„La prima vedere a fost doar un mic pas înainte. Dar a fost totuși suficient pentru a trage Wall Street la o piatră de hotar istorică”- the Financial Times și-a pierdut aplombul tradițional în fața celei mai surprinzătoare înregistrări de a sezon financiar marcat de excese.
Marți indicele S&P 500, cel mai reprezentativ al Bursei de Valori din SUA, a urcat la un nou maxim istoric, deși cu un pas modest înainte de doar un sfert de punct. În comparație cu minimele din 23 martie, indicele a câștigat a creștere de 54%, un boom care a spulberat la propriu cea mai scurtă recesiune din istoria Americii, cea care potrivit experților ar fi trebuit să marcheze piețele cel puțin până în decembrie.
Pe scurt, căderea a fost scurtă. Dar pe Wall Street, deocamdată, nu mulți sărbătoresc. Tocmai în ziua înregistrărilor, titlurile care s-au închis în teritoriu negativ sunt mai numeroase decât cele cu semnul plus. Și dacă te uiți la statistici, vei găsi asta 40% din titlurile listate se tranzacționează astăzi sub nivelul din 19 februarie, înainte ca Covid-19 să invadeze incinta Bursei SUA. Într-adevăr, prețurile sunt în medie cu 7 la sută mai mici decât erau atunci. Pe scurt, deocamdată era vorba jumătate boom, care i-a lăsat pe mulți fără cuvinte. Cum se poate vorbi de un miting dacă fondurile speculative, adică cei mai experimentați și experimentați operatori de pe piață, plâng mizerie? Un astfel de colos Partenerii M3, care a reusit sa faca profituri fabuloase chiar si in cei mai grei ani (+32% in 2009) de aceasta data sufera o pierdere de 13% de la inceputul anului. Vina băncilor, victimele acestei stranii redresări în care se chinuie companiile de credit, în fața dificultăților economice.
Deci, care este motivul mitingului? „ Recuperarea pieței de pe teritoriul „urs” în timp record – a fost posibilă prin acțiunea stimulente fiscale si monetare putere fără precedent și puterea acțiunilor tehnologice cu capitalizare mare.” Potrivit managerului Haris Anwari, aceasta este explicația redresării, „Fără acești doi factori – spune el – acțiunile nu s-ar fi recuperat atât de repede, pandemia încă în curs provocând falimentul a milioane de companii”. Aveți grijă, pe scurt, să eliminați condițiile excepțional de permisive care susțin listele de prețuri. De aici și așteptarea pentru procesele-verbale ale Fed care ar trebui să confirme atitudinea conciliantă a băncii centrale de seară. „Veștile bune pentru investitorii de acțiuni este că băncile centrale nu se grăbesc să elimine condițiile libere”, explică magazinul.
Dar, mai important, creșterile se datorează unei mici patrule de campioni, începând de la Big Five: Amazon, Apple (care a atins astăzi valoarea stratosferică de bursă de 2 trilioane), Facebook, Microsoft și Alphabet. O patrulă care cântărește acum peste 20 la sută din listă, o concentrare a puterii economice care nu a mai fost văzută pe Wall Street din 1980. Apple, care acum valorează mai mult de 2 trilioane de dolari, a crescut cu 60% în al doilea trimestru. Amazon, care și-a sărbătorit ieri raliul cu o creștere de 4,1%, își erodează ponderea în competiția Walmart (-0,7%), în ciuda rezultatelor satisfăcătoare. Același script pentru Alphabet și Facebook.
Ma nu riscă o creștere atât de concentrată să fie fragilă? Acest lucru nu se spune în condițiile în care, explică managerul nostru, „în acest context nu există alte investiții care ar putea oferi randamente mai bune decât acțiunile”. Într-adevăr, ajută la compararea randamentelor indicelui de acțiuni (3,8%) față de titlurile de trezorerie (3,1%). Pe scurt, nu numai Wall Street este mai bine decât Main Street. Dar în indicele bursier trebuie distinge între (puțini) câștigători digitali și restul economieia care stă în picioare datorită ajutoarelor. Un trend care tinde să se accentueze, dacă ne gândim la Tesla boom sau la biotehnologii angajați în cursa pentru vaccinuri care acum valorează mai mulți în comparație cu campionii chimiei sau electronicii înșiși.
