Акции с тормозами после ралли на прошлой неделе. Снижение цен на нефть благоприятствует прейскурантам, но позиция центральных банков предполагает осмотрительность: на самом деле последнее повышение ставок до конца года. Кто знает, возможно, настоящие возможности для рождественских покупок на фондовой бирже находятся на площади Пьяцца Аффари, которая уже в 2023 году станет королевой голубых фишек благодаря прогрессу банков. Но не обманывайтесь простой статистикой: конечно, индекс голубых фишек демонстрирует двузначный прогресс, недалеко от заоблачных +20%, прежде всего благодаря Юникредит или других крупных банков, которым благоприятствует расширение спреда ставок, и некоторых других ценных бумаг, хорошо присутствующих в портфелях международных управляющих, чтобы быть Ferrari a Стм. Но производительность была отрицательной для всех других индексов, которые, однако, более репрезентативны для производственной и промышленной структуры страны: -4,02% на Средняя крышка, – 13,43% вл. Маленькая шапочка, -14,53% ниже Звезда; и -16,87%Euronext Рост Милан (ранее Цель). Разрыв с начала года между сегментом Star и Ftse Mib составляет более 30%, и этот хвост «представляет собой нечто уникальное с тех пор, как эти два индекса существовали», сообщает Антонио Амендола из AcomeA.
Компании малой и средней капитализации со скидкой: Reuters сообщает об аномалии в Италии
О явлении также сообщило агентство Reuters: акции на итальянской бирже торгуются на одном уровне. скидка 50 процентов по сравнению с международными конкурентами. Такого разрыва не наблюдалось с 1988 года. Причины? Финансовая хрупкость Bel Paese, одной из самых задолженных экономик в Европе, а также «низкий рост в сочетании с ростом процентных ставок», отмечает Barclays. Не помогает и недоверие, которое сопровождает действия правительства в Европе. В результате в прошлом году инвестиции в ETF i Shares Италия Число жителей Блэк-Рока сократилось вдвое с 18,9 миллиона до всего лишь 8,6 миллиона, что намного больше, чем в других странах. Отток капитала, как в Милане, так и на Уолл-стрит, пощадил громкие имена, но сильно ударил по значительной части прайс-листа:Звездный индекс, который уже является флагманом площади Пьяцца Аффари, в этом году упал на 10% после падения на 30% год назад.
«Хорошая часть титулов, – гремит он. Джузеппе Серсале из Антилии – сделки по просто смехотворным коэффициентам. Поэтому нет недостатка в возможности покупки». Он тоже так думает Альберто Кьяндетти из Fidelity: «Во многих случаях оценки учитывают возможные риски рецессии и не принимают во внимание потенциал роста компаний». Тем временем Websim уже продвигает акции по повышению осведомленности о скрытых «жемчужинах» прайс-листа.
Пьяцца Аффари призвана подражать Уолл-стрит?
Будет ли этих инициатив достаточно, чтобы вернуть блеск самой неизвестной части площади Аффари и возобновить новые цены? Или Милану суждено подражать Уолл-стрит, где бизнес сконцентрирован на горстке акций, великолепной семерке, связанной с цифровым и искусственным интеллектом? По мнению Амендолы, на акции компаний средней и малой капитализации повлияли два фактора. тренд международных менеджеров изымать инвестиции из компаний средней/малой капитализации в периоды роста ставок из-за тяжелый долг этих компаний. «Во всем мире МСП для роста часто полагаются на рычаги воздействия». Но в Италии тенденция залезать в долги слабее, добавляет менеджер. «Просто рассмотрите соотношение между чистым долгом и EBITDA компаний, включенных в индексы звездной, малой и средней капитализации Piazza Affari, значительно ниже, чем у компаний с большой капитализацией, включенных в Ftse Mib».
Вес Pir на ценах средней малой капитализации
Второе объяснение заключается в упадок Пира. «Отток средств из планов сбережений вместе с сокращением объемов торговли привели к вынужденным продажам, одновременно создав интересные возможности для покупок». ТО PIR (Индивидуальные планы сбережений) они были запущены в январе 2016 года для привлечения капитала в малые и средние предприятия, которые всегда составляли основу итальянской промышленной структуры. «Однако ожидаемые налоговые льготы в обмен на сохранение инвестиций в течение как минимум пяти лет подтолкнули инвесторов к принятию тактического подхода к этим инструментам. Отток, зафиксированный этими транспортными средствами за последние два года, увеличился: 1,6 миллиарда за первые девять месяцев 2023 года, который должен вырасти до 1,8 миллиарда в конце ноября».
Отсюда недооценка некоторых акций, которые также имеют показатели, которые могут оказаться сильными при первых признаках восстановления, что подтверждаетсяанализ промышленных секторов представлено Prometeia/Intesa San Paolo. Амендола выделяет три компании в разных секторах: Reply, Biesse и Azienda Bresciana Petroli Nocivelli. Три ставки, основанные на прочных фундаментальных принципах. И хорошие деньги.
