ОСТОРОЖНЫЕ СПИСКИ, ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ КОНСУЛЬТИРУЮТСЯ В США
МИЛАН НАБЛЮДАЕТ ЗА РЕПЕТИЦИЕЙ СВАДЬБЫ TELECOM-VIVENDI
Медленное начало финансовой недели в Азии. К Токио индекс Nikkei чуть выше паритета, лучшеHang Seng Гонконга +0,65%, несмотря на снижение цен на недвижимость в Китае третий месяц подряд.
Они весят в прайс-листах геополитическая неопределенность, начиная с Украины, но и предусмотрительность операторов, ожидающих ключевого события: с четверга по субботу руководители центральных банков встретятся в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, ставшей уже классической встречей в середине лета. Тема этого года — восстановление рынка труда, тема, наиболее близкая к Джанет Йеллен главный герой встречи вместе с Харухико Курода, Банк Японии, Марк Карни из Boe и Александр Томбини из бразильского центрального банка.
Он будет говорить в пятницу Марио Драги, на первом публичном релизе после негативных данных по ВВП еврозоны. Он будет находиться под особым наблюдением, ожидая, когда «нетрадиционные меры» ЕЦБ наконец начнут действовать. «Все действующие лица вносят свой вклад, даже ЕЦБ», — ссылается он в этой связи. Министр экономики Пьер Карло Падоан.
СТАВКИ К НУЛЮ, ДРАКОНЫ В ПОЛЕ ПРОТИВ ДЕФЛЯЦИИ
В 2024 году нужно собрать XNUMX евро процентов. Именно столько он заработает вложение десяти тысяч евро в десятилетний бунд 0,95 августа, когда доходность немецких 1989-летних облигаций упала до XNUMX%, самого низкого уровня по крайней мере с XNUMX года, года падения стены. Это реакция рынка на падение ВВП еврозоны и Германии в частности: операторы убеждены, что политика ЕЦБ не способна (или не желает) эффективно бороться с дефляцией и вести себя соответственно. «Марио Драги, — шутит он. Вольфганг Мюнхау – повторял одну и ту же концепцию в течение года: инфляция находится под контролем и скоро вернется к 2%. Немного похоже на цензора Катона, когда он повторял в сенате, что Карфаген должен быть разрушен. Разница между ними в том, что Катон был прав…».
Согласно преобладающему мнению, чтобы победить рецессию, ЕЦБ придется ускорить свою экспансионистскую стратегию: не только займы Tltro (250 миллиардов евро, выплаченные в период с сентября по декабрь, согласно Financial Times), но и «Количественное смягчение» который предусматривает покупку государственных ценных бумаг и компаний, имеющих кредиты в соответствующих государственных администрациях или у должников, готовых предоставить гарантии.
Тем временем «черная дыра» еврозоны распространяет вирус через границы: доходность 2,34-летних казначейских облигаций США сегодня утром составляет XNUMX%., на самом низком уровне с января: разрыв доходности между облигациями и облигациями вырос до 139 пунктов. Падение на долговых рынках явно затронуло страны южной Европы. десятилетний БТР в пятницу он упал до 2,59% шестой день подряд. Испанские 2,383-летние облигации также бьют новый рекорд на уровне XNUMX%..
С начала января благодаря этим подвигам инвесторы получили значительную прибыль: акции итальянских, португальских, испанских и греческих компаний зафиксировали рост более чем на 10 процентов. По этой причине опрошенные Bloomberg эксперты (Pioneer, Goldman Sachs, Fidelity) рекомендуют соблюдать осторожность: на таких уровнях даже скромный разворот тренда может привести к большим убыткам.
ФОНДОВЫЕ БИРЖИ, МЕНЕДЖЕРЫ ПОЛУЧАЮТ НАЛИЧНЫМИ И ПОКИДАЮТ ЕВРОПУ
Это было высокое напряжение в середине августа для фондовых рынков открыты все, за исключением Пьяцца Аффари, Австрии и Греции. Чтобы доминировать внимание были новости из Украины, что подтолкнуло цены на нефть к самым высоким уровням за последний месяц: Brent на уровне 103,60 за баррель (+1,26 доллара).
1) На Уолл-Стрит, благодаря восстановлению в финале, индекс S&P завершил сессию в балансе, понеся потери до 0,7%. Доу-Джонс -0,3%. По сравнению с максимумами начала июля индекс S&P снизился всего на 2%. Способствует стабильности рынка стратегия обратного выкупа: 20% компаний S&P 500 сократили количество своих акций на 4% в результате политики обратного выкупа.
Самый красноречивый пример — Apple: корпоративная прибыль выросла на 12,3% но прибыль на акцию после выкупа выросла на 19,6%. В центре внимания Напиток монстров +30% после покупки 30% компанией Coca Cola. Впервые акции Berkshire Hathaway, холдинговая компания Уоррена Баффета, превысили цену в 200.000 XNUMX долларов каждый: эссе Омахи, однако, не намерено продолжать раскол.
2) Сессия на европейских площадках была гораздо более болезненной: во Франкфурте падение составило 1,4%, в Париже -0,7%. Тем не менее, Eurostoxx завершил неделю в плюсе: +1,9% благодаря ожиданиям сокращений со стороны ЕЦБ после разочаровывающих данных об отсутствии роста в еврозоне. С максимумов июня капитализация европейских списков снизилась на 600 миллиардов. По данным Lipper, за последние девять недель американские фонды акций, инвестировавшие в европейские акции (всего 106), вывели капитал в размере 32,5 млрд долларов с рынка Old Continent, в основном через ETF.Результаты Piazza Affari за январь по-прежнему положительные. +2,7%. Однако Piazza Affari потеряла 10% по сравнению с максимумами 13,4 июня.
3) Следует отметить восстановление развивающихся рынков: +1,36% с начала июня. Гонконг достиг нового пятилетнего максимума. Исключение составляет Аргентина.. В пятницу облигации Буэнос-Айреса сильно обвалились (-5,84 цента до 80,5 цента для облигаций с погашением в 2033 году) после провала переговоров с Citigoup и хедж-фондами кредиторов Буэнос-Айреса о продаже спорных облигаций по «справедливой» цене. . Пьяцца Аффари возобновляет работу после долгого перерыва. Внимание к кооперативному банковскому сектору, подвергшемуся критике в четверг, или к возможным идеям от Gtch и Wdf, главных героев предпраздничной сессии. Но внимание будет сконцентрировано прежде всего на Telecom и Fiat.
ТИМ БРАЗИЛ, ПРЕДЛОЖЕНИЕ ЗА GVT СОСТАВИТ 7 МИЛЛИАРДОВ
Он по-прежнему будет в центре внимания рынка с сегодняшнего утра Telecom Italia. Многочисленные слухи о выходных обеспечили многочисленные успехи на Досье Gvt-Tim Brazil обсуждается с сегодняшнего утра между консультативной группой Gvt (Goldman Sachs и Crédit Suisse) и Telecom (Mediobanca и Barclays). Это, согласно тому, что было раскрыто бразильской прессой, на основе предложения 7 миллиардов для дочерней компании Carioca группы Vivendi.
Это будет первый акт многоэтапной операции, которая должна завершиться покупкой Vivendi 20% Telecom Italia и созданием нового синдиката с пакетом акций, принадлежащих Mediobanca. Предложение итальянской группы, которое не включает денежную часть, будет представлено совету директоров Vivendi 28 августа в качестве альтернативы предложению Telefonica (6,7 млрд долларов, денежная часть). Патуано играют: а) благосклонность бразильских властей; б) должность Винсента Боллоре, председателя Vivendi и заместителя председателя Mediobanca, вторым акционером которой он является; в) промышленный потенциал альянса как в Бразилии, так и в Европе.
Однако сделка Gvt не исключает риска увеличения капитала Telecom Italia., обстоятельство, которое объясняет продажи на Piazza Affari (-1,5% на сессии в пятницу) по акциям, пока поддерживаемые спекулятивной привлекательностью возможной продажи бразильского филиала. И наоборот, гипотеза о том, что Vivendi могла войти в капитал Telecom Italia путем приобретения только акций акционеров Telco, опровергает гипотезы, предполагающие внесение новых денежных средств вместе с вхождением французов.
FIAT, ПРИ ПОВЫШЕНИИ ВЫВОД УДОБЕН МЕНЬШЕ
Обратный отсчет до Фиатное право на отзыв. До 20 августа следующего года правомочные акционеры должны направить письменное сообщение заказным письмом. Таким образом, компания ожидает, что сможет сообщить общественности количество акций, право на отзыв которых, установленное в размере 7,7 евро, было реализовано в течение недели с 500 сентября. На собрании XNUMX млн акций проголосовали против слияния.
Восстановление титула фактически сократилось риск отмены слияния, который сработает, если будет превышено ограничение на количество запросов более 500 млн. После шести последовательных восходящих сессий акции Lingotto, которые уже упали на 26% по отношению к стоимости вывода, в четверг восстановились до 7,33 евро, что всего на 5.41% ниже стоимости вывода (7,727 евро).
CLUB MED, BONOMI РЯДОМ С ЦЕЛЬЮ
Il Итальянский туризм теряет позиции по сравнению с Франция и Испания но финансист итальянского происхождения, Андреа Бономи, в одном шаге от приобретения Club Méditerranee после Gaillon Invest, компания, созданная двумя акционерами оператора курорта, Ardian и Fosun International, решила отозвать свое предложение после того, как совет директоров утвердил предложение Investindustrial.
Однако у франко-китайского консорциума есть время до 12 сентября на возможный перезапуск. Французский фонд прямых инвестиций Ardian и китайская группа, им соответственно принадлежит 9,4 и 10,44% акционерного капитала Club Med, и они пользуются поддержкой руководства группы.
