Войны на Ближнем Востоке и на Украине определили «дальнейшее повышение значимости цены на энергию«В августе этот рост еще больше ускорился, достигнув 14,3% с 10,3% в июле, и обусловлен «значительным вкладом от повышения рентабельности переработки». «Вероятно, эта тенденция сохранится». инфляция в целом значительно выше целевого показателя «До первой половины 2027 года». Об этом пишет Европейский центральный банк. Экономический бюллетеньдобавив, что «после этого энергетическая составляющая должна снизиться и оставаться отрицательной до середины 2028 года, что приведет к снижению общей инфляции».
Также ожидается, что «повышение цен на энергоносители будет постепенно отражаться на энергетическом компоненте». продукты питания и товары первой необходимости»Согласно данным Eurotower, «улучшение экономических перспектив должно также способствовать неболькому росту базовой инфляции, которая будет продолжать расти до начала 2027 года и оставаться на высоком уровне до конца года, а затем снизится в 2028 году». В целом, «ожидается возвращение к росту общей инфляции». приблизиться к целевому показателю к концу 2027 года.«Этому способствует эффект более высоких процентных ставок».
ЕЦБ: «Экономика держится на плаву, несмотря на энергетический шок».
Несмотря на резкий рост цен на энергоносители, экономика «продемонстрировала» вместимость во втором триместре «2026 год», — говорится в заявлении ЕЦБ, подчеркивая, что «рост был широко распространен по всем странам и секторам. Ожидается, что эта тенденция сохранится и в третьем квартале».
В «Экономическом бюллетене» Eurotower отмечается, что «сила инвестиции, связанные с искусственным интеллектом компенсировал трудности, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке». Более того, « производственный сектор продолжает демонстрировать стабильные результаты в условиях увеличения государственных расходов на оборону и инфраструктуру» и « доверие потребителей «Это ознаменовало восстановление после достигнутого низкого уровня, что способствовало восстановлению сектора услуг после первоначального энергетического шока». цифровые услугиКроме того, «деловые инвестиции и экспорт демонстрируют рост активности, связанной с искусственным интеллектом».
ЕЦБ отмечает, что «в краткосрочной перспективе...» Перспективы роста улучшились. По сравнению с прогнозами июня 2026 года, что отражает, в частности, устойчивость частного потребления и государственных расходов, в то время как «в среднесрочной перспективе потребление должно поддерживаться постепенным снижением цен на энергоносители и устойчивостью рынка труда». Рост «будет все больше подпитываться инвестициями в коммерческое и жилищное строительство», а «расширение экспорта должно выиграть от увеличения внешнего спроса, но сдерживается трудностями, связанными с конкурентоспособностью и неопределенностью в отношении глобальной торговой политики».
ЕЦБ: Рост заработной платы замедляется, рост прибыли ускоряется.
«На данном этапе заработная плата не демонстрирует существенной реакции на энергетический шок», — отмечает Европейский центральный банк, уточняя, что «во втором квартале 2026 года затраты на оплату труда одного работника выросли на 3,3% в годовом исчислении, замедлившись по сравнению с 3,5%, зафиксированными в первом квартале».
Рост производительности труда также «помог сдержать рост удельных затрат на рабочую силу, который замедлился до 2,6% с 3,5% в первом квартале», в то время как «одновременно рост удельной прибыли увеличился с 0,3% до 2,2%».
Прогнозы дефицита и процентных расходов
«Ожидается ухудшение баланса государственных бюджетов еврозоны, в связи с…» дефицит который в 2027 году достигнет пика, значительно превышающего выше порога 3%», — говорится в бюллетене, в котором ЕЦБ подчеркивает, что дефицит «должен резко возрасти». 3,6% ВВП в 2026 году«с 3% в 2025 году» и достигнув пика в 3,7% в 2027 году, прежде чем незначительно снизиться до 3,6% в 2028 году.
Кроме того, «ожидается, что расходы в процентах «Увеличение на 0,2 процентных пункта ВВП в 2026 году и еще на 0,3 процентных пункта в совокупном выражении за двухлетний период 2027-2028 годов». Следовательно, «в течение прогнозного периода ожидается, что отношение долга к ВВП в еврозоне будет расти, достигнув уровня чуть ниже 90% ВВП в 2028 году».
Прогноз инфляции и роста
«Перспективы остаются крайне неопределенными, с рисками повышения инфляции и рисками снижения экономического роста», — прогнозирует ЕЦБ, подчеркивая, что «что касается энергетического шока, новые сценарии, разработанные экспертами, иллюстрируют широкий спектр развития событий, которые могут произойти с ростом и инфляцией при различных предположениях об интенсивности и продолжительности шока, а также о его косвенных и вторичных последствиях».
Как отмечает Eurotower, конфликт на Ближнем Востоке «продолжает оказывать давление на инфляцию, которая, как ожидается, будет оставаться на уровнях, значительно превышающих целевой показатель, в течение длительного периода времени».
В этом контексте решение о повышении процентных ставок 10 сентября «отражает стремление Совета управляющих к разработке денежно-кредитной политики таким образом, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции на уровне среднесрочной цели в 2%».
