европейскими акциями, она находится на приемлемом уровне). Однако двигаться внутри сектора и в условиях высокой волатильности совсем не просто.
