Franța atacă, Germania răspunde. Chiar și în cazul schimbului euro-dolar opiniile Parisului și Berlinului diferă. Deja în primăvara anului trecut dezbaterea politică a fost aprinsă de declarațiile președintelui francez, François Hollande, potrivit cărora Banca Centrală Europeană ar fi trebuit să intervină pentru corectarea cursului de schimb și devalorizarea monedei unice. Un an mai târziu, i-a revenit noului său premier, Manuel Valls, să revină în funcție, cerându-i lui Mario Draghi să transforme Eurotower într-o bancă centrală în stil Fed, sensibilă la nevoile de ocupare a forței de muncă depline și de creștere economică. Într-adevăr, euro puternic a redus prețurile produselor importate, împingând, la rândul său, prețurile multor bunuri din zona euro. Riscul este ca aprecierea monedei euro să accelereze spirala deflaționistă.
Mario Draghi a recunoscut acest lucru și atunci când a vorbit cu jurnaliștii în conferințele de presă de după ultimele două ședințe ale consiliului de conducere al BCE. Dar euro puternic are un efect deosebit de negativ și asupra industriei de export franco-italiane, care, conform unui studiu al Deutsche Bank Research de anul trecut, ar fi necompetitivă și din cauza cursului de schimb nefavorabil. Nu se plâng, deocamdată, nemții. Pentru purtătorul de cuvânt al cancelarului, Steffen Seibert, decizia privind politica de schimb valutar nu este acoperită de mandatul BCE, ci este mai degrabă încredințată prin tratate organelor politice comunitare, inclusiv Consiliului. Chiar și în Germania, totuși, o parte din stabiliment pare să se poată răzgândi. Umplerea paginilor ziarelor în aceste zile este propunerea lui Peter Bofinger, un macroeconomist neo-keynesian la Universitatea din Würzburg și membru al CD-ului în ultimii zece ani. consiliul „Cinci înțelepți”, organismul consultativ autorizat al guvernului federal în materie de politică economică și fiscală.
Într-un interviu acordat lui Welt am Sonntag din 12 mai, Bofinger a subliniat că „ratele de schimb sunt acum desprinse de fundamentele macroeconomice, astfel încât o intervenție a BCE ar fi justificată”. În special, Frankfurt „ar trebui să urmeze exemplul băncii centrale elvețiene, adică să stabilească un curs de schimb precis și să-l apere”. În termeni concreti, aceasta înseamnă că Eurotower ar trebui să „cumpere în mare măsură datoria guvernamentală a SUA”, deși în cadrul unei acțiuni concertate între băncile centrale. O politică expansivă care ignoră acțiunea colectivă de acest tip ar putea fi în imposibilitatea de a inversa tendința. O propunere similară a fost făcută și de economistul de la Harvard, Jeffrey Frenkel, citat în coloanele din Sole 24 Ore în editorialul de duminică al lui Guido Tabellini. Pe frontul exportului german, cei direct implicați sunt într-o nișă.
În trecut, companiile germane au externalizat deja producțiile cele mai sensibile la prețuri, păstrând în Germania ceea ce necesită în schimb un know-how pe care doar germanii cred că îl pot avea. Asociația companiilor exportatoare germane neagă așadar că euro puternic reprezintă o problemă.În special, președintele asociației, Anton Börner, foarte apropiat de ministrul de finanțe creștin-democrat Wolfgang Schäuble, susține că „chiar și cu un curs de schimb de 1,40 Industria germană de export ar reuși. Un euro puternic are un efect disciplinant asupra politicii, afacerilor și sindicatelor”. Cu alte cuvinte, cei care cumpără mărfuri germane le cumpără pentru calitatea lor și nu pentru preț, în timp ce pentru țările afectate de competitivitate scăzută trebuie să bea paharul amar al reformelor, „cum a făcut Germania în trecut în prezența unei puternice. marca". O părere diferită este Dirk Schlotböller, macroeconomistul Asociației Industriei și Camerelor de Comerț Germane din străinătate (DIHK), pentru care „companiile încep deja să resimtă efectele euro prea puternic”. Robert Bosch și Volkswagen în special plănuiesc noi relocari.
