Sunt multe, dar mai presus de toate două motive care au chinuit viața Telecom Italia, cea mai mare companie de telefonie italiană redenumită Tim, de la privatizare de acum 25 de ani și până astăzi, dar noul plan de afaceri prezentat în urmă cu câteva zile de CEO. Petru Labriola el poate marca o cotitură și, dacă reușește, poate iniția majorarea.
În primul rând, să lămurim câmpul unei neînțelegeri care de mulți ani a distorsionat multe reflecții asupra declinului Telecom Italia: privatizarea nu a fost originea crizei sale, ci ceea ce s-a întâmplat ulterior. S-ar putea ca, dacă nu s-ar fi grăbit de a realiza privatizările rapid, întrucât Europa cerea Italiei să o admită imediat la euro, chiar și privatizarea a 35% din Telecom s-ar fi putut face mai bine, pe modelul Eni sau Enel să fie clar. Dar nu se poate spune că capitalismul italian a dat o mare dovadă de previziune cu ocazia privatizării Telecom, pentru care ministrul Trezoreriei Carlo Azeglio Ciampi a fost obligat, în numele guvernului Prodi, să bată la ușile unor mari grupuri private, găsind adesea ușa închisă. Dar nu aceasta a fost adevărata origine a declinului. În schimb, a fost oferta de licitație pentru datorii de 102 mii de miliarde de lire lansată în februarie 1999 de Olivetti condus de antreprenorul emergent Roberto. Colaninno și susținut de bucanierii financiari din Brescia conduși de Chicco Gnutti și de Mediobanca cu sprijinul hotărât al primului ministru al vremii Massimo D'Alema. Telecom Italia nu și-a revenit niciodată din acel balast mortal al datoriilor și nu este o coincidență că, peste douăzeci de ani mai târziu, reducerea datoriei de la aproximativ 20 de miliarde de euro la mai puțin de 5 miliarde este unul dintre obiectivele importante ale noului plan Labriola.
Tim, cele două motive principale ale declinului: oferta de licitație pentru datorii și concurența neloială din partea Big Tech
Al doilea motiv al declinului Telecom, deja legat de moarte de datorii de oferta de licitație, este că, între timp, contextul competitiv al telecomunicațiilor s-a schimbat și în rău, întrucât tocmai în ultimele zile un prețios document Agcom care, cifrele în mână, a povestit cum, în 10 ani, marile companii de telecomunicații – împovărate de investiții grele, concurență nelimitată și reglementări internaționale foarte slabe – au fost depășite în profit și venituri de către Big Tech, de la Amazon la Apple și de la Facebook/Meta la Google/Alphabet și Microsoft, ca să le amintim doar de cele mai importante. Cu siguranta problema nu priveste doar Telecom Italia ci toate marile companii de telecomunicatii ale lumii (si pe cele chineze si americane si nu doar pe cele europene) dar este clar ca, daca o companie de telefonie, pe langa transformarea nefavorabila a sectorul industrial din care face parte este împovărat de o datorie care îi taie răsuflarea, posibilitatea de a excela pe piață slăbește zi de zi, mai ales dacă nu există o politică industrială capabilă să răspundă în termeni inovativi la declinul telecomunicatii.
În acești 25 de ani, Telecom Italia, prinsă în mijlocul unui vârtej continuu de directori generali și acționari (dintre care mulți sunt mai rapace decât lungimi), a dat totul pentru a complica viața, dar adevăratele cauze ale crizei sale – este bine să o spunem clar – sunt cele indicate mai sus: oferta de preluare a creanțelor și concurența nereglementată a Over The Top.
Tim și pariul curajos al Planului Labriola
Noul CEO al lui Tim, Pietro Labriola, care cunoaște compania ca dosul mâinii, este cu siguranță primul care știe că încercarea de a relansa grupul este o provocare care vă va face să tremure încheieturile, rezultatul final având aroma unui pariu. Dar este sacrosfant să încerci, iar planul său industrial merge în direcția corectă, cu un amestec de curaj, inovație și flexibilitate. Desprinderea unui grup integrat vertical, cum ar fi Tim, împărțindu-l în două - the rețeaua pe de o parte și serviciile pe de altă parte – în convingerea că activele individuale valorează mai mult decât capitalizarea bursieră actuală a lui Tim, este orice altceva decât o operațiune de rutină și este rezonabil să credem că poate crea mai multă valoare. Dar mai este viitorul rețelei pe care planul Labriola îl înfruntă cu îndrăzneală imaginându-și că, la finalul transformării sale, grupul ar putea rămâne fără rețea sau pentru că – și aceasta este varianta preferată – Tim’s va fi vândut către Cdp. și parteneri care să dea naștere o singură rețea cu Open Fiber sau pentru că, dacă prima opțiune eșuează, aceasta va fi vândută unui partener financiar.
Desigur, proiectele sunt una, chiar dacă sunt bine gândite, iar execuția lor este una și tocmai pe acest front piața, care cu siguranță ar fi preferatOfertă de preluare americană de către KKR pe tot Tim, așteaptă până vezi. Meciul, așadar, va fi lung și finalul nu este încă evident dar demararea planului Labriola, trebuie să recunoaștem, este promițătoare.
