10 февраля прошлого года Совет ЕС и Европейский парламент достигли предварительного соглашения по Реформа Пакта стабильности и роста. Эта мера уже обсуждалась до пандемического кризиса, который в последнее время резко усилился. Лидеры Брюсселя, а также государства-члены фактически осознали, что, несмотря на прошлые изменения в системе экономического управления ЕС, правила и их применение со временем проявили себя. растущие критические проблемы относительно многочисленных переменных: от правил, одинаковых для всех, до ограничений, которые трудно соблюдать.
«Необходимость реформы Пакта стала более строгой, когда для борьбы с кризисом, вызванным пандемией в 2020 году, правила были временно приостановлено на срок, который впоследствии был продлен до конца 2023 года из-за энергетического кризиса, вызванного войной на Украине», — объясняет он. Ассониме в Примечания и исследования относительно Пакта стабильности и роста. «Возвращение к старым правилам сегодня было бы проблематичным из-за значительных изменений, последовавших за кризисом: главным образом, общего увеличения государственного долга и процентных ставок во многих странах, а также необходимости поддержки значительных инвестиций во многих стратегических секторах», — продолжает он в ассоциации. .
Из этих соображений родилась реформа, целью которой является преодоление прежних ограничений и обеспечение большая совместимость между национальными маршрутами сокращения долга и финансового восстановления, а также необходимость обеспечения адекватного государственного финансирования для поддержки энергетического и цифрового перехода.
«В целом достигнутое соглашение о реформе Пакта стабильности и роста существенно не отличается от предложения, которое Еврокомиссия представила в апреле 2023 года, но по просьбе некоторых стран, в частности Германии, вносит в него новая система годовых количественных ограничений (гарантии) для сокращения долга и государственного дефицита», - комментирует Ассониме, которая в своем отчете прослеживает основные аспекты реформы, в частности нововведения, внесенные в положения, определяющие превентивную и корректирующую часть.
Реформа Пакта стабильности и роста: превентивное средство
Реформа Пакта стабильности и роста не меняет двух краеугольных камней, то есть 3% эталонных значений для отношение дефицита к ВВП и 60% за отношение долг/ВВП предусмотренных Договором о функционировании ЕС.
Вместо этого меняется так называемая «превентивная рука» с переходом от системы правил и целей, которые в принципе одинаковы для всех, к системе, которая будет основана на Согласованные пути сокращения долга между Комиссией и отдельным государством-членом на основе общих целей. «Поэтому акцент смещается с мониторинга государственного дефицита из года в год на оценку на многолетнем горизонте», — комментирует Ассониме, который среди основных нововведений также называет отмену критерия сближения структурного баланса к средне- временная цель ( Omt ) и, в корректирующей части, правило ежегодного сокращения на одну двадцатую разницы между соотношением долга к ВВП и целевым показателем в 60%, которые считаются слишком строгими.
Это будет работать примерно так: в рамках процедуры превентивного вооружения будет первая фаза политики, на которой Комиссия должна будет определить, для государств-членов с государственным долгом более 60% ВВП или дефицитом более 3% ВВП. % ВВП»,эталонные траектории» для чистых расходов продолжительностью 4 года с возможностью продления до семи лет. По просьбе Германии в соглашение Ecofin был добавлен «превентивный рычаг» правил. два дополнительных ограничения на долг и дефицит: Первая мера защиты касается всех стран с соотношением долга к ВВП выше 90%, которые в течение периода корректировки обязаны снижать это соотношение в среднем как минимум на один процентный пункт ВВП в год. Вторая гарантия требует, чтобы все государства-члены с соотношением долга к ВВП выше 60% или дефицитом выше 3% ВВП улучшали структурный первичный дефицит «в периоды роста» на 0,4% в год в течение 4-летней корректировки. период или 0,25% в течение 7-летнего периода до тех пор, пока не будет достигнут структурный дефицит в 1,5% ВВП, чтобы оставить достаточный запас для компенсации любых финансовых потрясений, не превышая порога в 3% Маастрихта.
Эти механизмы применяются только к государствам-членам, которые не являются субъектами одного процедура чрезмерного дефицита, тогда как последний остается практически неизменным.
Реформа Пакта стабильности и роста: корректирующий рычаг
Вместо этого корректирующий рычаг претерпел незначительные изменения. Среди одобренных выделяются изменения в ля. процедура чрезмерного дефицита, основанная на критерии дефицита который активируется, если дефицит превышает 3% ВВП, если только это не является исключительным, временным и скромным событием. В противном случае процедура чрезмерного дефицита (EDP), основанная на критерии долга, усиливается и фокусируется на отклонениях от согласованной траектории чистых первичных расходов. Среди «релевантных факторов» для оценки Комиссией существования чрезмерного дефицита, помимо уровня проблем государственного долга и степени отклонения, инвестиции в оборону и прогресс в реализации инвестиций и реформ, проводимых в рамках ЕС следующего поколения.
Наконец, следует подчеркнуть, что во избежание того, чтобы корректировки бюджета с самого начала были очень ограничительными, под сильным давлением со стороны Франции (и Италии) было разрешено, чтобы для стран, которые вступят в дело о нарушении чрезмерного дефицита, Европейская Комиссия оценит и примет во внимание влияниеповышение процентных ставок в определении пути корректировки.
Мнение Ассониме
"В целом новые правила делают ограничения более гибкими ежегодно по бюджетной политике, с менее строгими параметрами, которые необходимо соблюдать с точки зрения необходимых корректировок по сравнению с предыдущими правилами. Несмотря на такую гибкость, новый пакт по-прежнему требует ограничительная фискальная политика практически во всех государствах-членах одновременно, что может иметь негативные последствия для роста всего региона на этапе, когда проблемы двойного перехода и глобальных проблем очень значительны. Более того, новые правила, по-видимому, подвергают страны с высоким долгом существенному контролю со стороны Европейской комиссии не только над бюджетной политикой, но и над всей структурой экономической политики», - подчеркивает Ассониме, который затем переходит к оценке влияния новых правил на экономику. Италия.
«Что касается правила, согласно которому страны с высоким долгом обязаны снижать соотношение долг/ВВП на 1%, следует уточнить, что это правило применяется в среднем в течение периодов 4-7 лет, а не каждый год в манера пунктуальная. Это дает определенный запас гибкость что в сочетании с новым параметром мониторинга, состоящим из чистых расходов, обеспечивающих полноценное функционирование автоматических стабилизаторов, должно позволить реализовать антициклическую политику в фазе рецессии", - подчеркивает Ассоциация.
«Что касается другого количественного критерия защиты дефицита (достижение запаса прочности в 1,5% ВВП), то прежде всего необходимо указать, что он будет применяться только в «превентивной ветви», вне или после выхода из дефицита. чрезмерная процедура», продолжает он, уточняя, что «поэтому новые европейские правила сами по себе не должны приводить, по крайней мере в краткосрочной перспективе, к необходимость корректирующих действий».
Комментарий Assonime заканчивается надеждой на то, что, как только строительная площадка европейской архитектуры управления будет закрыта, «повестка дня новой Комиссии быстро сосредоточится на том, как улучшить функционирование и конкурентоспособность экономик ЕС, начиная с завершения банковского процесса». союза, от создания европейского рынка капитала, способного способствовать финансированию крупных европейских инвестиций, необходимых для двойного зеленого и цифрового перехода, общей обороны и европейской промышленной политики».
