I Государственные облигации Франции снова находятся под давлением, поскольку инвесторы задаются вопросом, nuovo rulo это будет весьма ощутимо для государственных финансов, находящихся в затруднительном положении, и, прежде всего, для того, как долго им удастся оставаться в седле.
Премия за риск по немецкому долгу, измеряемая спредом между доходностью 10-летних облигаций OAT и ее тезки Bund, за которой пристально следят, снова вернулась в районе ключевой порог в 80 базисных пунктовЭто самый высокий уровень с начала августа, пересмотренный самый высокий уровень после долгового кризиса еврозоны 2017 года. Этим летом он превысил 85 базисных пунктов.
I Государственные облигации Франции также впервые с 2008 года они показали более высокую доходность, чем вчера Испанский (спред боно/бунд сегодня утром составляет 79 базисных пунктов) еще один признак того, что инвесторы больше не желают игнорировать трудности французских государственных финансов, поскольку фискальные и политические факторы вредят настроениям в отношении второй по величине экономики в еврозоне. Напряженность во Франции пока не сильно влияет на итальянские государственные облигации: сегодня утром спред расширился до 131 базисного пункта со 130 б.п. на вчерашнем закрытии.
Французские облигации связаны с действиями правительства по государственным счетам
Доходность французских облигаций это будет зависеть от бюджета страны, которая станет проверкой на прочность правительства. правительство назначенный два с половиной месяца спустя досрочные выборы, имеет трудную задачу сделать одобрять реформы и бюджет 2025 очень разделенным парламентом. «Вопрос в том, как долго будет существовать это правительство?», — сказал Reuters Майкл Краутцбергер, глава отдела инвестиций с фиксированным доходом в Allianz Global Investors.
Новые министры финансов и бюджета Франции заявили, что они сосредоточат усилия по ужесточению бюджета в первую очередь на рабочих. сокращение расходов а затем дальше повышение налогов, поскольку новое правительство сталкивается с требованиями разработать реалистичные планы по сдерживанию бюджетного дефицита, который рискует раздуться. Премьер-министр Мишель Барнье должны завершить разработку бюджета на 2025 год в течение нескольких дней и передать его законодателям. не позднее середины октября. Министр бюджета Лоран Сен-Мартен заявил всего несколько дней назад, что дыра в государственных финансах оказалась хуже, чем ожидалось: дефицит бюджета рискует превысить 6% от объема экономического производства, что значительно выше 5,1%, которые предыдущее правительство оценивало весной. .
«На данный момент я бы не стал касаться государственного долга Франции. Слишком много неопределенности», — сказал Reuters Франсуа Савари, директор по инвестициям Genvil Wealth Management.
Серьезным испытанием станет решение Moody's в конце октября.
Ожидается, что Moody's пересмотрит рейтинг 25 октября: рейтинговое агентство подчеркнуло, что ухудшение параметров долга может привести к понижению перспектив рейтинга страны Аа2, что на ступень выше эквивалентного рейтинга Fitch и S&P Global и ведут к негативу. «Ослабление приверженности бюджетной консолидации также усилит понижательное давление на кредит», — заявило агентство Moody's, когда Макрон назначил новые выборы.
Французские акции на бирже также страдают от политической неопределенности, особенно банковские акции.
Le Французские акции выросли чуть более чем на 2% с момента прихода к власти нового правительства на прошлой неделе, что в целом соответствует европейскому индексу STOXX 600. Однако общие результаты после решения президента Франции Эммануэля Макрона о назначении досрочных выборов 9 июня остаются разочаровывающими, и аналитики не надеются на это. скоро выздоровление.
С тех пор парижский индекс CAC 40 потерял около 4%, немецкий DAX вырос примерно на 3%, а STOXX 600 потерял всего 0,3%. Снижение доходности еще более очевидно для французских акций. средняя капитализация ориентирована на внутренний рынок, т. снижение почти на 8%. «Результаты французских акций с момента назначения нового правительства были слабыми, вероятно, потому, что их устойчивость остается под вопросом», — сказала Фредерик Каррье, руководитель инвестиционной стратегии RBC Wealth Management.
В частности действия французские банки, которые сильно пострадали в июне, остаются ниже уровня, зафиксированного до объявления Макроном досрочных выборов. Societe Generale, BNP Paribas e Креди АгрикольС тех пор акции трех крупнейших французских банков упали на 5–13% по сравнению с европейским банковским индексом, который вырос примерно на 1,5% за тот же период». продлится несколько месяцев, но мы ожидаем, что доходы французских банков восстановятся в 2026 году», — сказал Бокахут, ссылаясь на такие факторы, как меры по сокращению расходов.
