„De data aceasta mi-a plăcut foarte mult”, Pe biroul lui Giovanni Tamburi, numărul unu din Tip, se remarcă o copie a „Prețurilor & Valorilor”, cel mai recent efort al său („se poate spune cu voce tare – comentează el – pentru că este rezultatul orelor luate din somn”) dedicat „Valoarea întreprinderii în era digitală”. Sau, mai prozaic, „la toate prostiile de pe piețe răspândite cu ambele mâini de analiști, birouri de cercetare și diverși guru”. Volum controversat, dar de relevanță absolută: „Mai întâi Brexit-ul, apoi efectul Trump, în sfârșit presupusa Apocalipsă care s-ar fi declanșat după referendumul italian”. Și în schimb…
„În schimb, economia reală a prevalat întotdeauna asupra interpretării virtuale a realității. Realitatea este că lucrurile nu merg rău, într-adevăr situația economică din Europa și nu numai este mai bună decât se aștepta. Dar optimismul nu este la modă”. Așa începe discuția cu Tamburi, care ani de zile a continuat nedescurajat, indiferent de crizele politice și presiunile asupra răspândirii, să pună în valoare „perlele” economiei reale, adică companiile cu o bună expunere la export. Cu o misiune corporativă clară și, mai important, cu o guvernanță puternică, asigurată de proprietate și/sau management dedicat creșterii.
Subiecte demodate. Sau nu?
„Mi-a făcut plăcere să alcătuiesc o colecție de analiști și previziuni pe care le-am urmărit cu mare seriozitate de-a lungul anilor. Să luăm tendința aurului: un analist, fără nicio teamă de ridicol, a prezis în ajunul votului american că, în cazul reușitei lui Hillary Clinton, ar fi o creștere de 7%, mai mult decât dublu dacă l-ar fi impus pe Donald Trump. . Păcat că după alegeri a căzut aurul”.
O predicție poate fi greșită.
„Adevărat, dar încep să bănuiesc că există un fel de piață pentru predicții puternice. Luați-l pe Marc Faber, care a prezis catastrofe iminente de aproximativ un deceniu. Nu s-a întâmplat așa ceva, dar o conferință de o oră îi face 25 de euro”.
Este o analiză nemiloasă a industriei financiare. Ce s-a schimbat în acești ani?
„În realitate, nu s-a schimbat mare lucru, cu excepția vitezei acțiunilor și a reacțiilor, care are consecințe paradoxale, adesea absurde. Vrei un alt exemplu? În carte public graficul reacțiilor pieței la discursul susținut de Janet Yellen la Jackson Hole pe 26 august. Apar impacturi semnificative asupra monedei, de semn opus, în cea mai mare parte rapid absorbit: o pantomimă ridicolă care durează ani de zile”.
Cum se încadrează starea de rău din Italia în acest context?
„De ce trebuie să vorbim despre stare de rău? Presa vorbește puțin sau deloc despre asta, dar în Italia nu numai că se vând mai multe mașini, dar același lucru este valabil și pentru vehiculele comerciale sau alți indicatori care indică o îmbunătățire a economiei. Din păcate, și nu înțeleg de ce, pesimismul alimentat de social media mai degrabă decât de presa scrisă care din păcate cântărește din ce în ce mai puțin face știri. Sper că mai devreme sau mai târziu să fie loc de informații mai argumentate”.
Dar neliniștea socială nu a fost inventată de mass-media.
„Foarte adevărat, dar asta ar trebui să ne împingă să facem, nu să țipăm. Italia are companii excelente care, pe măsură ce cresc, pot ajuta la rezolvarea problemelor. Vrei un mic exemplu? Când Andrea Guerra a ajuns la Eataly, și-a dat seama că formula nu funcționează în unele realități, precum Florența sau Bari. De ce, i-au explicat ei, un bariez ar trebui să bea o cafea la noi când plătește jumătate în fața unor unități care se sustrag impozite și contribuții?”.
Da de ce?
„A fost nevoie de muncă răbdătoare și rațională. Dar astăzi Bari funcționează”.
Am vrut sa va cer o reteta de a schimba Italia, am ajuns la cafea. Ce putem cere noului guvern?
„Sper ca cine va ajunge să continue munca excelentă a lui Renzi care, printre altele, a avut meritul să se bazeze pe Calenda. Țara noastră are nevoie de politicieni care știu să promoveze creșterea afacerilor noastre, care nu au nimic de invidiat de la alții, așa cum demonstrează exploatarea materialelor plastice sau a produselor farmaceutice sau a automatizării. Pana si angajarea, cea sanatoasa, se reface”.
Apoi mai există șocul băncilor: cât de mult din boom-ul industrial al unei anumite Italie este rezultatul unui credit ușor care a generat 360 de miliarde de credite neperformante?
„Cifra, netă, s-a înjumătățit acum și am impresia că o bună parte a problemelor are o origine îndepărtată. Pe vremea Banco di Roma, de exemplu. Este nevoie de timp pentru a dezlega anumite noduri, precum cele ale Popolari care au replicat adesea schema vechiului Banco Ambrosiano: dă-mi banii și mă voi ocupa de ei.
Cum să rezolvi problema Monte Paschi?
„Cu o logică industrială. Nu sunt un expert în domeniul bancar, dar cred că există spațiu suficient pentru a transforma obligațiunile în acțiuni, conform schemei adoptate de Warren Buffett la acea vreme pentru marile bănci din SUA. Costul banilor va rămâne scăzut și în următorii ani, până la urmă”.
Prin urmare?
„Am putea lansa una sau mai multe probleme mari cu convertibile, care implică și Gacs. Aprobarea foștilor Bot People ar fi, cred, foarte mare. Și am înceta în sfârșit să mai îmbogățim JP Morgan sau alte bănci”.
Nu este o întreprindere prea ambițioasă pentru Italia?
„Nu, am putea face asta în fața bufnițelor. Important este să recâștigăm încrederea”.
