Коммунальные предприятия, такие как Enel, Edf и Iberdrola, успешно выпустили облигации в октябре. Цифра может показаться удивительной, поскольку в течение этого года облигации коммунальных предприятий никогда не демонстрировали удовлетворительной доходности. Однако теперь я могу сочетать производительность и устойчивость.
Как отмечает исследовательская компания CreditSights, денежные потоки сделали эти облигации надежной гаванью. Самая высокая маржа, относящаяся к внутреннему спросу, довольно неэластична: поэтому коммунальные предприятия оказываются очень стабильными в фазе, когда традиционно более безопасные государственные и банковские облигации теряют свою устойчивость.
Однако до сих пор коммунальные услуги ужасно страдали. Инвесторы более решительно сосредоточились на промышленных облигациях, доходность которых, как подчеркивает Barclays Capital, на данный момент составляет 3,13% против 2,18% по коммунальным облигациям. Открываются новые перспективы для инвестиций. Фактически, правительствам придется уравновесить свою потребность в наличных деньгах с потребностью коммунальных предприятий в доступе к рынку облигаций, чтобы, по данным CreditSights, получать 80 миллиардов ресурсов в год до 2020 года.
